黄金，还能涨30%？

12月4日，世界黄金协会发布2026年展望称，黄金在2025年经历了非凡的一年，超50次创下历史新高，回报率超过60%。展望2026年，受美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨等因素推动，金价或较当前水平上涨15%至30%；而若“再通胀回归”，金价则可能面临5%至20%的回调压力。

事实上，金价近期也再次走出逐渐震荡上行的态势。Wind资讯数据显示，在10月20日创出历史新高4381.48美元/盎司后，国际金价（以伦敦金现货价格为例，下同）一度大幅回调，10月20日至10月31日下跌幅度达到5.85%，期间一度跌破3900美元/盎司关口。

不过，11月份以来截至12月3日收盘，国际金价已实现5%涨幅，收复此前大部分跌幅，当前再次回到了近4200美元/盎司高位。

“2025年黄金整体延续牛市行情，且涨幅较大。”中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮分析，多方面因素导致黄金价格不断刷新历史新高。从细分因素看，美联储政策宽松预期及其实现是重要影响因素，而避险需求、储备需求（全球主要央行持续购金）以及配置需求依然形成核心利好影响。

在“再通胀回归”情景中，世界黄金协会指出，如果特朗普的政策取得成功，并推动美国经济在财政刺激下实现强于预期的增长，在这种情况下，通胀压力不断增加，美联储可能被迫在2026年维持利率不变，甚至加息，这将推升长期收益率并推动美元走强，提高持有黄金的机会成本，并吸引资金重新流向美国资产。

那么，现在还能入手黄金吗？史家亮表示，从货币政策宽松、避险需求、储备需求以及配置需求等宏观逻辑来看，利多黄金依然是主基调，暂无中期的利空因素出现，黄金中长期延续偏强行情的可能性大，短期调整将会提供中期的配置机会。

“长期来看，黄金依旧有上涨机会。”领秀财经首席分析师刘思源表示，后续需关注美联储继续降息的时间节点。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞日前表示，投资者需理性看待金价行情，警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。