俄媒：2025年俄政府力保“经济质量”

俄罗斯《观点报》网站12月20日刊登题为《俄罗斯经济今年克服了哪些困难》的文章，作者是奥莉加·萨莫法洛娃，内容编译如下：

俄罗斯总统普京总结了2025年俄罗斯经济成果：俄政府在哪些方面取得了成功，又有哪些指标需要特别关注。至于经济增速放缓，他表示，这是俄政府“为保住经济质量”而有意为之。为什么这么说？

普京在“年度盘点”直播节目中肯定了俄政府取得的成绩。他指出，俄政府成功实现了预算平衡，“而且，这种平衡的质量达到了2021年的水平。这是国家经济和金融体系稳定性的一个非常重要的指标”。

俄罗斯今年预算赤字预计为国内生产总值（GDP）的2.6%，2026年预计将降至1.6%，未来三年不会超过1.5%。普京指出，鉴于俄国家债务指标仍处于较低水平（占GDP的17.7%），且未来三年内不会超过20%，因此上述赤字水平还是不错的。相比之下，西方国家的债务往往高达GDP的100%甚至更多。

至于今年俄罗斯经济增速放缓，普京称，这是为保住经济质量而主动采取的步骤。他同时指出，过去三年俄GDP累计增长9.7%，而欧元区仅增长3.2%。

菲纳姆投资集团首席策略分析师雅罗斯拉夫·卡巴科夫指出：“普京总统关于为保住质量而主动放缓增长的表态，意味着俄政府把宏观经济稳定置于快速但‘过热’的增长之上。这首先是指俄央行实施紧缩的货币政策，抑制内需以对抗通胀，此举确实会压低GDP增速。这里所说的‘经济质量’指的是更低的通胀、稳定的金融体系、可控的预算以及避免出现未来可能引发危机的失衡。”

俄罗斯高等经济大学“发展中心”研究所研究员尼古拉·孔德拉绍夫指出：“俄央行实施紧缩政策是完全合理的。GDP水平因此比宽松政策环境下略低，这是在任何国家都会出现的必然结果。更何况，经济降温迟早会发生，但届时的代价会是高通胀、金融失稳、经济失控，到那时，政府将不得不采取更加严厉的紧缩措施。”

孔德拉绍夫进一步表示，这一政策的主要成果是通胀下降。普京总统说全年通胀率将为5.7%–5.8%。俄央行提出的4%通胀目标今年未能实现，但去年通胀率高达9.5%，今年3月一度冲到10.3%，因此把通胀率压到6%左右已是重大成就。尤其需要指出的是，这是12个月的累计涨幅，最近几个月的同比增速更低一些。如果关键利率过低，物价会涨得更快，且变得难以遏制。

普京提到，实际工资水平保持较高增速，全年扣除通胀后将增长4.5%。但他遗憾地指出，劳动生产率增幅仅为1.1%。他说：“这一比例当然需要调整，要进一步提高劳动生产率。”

全球自由金融公司分析师弗拉基米尔·切尔诺夫解释道：“俄实际工资增长4.5%，劳动生产率却只增长1.1%，根源在劳动力市场。人才短缺，企业抢人，迫使公司加薪速度超过人均产出增速。生产率增长受制于设备更新缓慢以及技术和物流方面的限制，此外，需求的扩张主要不是靠消费升级，而是源于就业的扩大。”

他指出，当工资增速持续快于生产率增速时，企业要么降利润，要么把成本转嫁给消费者，届时通胀风险会上升，增长的可持续性变差。

孔德拉绍夫认为，总体而言，生产率与实际工资的增速失衡尚可接受，但近三年人才缺口大，经济天平向高工资倾斜，客观上推高了通胀，因此需要一定程度的再平衡。

据官方统计，去年俄罗斯失业率为2.5%，今年再创新低，降至2.2%。

2025年的另一重要成果关乎投资。切尔诺夫指出：“官方数据显示，今年上半年投资还在增长，但第三季度势头转弱，这恰恰说明，如果不加速投入、不发展技术，就很难快速提升劳动生产率，也难以缓解工资与生产率之间的失衡关系。”

卡巴科夫则总结道，综合来看，经济正处于“适应期”：为了确保中期稳定、控制通胀和降低金融系统的风险，宁可牺牲一些增速。