沪银夜盘创新高，机构称短线波动风险放大

沪银25日夜盘大涨5.5%，报18131元人民币/公斤，创历史新高。

26日，现货白银也在持续拉升，盘中最高触及73.738美元/盎司，截至发稿时报72.979元/盎司，涨幅1.63%。

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与此同时，已有白银基金限购。

12月25日，国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)公告称，限制本基金A类基金份额定期定额投资金额为100.00元，调整本基金A类基金份额大额定期定额投资业务的起始日为2025年12月29日。

国投白银LOF还公告指出，截至2025年12月25日，本基金二级市场的收盘价为2.804元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。

对于近期白银价格的拉升，中信期货认为，白银期货价格续创新高，沪银25日大涨超8%、站上每千克17600元关口上方；近期白银资金大幅流入，月内行情呈现加速特征。与之同时，短线白银波动幅度加大、出现下挫风险；目前白银双向波动风险均有所提升，投资者需注意持仓风险。从短期事件驱动来看，元旦假期临近，资金或有减仓需求；元旦后市场将迎来美联储主席提名、彭博商品指数调整等事件落地，白银双向波动风险均有提升，投资者需注意持仓风险。

中信期货还认为，从现货端来看，伦敦白银现货租赁利率始终维持高位，现货紧张带来的挤仓交易可能随时反复。从白银的历史波动率来看，当下已经处于年内最高水平，但相较2024年、2020年的波动率水平仍有上行空间。展望明年，美欧日等经济体财政扩张预期或带动经济周期向温和复苏轮动，白银有望迎来更大的弹性。

华西证券此前研报指出，尽管需求有所回落，但供应端缺口依然突出，基本面支撑银价，预计未来几年，供需缺口将持续扩大。宽松周期下工业复苏需求使得白银弹性高于黄金，当前“金银比”处于高位，有望在宽松环境及工业需求提振背景下实现修复，白银价格弹性更大，看好未来白银价格。