中央定调2026年货币政策适度宽松，释放了什么信号

日前闭幕的中央经济工作会议，为明年宏观经济政策定下基调。会议明确，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，并提出要“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。

政策目标明确：聚焦稳增长与物价合理回升

本次会议为适度宽松的货币政策设定了清晰的目标导向。会议提出，要把“促进经济稳定增长、物价合理回升”作为货币政策的重要考量。这表明，面对当前经济有效需求仍需巩固的形势，货币政策的首要任务是为经济恢复提供稳定、充裕的流动性环境，推动价格水平温和上升，改善微观主体预期。

具体操作路径上，会议要求，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性合理充裕，畅通货币政策传导机制。重点在于引导金融机构将资金和信贷资源，加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域和薄弱环节，从而将金融活水精准引向实体经济的“干旱地带”。

业内专家普遍认为，这一目标设定符合当前经济运行的特征。“当前中国经济面临的核心挑战之一是内需不足，体现在消费和投资两端。”一位不愿具名的业内资深专家对记者坦言，“货币政策需要为总需求恢复创造适宜的货币金融条件，促进物价从当前较低水平向合理区间温和回归，这有利于稳定企业营收预期和投资信心。”

工具组合前瞻：总量与结构性工具协同配合

如何实现“适度宽松”与“灵活高效”？综合多位专家观点来看，2026年的货币政策工具箱将呈现“总量工具保基本，结构工具促精准”的组合特征。

在总量性政策工具方面，进一步降准和降息依然被市场认为具备空间。招联金融首席研究员董希淼分析认为，从货币政策看，为继续保持适度宽松的基调，并配合财政政策发力，预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，可能实施降准降息一至两次。他同时强调，货币政策不会“大水漫灌”，将注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部三方面的关系。

中信证券首席经济学家明明持相似看法。他认为，从当前政策节奏看，“宽财政+宽货币”的主基调将在2026年延续。具体在货币政策方面，降准降息仍具空间，预计在2025年底至2026年上半年适度加力，并通过长期流动性工具维持资金面宽松。“适时适度的总量宽松，是维持市场流动性稳定、降低社会综合融资成本的基石。”明明表示。

在总量工具营造宽松环境的同时，结构性货币政策工具的“精准滴灌”作用将被置于更加突出的位置。董希淼预计，明年将更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费等关键领域。

东吴证券首席经济学家芦哲也指出，除了常规工具，结构性政策工具将持续发挥重要作用，以增强对关键领域和薄弱环节的精准支持。他举例称，“例如今年设立的科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款等工具将继续释放政策效果，并可能根据需要进行优化或设立新的专项工具。”

青岛银行首席经济学家刘晓曙向记者进一步阐释了结构性工具的发力方向。他表示，展望2026年，货币政策在延续适度宽松取向的同时，操作会更加审慎灵活。“结构性货币政策工具可能在‘量’上继续扩容，在‘价’上适度下行，重点围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这‘五篇大文章’提供精准支持。”他认为，这种定向支持有助于优化信贷结构，提升金融资源配置效率。

政策实施关键：强调相机抉择与协同配合

会议提出的“灵活高效”一词，为2026年货币政策的实际操作风格定了调。这意味着政策将不会一成不变，而是会根据经济金融运行的实际状况进行动态调整。

芦哲认为，一方面，货币政策预计将延续今年以来的支持性取向，综合运用多种工具，保持流动性充裕，保持社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，提升存量资金使用效率，优化资金投向。另一方面，货币政策在实施过程中将强调相机抉择、灵活调整。“这意味着央行会密切监测国内外经济金融形势的变化，对政策的力度、节奏和重点进行预调微调，增强前瞻性。”他补充道。

更为关键的是，2026年宏观政策的效能提升，很大程度上将依赖于货币政策与财政政策的协调配合，多位专家不约而同地强调了这一点。

有专家表示，“若仅依靠货币政策，可能导致资金在金融体系内空转，难以有效注入实体经济；而若仅依赖财政政策，则会受到政府债务压力与财政可持续性的制约。因此，二者必须协同发力，形成政策合力，才能真正起到‘四两拨千斤’的效果。”

刘晓曙也预计，未来货币政策将更加注重与财政政策的协同发力，以提升宏观治理整体效能，“通过货币与财政政策的有效搭配，可以在稳增长与防风险之间实现更好的动态平衡，从而为‘十五五’规划开局营造稳定适宜的货币金融环境。”

总体来看，2026年的货币政策路线图已渐次清晰：它将以“适度宽松”为总基调，以“灵活高效、精准滴灌”为方法论，在运用好降准降息等总量工具维护流动性大局稳定的同时，更倚重结构性工具引导资源优化配置。其成功实施，离不开与财政政策的深度协同，也依赖于政策传导机制的持续畅通，最终目标是为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为“十五五”顺利开局提供坚实而有力的货币金融支撑。

（大众新闻记者 王新蕾）