经济导报记者 孙罗南

济南的轨道交通建设正在加紧推进。在济南近期发布的2021年度市级重点项目安排中，济南轨道交通二期规划中的4号线一期工程、6号线工程、3号线二期工程均位列其中。就在去年10月，济南轨道交通二期建设规划获得国家发改委批复，共6条线路，总里程约159.6公里，估算总投资1154.36亿元。

地铁建设不断加码，资金主要从哪里来？新年伊始，济南轨道交通集团有限公司(下称“济南轨交”)的2021年度第一期超短期融资券募集说明书(下称“募集说明书”)披露了其中一二。

经济导报记者注意到，轨道交通沿线的一级土地开发成为济南轨交重要的资金来源。

二期估算总投资1154.36亿

按照济南市的轨交交通发展规划，济南市轨道交通线网结构共分为两个层次：都市核心区快线(R线)和中心城普线(M线)。其中，快线包括R1、R2、R3共3条线，形成都市核心区向西、向东、向北的快速交通骨干；中心城普线包括3号线二期、4号线一期、6号线、7号线一期、8号线一期、9号线一期工程共6条线，形成“环线+放射”的线网结构。

今年的济南市政府工作报告提及，回顾“十三五”，济南轨道交通1号线、3号线已经正式运营，去年12月29日，2号线竣工试运行。当前，轨道交通一期3条线路已经全部建成，二期规划中的3号线二期、4号线一期马上开工建设。2021年，济南将积极推进轨道交通等项目建设，着力优化现代化交通体系，开工建设轨道交通6号线、8号线一期。

募集说明书披露，济南轨交的轨道交通板块主营业务主要包括轨道交通建设、建成通车后的运营以及相关附属资源的开发，收入来源主要包括轨道交通票款收入、与轨道交通运营相关的其他收入以及政府补贴收入等。

目前，济南市轨道交通建设规划包括两轮，第一轮《济南市轨道交通近期建设规划(2015-2019)》于2015年1月获得国家发改委批复。该建设规划包括R1线、R2线一期工程和R3线一期工程，线路总长约84.09公里，总投资558.07亿元。

第二轮《济南市城市轨道交通第二期建设规划(2020-2025年)》于2020年10月9日获得国家发改委批复。该建设规划包括3号线二期工程、4号线一期工程、6号线、7号线一期工程、8号线一期、9号线一期共6条线路，总里程约159.6公里，估算总投资1154.36亿元。

土地收益平衡区土地整理业务

建设资金主要从哪里来？根据募集说明书，为顺利推进轨道交通项目建设，妥善解决轨道交通项目资金问题，自2014年起，济南市财政每年从市级重大建设项目专项资金中安排10亿元作为轨道交通集团资本金，逐年注入。

与此同时，济南轨交的募集说明书披露，其轨道交通建设的资金主要来源于土地收益平衡区土地整理业务。通过对轨道交通沿线地块及相应片区进行土地整理，以土地出让收益平衡轨道交通建设项目的资金需求。土地收益平衡区的土地整理业务主要包含拆迁补偿、安置房建设、市政配套工程等。

据济南轨交透露，其此前划定的2020年土地收益平衡区规模，可储备用地总计约5824公顷，其中核心区约2171公顷(核心区指轨道交通场、站用地红线外500米范围以及周边适宜集中成片开发区域)，补偿区约3653公顷(补偿区指为补偿轨道交通建设运营特别划定的成片集中开发区域)。

“为保障轨道交通事业的可持续发展，满足工程建设和运营资金需求，济南市政府正在组织划定2030年收益平衡区，初步划定可储备用地总计约7042公顷，全部为补偿区。轨道交通收益平衡区内可用地按50%可出让核算，预计可出让用地规模约2912公顷，2030年收益平衡区可出让用地规模约3521公顷。”募集说明书中称。

经济导报记者注意到，目前济南轨交正在进行的土地整理项目为张马片区、华山北片区、新东站片区和王府片区征地拆迁项目。

张马片区位于济南市历城区，东至开源路、南至工业北路、西至张马河、北至规划绿廊，可出让土地面积约3471亩。济南轨交采用引进合作投资方的方式：2016年3月其与山东中建东源投资有限公司签署土地熟化和开发框架协议，引进其12.3亿元土地熟化金，用于张马片区一期二期整理；2016年10月济南轨交与山东鲁能亘富开发有限公司签署框架协议，引进其18.36亿元土地熟化金，用于张马片区三期四期整理。

华山北片区位于历城区，东至黄河大坝与济青高速交接处、南至济青高速与二环北路、西至黄河大坝、北至黄河大坝，总面积约6461亩。济南轨交采用引进合作投资方的方式：2016年12月其与中国铁建房地产集团有限公司签署土地熟化和开发框架协议，引进其30亿元土地熟化金，用于华山北片区土地整理。

新东站片区东至东绕城高速，南至胶济铁路，西至小清河、大辛河，北至济青高速，总面积约31963亩，可出让土地面积约4829亩。王府片区东至党杨路、南至刘长山路、西至津浦铁路、北至经十路，总面积约7552亩，可出让土地面积约626亩。

而根据济南轨交的规划，按照轨道交通收益平衡区开发建设时序，该公司后续还将启动轨道交通场站及周边零星地块的开发整理工作。2019-2024年，该公司预计整理土地面积分别为892.95亩、946.65亩、1631.3亩、2089.35亩、1949.05亩和1757.05亩。

济南轨交提到，土地开发整理工作已正式启动，其轨交根据目前整理地块整理进度和出让周期预测未来年度的土地整理计划，根据各整理地块周边土地的出让价格和年度增长率预测土地单价，2021年-2024年该公司预计实现净现金流入分别为44.58亿元、152.73亿元、266.51亿元和203.05亿元，预计2021-2024年将实现总的净现金流入666.87亿元。

城市基础设施建设板块

除此之外，济南轨交还提到了该公司城市基础设施建设板块的发展。据了解，其目前的该类项目主要为济南市东客站综合交通枢纽工程、CBD市政配套工程、新东站二期市政道路建设和龙脊河与小汉峪沟河道整治及景观提升工程，实施主体为济南轨交的下属子公司济南轨道交通集团建设投资有限公司。

其中，CBD市政配套工程项目位于中央商务区公共绿地下方，总用地规模约86.11公顷，总建筑面积17.97万平方米。包括，地下建筑面积17.07万平方米，地上建筑面积约0.90万平方米。主要建设内容为新建历下广场地下空间、绸带公园地下空间、工业南路地下空间、华阳路地下空间、华阳路-绸带公园地下空间、绸带公园-礼耕路地下空间等6个地下空间及历下广场-绸带公园连通道等2个连通道，作为CBD市政配套基础设施等。项目总投资32.83亿元。截至2019年6月末已投入7.92亿元。

此外，济南轨交还强调，将引入“轨道交通+物业”开发模式，在满足站点综合交通功能的前提下，在轨道交通规划建设、开发的同时，将站点周边物业实施一体化的综合开发，实现轨道运营与物业开发的互补效应。

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