沪指九连阳，跨年行情可期？

A股2025年交易收官在即，本周迎来全年最后3个交易日。继上周五沪指录得8连阳以后，本周一（12月29日）收盘，沪指微涨走出九连阳。

截至12月29日收盘，沪指走出九连阳。来源：Wind

但从整体来看，截至29日收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，全市场超3300只个股下跌，沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日缩量209亿。

12月29日收盘，A股市场情况。来源：Wind

行情步入年末，当下已经来到跨年布局的时点。A股如何跨年？

参考历史经验，据兴业证券研究，2008年以来A股均在岁末年初出现过一波长短不一的上涨。从风格角度看，岁末年初行情呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。

兴业证券张启尧团队指出，岁末年初是孕育躁动行情的重要窗口，市场处于基本面的真空期，叠加重要会议窗口临近政策预期升温，同时部分年份在年初即启动降准降息，流动性较为充裕、风险偏好提升等，都是驱动岁末年初市场躁动的重要因素。

当下正值岁末年初，今年还会有“跨年行情”吗？业内机构如何看？2026年应该重点关注市场哪些方向？如何把握本轮“春季躁动”行情中的主线？

多家券商观点认为，春季主题行情已显现，A股或迎接跨年“小躁动”行情，春节前行情整体仍具备上行空间，短期仍有逢低布局机会。也有券商建议投资者以震荡市思维应对，认为这是跨年配置选择的基本框架。

中国银河证券表示，A股市场在临近年末关口震荡上行，呈现出“小躁动”行情，短期来看，市场结构特征有望延续，量能或是行情的关键信号。展望后市，关注政策预期与产业趋势的催化机会，春季躁动行情值得期待。2026年来看，A股市场有望呈现出向上动能。

中信建投证券认为，A股跨年行情已经启动。在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨；以上三大预期共同推动市场跨年行情启动。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。

中泰证券发布研报称，展望后市，春节前行情整体仍具备上行空间，短期仍有逢低布局机会。需要强调的是，当前市场更符合“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段特征，而非主升浪已正式开启。当前市场资金更多采取“逢低布局、结构切换”的参与方式，而非在高位进行趋势性加仓。这决定了短期行情更可能以“震荡中逐步抬高重心、内部结构持续调整”的方式演绎，而非快速拉升并形成单边、持续的赚钱效应。

从配置策略来看，中信证券认为，超预期的内需变化出现前，还是以结构性机会主导的震荡市思维应对，这是跨年配置选择的一个基本框架，更青睐一些热度和持仓集中度相对较低，但关注度开始提升且长期ROE有提升空间的板块是首选，如化工、工程机械、新能源等，商业航天等一些新产业题材可能还会反复发酵，同时依旧高度关注并跟踪人民币升值的趋势与相应机会，券商和保险是站在这个视角下可攻可守的配置选择。

（大众新闻记者 都亚男）