广泰真空IPO：营收稳步增长，技术突围与数据争议并存

在国产高端装备制造业转型升级的浪潮中，沈阳广泰真空科技股份有限公司（下称“广泰真空”）的上市进程备受关注。作为一家深耕真空装备领域的高新技术企业，公司凭借进口替代成果与海外市场突破展现出发展潜力，但招股书披露的多项数据矛盾、信息披露疏漏等问题也引发市场质疑，使其资本之路充满挑战。

技术积淀与市场拓展显优势

公开资料显示，广泰真空专注于真空熔炼炉、真空烧结炉等核心产品的研发、制造与销售，产品广泛应用于稀土永磁、储氢材料、航空航天等高端领域。经过多年发展，公司在技术创新上成果显著，累计申请发明专利15项、实用新型专利35项、软件著作权28项，其中真空速凝铸片炉、真空连续烧结炉等多款产品成功取代进口，填补国内空白。

在市场布局方面，公司不仅斩获中科三环、北方稀土等国内行业龙头客户，还积极拓展海外业务，产品出口欧美、日韩、东南亚等多个国家和地区。2024年，公司立式连续光纤真空烧结炉成套设备出口韩国项目顺利通过外商验收。业绩层面，公司营收稳步增长，2022年至2024年主营业务收入从2.80亿元增至3.78亿元。

数据矛盾引发财务真实性拷问

尽管市场表现亮眼，但广泰真空招股书披露的多项数据却存在明显背离，引发市场疑虑。核心产品产量与原材料采购的失衡尤为突出：2023年公司真空熔炼炉产量同比激增80.8%，烧结炉产量增长28.3%，核心产品总产量同比增长23.2%，但主要原材料采购总额仅增长8.6%。其中关键耗材钼件采购额同比下降，钢材采购额仅增长12.6%，与“高耗材产品产量翻倍需核心原材料同步增长”的行业逻辑相悖，其采销数据的合理性遭到质疑。

用电量与生产工时的不匹配同样蹊跷，招股书（申报稿）显示，2023年公司用电量同比大幅增长86.15%，但同期生产实际工时仅增长20.79%，超出常规生产消耗的合理比例。

而2024年则出现工时与薪酬的反向变动：据招股书披露，2024年广泰真空主要产品实际工时为362258.76小时，较2023年的400689.96小时下降10%，但制造费用中的人工薪酬却从2023年的295.72万元增至490.80万元，大幅增长18%，生产效率与人工成本的背离现象明显，其合理性尚未得到公司说明。 

在出口业务方面，招股书显示2023年至2024年公司外销金额合计仅3891.83万元，但中央广电总台国际在线2024年11月报道称，公司自2023年以来出口创汇订单达3000万美元，按同期中美汇率折算约2.12亿元，两者差距超1.7亿元，且出口创汇金额通常小于出口销售金额，这一巨大差异未能在招股书中给出合理解释。 

信披疏漏与治理问题待解

除数据矛盾外，广泰真空在信息披露完整性与内部治理方面也暴露出短板。高管关联关系披露不完整成为突出问题。据天眼查信息显示，广泰真空董事总经理王喜同时担任沈阳乾进特种设备技术服务有限公司董事、经理，但该兼职情况未在招股书中提及。

会计机构负责人姚云鹏，其使用的联系方式13889380893与致一（辽宁）科技有限公司工商年报电话一致，且沈阳广泰高新科技投资合伙企业（有限合伙）与致一（辽宁）科技有限公司共用工商年报邮箱，公司未披露是否存在关联关系及业务、资金往来，可能影响投资者知情权。

高管履历的时间出入进一步引发对公司内控的质疑。招股书显示独立董事姜艳红2007年至2017年任职于辽宁观策律师事务所，但企查查等平台查询的工商信息显示，该律所实际成立于2008年4月1日，履历起始时间早于律所成立时间近一年。

对于拟冲刺资本市场的广泰真空而言，技术优势与市场潜力是其核心竞争力，但数据矛盾、信披疏漏等问题或将成为上市进程中的主要障碍。在监管层对IPO企业信息披露真实性、完整性要求日益严格的背景下，公司需对上述问题作出充分合理解释并完成整改，才能打消市场疑虑。

（大众新闻·经济导报财经研究员 初一）