装备制造领跑，CPI三连涨释放回暖信号！专家解读11月经济数据

12月15日，国家统计局发布11月份国民经济运行数据。数据显示，在高基数、房地产市场调整等多重因素影响下，部分指标增速有所回落，但总体运行保持平稳，延续“稳中有进”发展态势。

国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上指出，今年以来，面对外部环境变化和内部风险挑战叠加的复杂严峻局面，在党中央坚强领导下，各地区各部门深入实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，积极做强国内大循环，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。从全年情况看，尽管有困难有压力，但我国经济韧性强，宏观政策支持有力，新动能稳步成长，实现全年预期目标有较好条件。

生产需求总体平稳，新动能持续发力

11月份，规模以上工业增加值同比增长4.8%，虽较上月小幅回落0.1个百分点，但1—11月累计增长6.0%，整体保持稳定。其中，装备制造业和高技术制造业表现尤为亮眼——增加值同比分别增长7.7%和8.4%，分别快于全部规上工业2.9和3.6个百分点。新兴产业加速壮大：1—11月，工业机器人、工业控制计算机及系统产品产量同比分别增长29.2%和87.6%；新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长26.5%和42.2%。

现代服务业同样展现出强劲活力。11月全国服务业生产指数同比增长4.2%，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业生产指数分别增长12.9%和8.4%。服务零售额成为消费亮点：1—11月服务零售额同比增长5.4%，增速连续三个月回升，其中文体休闲、通讯信息服务类均保持两位数增长。

外贸韧性进一步显现。11月货物进出口总额同比增长4.1%，其中出口增长5.7%，由上月下降转为回升。1—11月，我国对共建“一带一路”国家进出口同比增长6%，快于整体增速。出口“新三样”，新能源汽车、光伏产品、锂电池等竞争力持续增强，贸易结构不断优化。

中国银河证券首席宏观分析师张迪指出，当前经济增长正从传统动能向新质生产力切换，“两重”、“两新”政策深入实施，有效促进了产业升级与市场需求释放。

消费温和恢复，内需潜力仍待深挖

11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速较上月回落1.6个百分点。对此，付凌晖解释称，主要受去年同期高基数影响。但从累计看，1—11月社零总额同比增长4.0%，高于去年全年水平。以旧换新政策带动效应明显：限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长20.6%和11.7%；粮油食品类增长6.1%，显示基本生活消费稳健。

值得注意的是，服务消费持续升温。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，在提振消费专项行动逐步实施后，市场销售规模有所扩大，但绝对增速仍出现回落，显示下一步需进一步加大提振消费力度。他表示，当前居民消费能力受限于收入预期偏弱，预防性储蓄倾向增强，过去五年居民存款累计增加超60万亿元。

“激活消费的关键在于提升财产性收入，特别是通过资本市场财富效应提振信心。”他指出，前11个月，我国公募基金销量突破1万亿元，其中权益基金销售规模超过固定收益类基金，占比超50%，股市慢牛行情正逐步形成对消费的正向反馈。

物价方面也出现积极信号：11月CPI同比上涨0.7%，连续三个月回升；PPI降幅自8月以来持续收窄。企业效益稳步改善，1—10月规上工业企业利润同比增长1.9%，装备制造业、高技术制造业利润分别增长7.8%和8%。

投资结构持续优化，重点领域支撑中长期发展

1—11月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点。其中，民间固定资产投资同比下降5.3%。

付凌晖表示，由于房地产投资下降等多重因素影响，投资增速下降，但扣除房地产开发投资后的项目投资保持增长。“尽管投资增速下降，但在扩大内需政策和产业升级发展等带动下，重点领域投资保持增长，继续为经济中长期发展打下基础。”

分三大领域来看，1-11月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，降幅较前10个月扩大1.0个百分点。全国房地产开发投资同比下滑15.9%，降幅较1-10月扩大1.2个百分点。制造业投资同比增长1.9%，较前值回落0.8个百分点。

杨德龙提醒，房地产投资已连续三年下滑，亟需通过政府收储、优化供给等方式改善市场预期。“交楼保交付”等政策若有效落实，将有助于稳定居民信心，进而支撑整体投资企稳。

“对于投资下降，近期相关部门也推出了不少促进投资增长的措施，尤其是注重提高投资效益、注重激发民间投资的活力，相信相关政策逐步显效，有利于投资稳步回升。”付凌晖强调，下阶段，要继续优化投资结构，持续改善投资环境，发挥政府投资导向作用，进一步激发民间投资活力，发挥好投资扩内需、优供给、惠民生的关键作用，更好促进经济高质量发展。

张迪则表示，保持投资合理增长并非规模的简单扩大，而是“稳住总量+结构升级+更重中央引领”。

（大众新闻记者 董婉婉 北京报道）