海量财经｜“祥源系”危机始末：从产品逾期到实控人被查

12月24日晚，浙江祥源文旅股份有限公司（以下简称“祥源文旅”）发布公告称，其控股股东祥源旅游开发有限公司（以下简称“祥源旅开”）持有的394,158,357股公司股份被上海金融法院轮候冻结，占其所持股份的100%，占祥源文旅总股本的37.38%。

祥源文旅公告截图

截至公告披露日，祥源文旅股东祥源旅开累计被冻结股份约3.94亿股，占其所持股份比例的100%，占祥源文旅总股本的37.38%；股东安徽祥源累计被冻结股份约2.17亿股，占其所持股份比例的100%，占祥源文旅总股本的20.56%；股东俞发祥累计被冻结股份约144万股，占其所持股份比例的100%，占祥源文旅总股本的0.14%。

这并非孤立事件。12月22日晚间，“祥源系”旗下祥源文旅、安徽省交通建设股份有限公司（以下简称“交建股份”）、海昌海洋公园三家上市公司同步发布公告，披露公司实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪，已被绍兴市公安局采取刑事强制措施，相关案件正在调查过程中。

祥源系：横跨山岳与海洋的文旅帝国

“祥源系”是一个以祥源控股集团有限责任公司（以下简称“祥源控股”）为核心，业务横跨文旅、基建、地产等多个领域的民营资本体系。“祥源系”及祥源控股的创始人兼实际控制人俞发祥，1971年出生于浙江嵊州，在2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位。

祥源控股始创于1992年，是一家以文化旅游投资运营为主导的大型企业集团。自2008年涉足文旅产业以来，已在全国14个省市布局40余个文旅项目，近年来通过资产重组，整合了张家界百龙天梯、黄龙洞、凤凰古城、齐云山、碧峰峡、莽山、丹霞山等景区。2025年6月，祥源控股宣布以22.95亿港元战略投资港股上市公司海昌海洋公园。

目前，“祥源系”直接控制的上市公司主要有祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家，构成了其资本版图的核心。祥源文旅主营业务为旅游目的地运营、文化消费等，公司间接控股股东为祥源控股。交建股份主营业务为基础设施建设，公司控股股东为祥源控股。海昌海洋公园主营业务为海洋主题公园，公司运营控股股东为祥源控股。

其中，作为上市平台的祥源文旅近年来业绩表现突出。公司2025年前三季度实现营业收入8.44亿元，同比增长35.29%；归母净利润1.56亿元，同比增长41.8%。公司构建了“目的地度假+旅行服务+文化及消费+数字科技”协同发展格局，重点布局“大湘西”“大黄山”“大南岭”三大旅游目的地，覆盖世界遗产6处、国家5A级景区10处。

危机始末：从产品逾期到实控人被查

图源浙江证监局官网

2024年12月23日，中国证券监督管理委员会浙江监管局发布《行政处罚决定书〔2024〕46号》，对祥源文旅及相关人员做出行政处罚。

行政处罚中披露，2022年，俞发祥指示祥源文旅以购买资产预先支付意向金和保证金的形式，套出资金提供给他控制的公司使用。

上述行为构成实际控制人及其关联方非经营性资金占用。2022年1-6月，累计发生额为1.1亿元，6月底余额为6,000万元；2022年全年累计发生额4.1亿元，2022年底余额为0，2022年上半年和全年发生额占公司当期净资产的比例分别为10.47%和15.15%。这些资金已在当年全部归还，但祥源文旅未按规定及时披露，也未在2022年半年度报告和年度报告中披露这些资金占用情况。

浙江证监局对此开出罚单，对祥源文旅处以200万元罚款，对实际控制人俞发祥处以300万元罚款，对时任高管王衡、陈亚文等多人分别处以60万元至100万元不等的罚款。

此次行政处罚已显现相关风险，“祥源系”危机于今年集中爆发。

据此前媒体报道，今年11月28日起，祥源控股及俞发祥提供连带责任担保、在浙江浙金资产运营股份有限公司（以下简称“浙金中心”）发行的多款金融资产收益权产品陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况。

后经不完全统计，涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日为今年12月至明年4月不等。而这些预期年化收益率4%~5%的产品，底层资产直指“祥源系”多地地产项目的应收账款。

债务风险爆发后，监管部门迅速介入。12月12日晚，越牛新闻发布一则绍兴市帮扶祥源控股集团工作组的公告。公告称，绍兴市组建的帮扶祥源控股集团工作组正式进驻企业，着手排查企业资产及负债情况，督促企业履行债务责任。工作组明确表示，将对排查中发现的涉嫌违法犯罪线索移交公安机关依法查处。

绍兴市帮扶祥源控股集团工作组的公告 图源绍兴网

12月16日，交建股份公告称，绍兴市帮扶祥源控股工作组于2025年12月12日正式进驻祥源控股，依法依规对祥源控股资产及负债等情况进行排查，督促祥源控股依法履行债务责任，确保祥源控股正常生产经营。公司实际控制人、控股股东目前正在积极妥善解决上述相关事项，进而证实了前述公告的内容。

在风险处置过程中，“祥源系”核心股权首先被大量冻结。12月16日，交建股份率先披露公告，控股股东祥源控股及实控人俞发祥所持公司股份已被司法冻结、轮候冻结及司法标记。

12月22日，事件出现决定性升级。三家上市公司同步公告，实控人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查过程中。

“祥源系”旗下三家上市公司公告

“祥源系”股价集体重挫：本月内跌幅最高超35%

“祥源系”的风险事件对其旗下上市公司股价造成了直接冲击。自11月底金融产品兑付违约消息传出以来，三家上市公司股价均大幅下挫。

Wind数据显示，截至12月25日收盘，海昌海洋公园、祥源文旅、交建股份在本月内的股价跌幅分别为35.71%、18.81%、35.44%。

事件发生后，“祥源系”三家公司均在公告中表示，公司未收到有关机关要求公司协助调查的通知，公司控制权未发生变化。公司董事和高级管理人员均正常履职，公司生产经营一切正常，事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。

日前，有投资者在投资互动平台询问祥源文旅经营情况是否因控股公司债务问题受到负面影响，以及公司是否采取措施防止债务风险传导至上市公司，祥源文旅均回应道“公司目前生产经营一切正常，不存在应披露而未披露的信息。”

截至发稿，官方尚未公布俞发祥被采取刑事强制措施的具体罪名与完整案情。这场因金融产品兑付危机引发的连锁反应最终将如何收场？

(大众新闻·海报新闻记者 刘敬怡 报道)