经济导报记者 杜海

15日，在股转系统精选层挂牌专区，两份《关于落实挂牌委审议会议意见的函》刚刚被张贴出来。这两份函件，与新三板鲁企数字人(835670)和万通液压(830839)有关。

就在一天前，精选层审核重启，数字人和万通液压携手上会“闯关”，最终，数字人通过审议，万通液压则暂缓审议。而上述两份函件的主要内容是，针对挂牌委提出的审议意见，监管层要求这两家公司在20个交易日内逐项回复。

那么，万通液压此番被暂缓审议原因何在？经济导报记者发现，该公司持有类金融企业的股权，或是让股转系统挂牌委“纠结”的主要原因。

三大问题受挂牌委关注

本月9日经济导报记者在采写的报道《深扒！下周一，万通液压闯关精选层能成功吗》中指出，该公司股权代持以及实控人被冒名登记等事项，可能成为其过会的“绊脚石”。目前来看，虽然股转系统并未言明该公司暂缓审议的原因，但根据审议会议上所提问的主要问题，股权代持事项的确受到了挂牌委重点关注。

据悉，在14日召开的审议会议上，挂牌委对万通液压主要提出了3个问题，其一便是股权代持问题。

根据公司此前发布的公开发行股票说明书，万通液压代陈修山持有宏丰典当12%的股权，而公司实际控制人王万法担任宏丰典当总经理系被冒名登记。天眼查显示，宏丰典当成立于2009年2月，全称为“日照市宏丰典当有限公司”，公司董事长为陈修山，总经理为王万法。目前，宏丰典当处于吊销状态，被法院列为限制高消费企业。

对此，挂牌委要求其补充说明：公司及控股股东、实际控制人、董监高与陈修山是否存在关联关系，公司接受陈修山的委托代其持有宏丰典当股权的原因，代持是否存在其他利益安排；宏丰典当股权对外转让给冯启林后，相关工商变更手续后续办理情况；冯启林被羁押的原因，是否对股权变更及撤销冒名登记造成影响；王万法被冒名登记为宏丰典当总经理的具体情况；王万法在宏丰典当的履职情况，宏丰典当以万通液压及王万法名义从事的相关活动情况；宏丰典当面临的风险及对公司、王万法的影响;公司、王万法可能承担的责任及对公司控制权的影响。

其次，报告期内，万通液压销售人员平均薪酬下降较多，2018年度、2019年度均低于生产人员的平均薪酬，公司研发人员平均薪酬2017年度也低于生产人员。挂牌委要求其补充说明，上述薪酬变化及销售人员、研发人员工资低于生产人员的合理性。

再次，关于存货。报告期各期末，万通液压存在已发出但尚未领用商品的情况，且公司内部保存的对账书面证据不完整。中介机构对期末发出但尚未领用商品的金额进行了函证核查，函证核查的比例分别为36.69%、60.87%、78.82%、76.89%。对此，挂牌委要求其说明，销售人员如何跟进库存进出库及结余情况；公司如何做到日常经营及管理过程中清晰、及时了解异地库存的具体情况；公司对异地库存相关存货的管控措施、防止存货舞弊举措等。

从受理到上会不到俩月

万通液压成立于2004年，主营业务为液压油缸的研发、生产和销售，公司于2014年7月挂牌新三板创新层，此次登陆精选层拟发行股数不超过1700万股。

经济导报记者注意到，公司近年来业绩呈下滑趋势。2017年-2020年6月，万通液压实现营业收入分别为2.47亿元、3.71亿元、3.14亿元和1.47亿元，相应扣非归母净利润分别为2496.5万元、4348.7万元、3386万元和2250万元。

而万通液压的审核进展，可谓相当神速。今年5月18日，万通液压与长江证券签署了《辅导协议》，并向山东证监局报送了精选层辅导备案材料。7天后，山东证监局对外公示了公司精选层辅导公告。7月17日，万通液压称，山东证监局下发相关《无异议函》，公司通过精选层辅导验收。7月21日，申报资料获股转系统受理。由此计算，自受理到上会，万通液压历时不到两个月，期间也仅经历了一轮问询。

在上会前夕，万通液压发布公告，对此前披露的发行方案相应调整，并设置超额配售选择权：发行数量由“拟发行不低于1380.80万股”，进一步确定为“拟发行不超过1700万股，公司和主承销商可以采用超额配售选择权，超额配售数量不得超过本次发行数量的15%”。

超额配售选择权，又称“绿鞋”，指主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，可以平衡市场对该股票的供求，起到稳定市价的作用。根据万通液压最新的稳定股价预案，连续5日收盘“破发”即触发股价稳定条件：在精选层挂牌起1个月内，如果公司股票出现连续5个交易日的收盘价均低于此次发行价格，公司将启动股价稳定预案。而此前拟申报精选层企业的稳价方案均为“公司股票出现连续20个交易日的收盘价均低于公司上一个会计年度经审计的每股净资产”。

如今，随着股转系统挂牌委对其暂缓审议，万通液压何时“梦圆”精选层，还是未知数。

与之相比，同时上会审核的数字人顺利过关，将成为济南市第一家精选层企业，预计年内正式挂牌。数字人主要从事“数字人体技术”的研发及应用推广，计划发行不超过800万股，发行价格不低于12.5元/股。虽然公司成功过会，但挂牌委仍要求其补充披露，截至目前在手订单获取及参与招投标情况等。

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