利率创30年新高，日本央行年内再加息！所欲何为？

当地时间12月19日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，决定将政策利率从现行的0.5%上调25个基点，至0.75%，创下自1995年以来的最高水平。这也是2025年1月以后，日本央行11个月来再次进行加息。

年内2次加息，日本央行加息动因是什么？

南华期货指出，日本央行加息并非孤立决策，而是通胀、薪资、财政压力共振三大结构性压力共同推动。一是核心通胀持续高于2%目标，呈现"工资-物价螺旋"与输入性通胀叠加。二是2025年春季工资涨幅达5.25%，创1991年以来最高，企业成本压力持续传导。三是政府债务占GDP超260%，新刺激计划依赖发债融资，财政可持续性恶化倒逼央行收紧以控制国债收益率上行。这三大动因表明，日本货币政策转向具有深层经济基础，非短期临时调整，具备持续性。

日本央行表示，此次加息决议是以9：0一致投票通过的。若经济和物价前景实现，预计将继续加息。央行将视经济和价格改善情况决定。

日本总务省19日公布的数据显示，日本11月剔除生鲜食品的核心CPI（消费者价格指数）同比上涨3.0%，涨幅符合市场预期中值，且与10月持平，已经连续第44个月高于日本央行设定的2%通胀目标。

据财联社报道，12月19日下午政策决定公布后的新闻发布会上，日本央行行长植田和男表示，今天加息是因为通胀和经济增长率面临的下行风险均减弱。在适当时机执行升息，对于达成通胀率2%的目标是有必要的，延后升息可能导致后续被迫进行更大幅度升息。将在评估加息至0.75%对经济和物价的影响后，再决定是否加息。

从市场角度来看，加息决议宣布后，美元兑日元突破156.00关口，截至日本东京时间17点，美元兑日元上涨0.76%至156.75，刷新近一周高位。19日上午，10年期日本国债收益率再度攀升并突破2%，创下2006年以来新高。

来源:Wind

来源:英为财情

澳新银行集团（ANZ）策略师菲利克斯·瑞安（Felix Ryan）表示，尽管日本央行已启动加息，但美元兑日元汇率反而走高，反映出市场尚未获得关于其未来加息步伐与幅度的明确指引。虽然预计日本央行在2026年加息，但其认为日元在未来一年仍将落后于10国集团交叉盘，因为利差对日元仍然不利。维持对2026年底美元兑日元汇率为153的预测。

对于后续货币政策走势，南华期货指出，短期来看，12月加息落地后，日元兑美元将因利差收窄与避险情绪升温获得明确升值动能，有望突破当前盘整区间。但中长期而言，日本巨额财政赤字与政府债务压力将持续压制日元升值空间，央行难以持续大幅加息，市场将重新定价"高债务+低增长"基本面，预计加息靴子落地后，日元将重回震荡格局，呈现"短期脉冲、长期盘整"特征。

（大众新闻记者 都亚男）