步长制药涉6.52亿元合同纠纷：5.5亿元存货无人接手，信息披露滞后？

12月30日，步长制药（603858.SH）公告称，公司控股子公司上海合璞医疗科技有限公司（简称“上海合璞”）因合同纠纷向法院提起诉讼，涉案金额约6.52亿元。

诉讼的另一方，为捷迈（上海）医疗国际贸易有限公司（简称“捷迈上海”）。公开资料显示，捷迈上海成立于2001年，为全球骨科医疗器械巨头捷迈邦美旗下公司。

图片来源：步长制药公告

据公告披露，本次纠纷源于双方此前签订的经销协议。协议期满后未续签，按照行业惯例，捷迈上海应协调上海合璞将其所持库存产品转移至新任授权经销商。然而，截至目前，上海合璞仍有约5.5亿元存货尚未完成转移，且没有确切有效的库存转移计划。基于此，上海合璞向法院提起诉讼，请求判令：

捷迈上海5.56亿元回购上海合璞持有的剩余库存产品，退还预付款320.78万元；捷迈上海支付利息损失9172.53万元，并承担库存产生的资金成本损失；捷迈上海支付诉讼费、保全费、律师费等费用。

风口财经记者注意到，若最终法院未支持相关请求，或因诉讼期导致产品过期、淘汰等问题，则该批存货或将面临实质性减值风险。步长制药在公告中坦言，案件的最终结果存在不确定性，涉及5.5亿元左右存货存在计提存货跌价准备的风险，对公司本期利润及期后利润影响金额尚不能确定。

12月30日，步长制药方面回应风口财经记者采访时表示，“具体情况尚不了解，后续进展将以公司公告为准。”

另外值得关注的是信息披露问题。上海市第一中级人民法院于2025年11月5日出具了《受理案件通知书》，步长制药在公告称，截至本公告披露日（12月30日），本次披露的案件法院已立案受理，尚未开庭审理。但企查查司法信息显示，该案件已于12月16日开庭，早于步长制药披露公告约两周。

对此，步长制药方面解释称：“确实还没有开庭，是受理。”

图片来源：企查查

目前，该案件仍处于司法程序初期阶段，其最终结果及对步长制药财务状况的影响，有待进一步观察。

近十年累计支出销售费用近700亿元

公开资料显示，‌‌步长制药成立于2001年，总部位于山东省菏泽市，主要从事中成药的研发、生产和销售，同时也在化药、生物药及疫苗等领域进行拓展‌。公司拥有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种。

图片来源：步长制药网站

近年来，公司面临业绩压力。2020年至2024年，公司的营业收入分别为160.07亿元、157.63亿元、149.51亿元、132.45亿元、110.06亿元。期间，公司的扣非净利润分别为17.08亿元、10.63亿元、-16.02亿元、2.92亿元、-4.93亿元。

据悉，营收下滑与其多款核心产品被“踢出”医保目录有关，公司不得不对子公司吉林天成、通化谷红连续计提巨额商誉减值。

2025年前三季度，公司营收继续承压，利润有所回暖。报告期内，公司实现营业总收入84.69亿元，同比下降0.54%；归母净利润8.68亿元，同比增长177.54%；扣非净利润8.55亿元，同比增长138.26%。

步长制药表示，主要是本期药品的销售规模同比增长、主要产品的生产成本同比下降，以及公司收购通化谷红制药有限公司、吉林天成制药有限公司时，形成的评估增值对应的摊销额至2024年末摊销完毕，摊销额同比减少等因素影响相关指标同比增幅较大。

值得关注的是，步长制药经营高度依赖市场端“重金投入”。2025年前三季度，步长制药的销售费用为33.41亿元，同比增长2.14%。往年财报数据显示，2016年至2024年，公司九年间累计支出销售费用达661.03亿元。

2016年至2024年，步长制药销售费用金额。图片来源：同花顺iFinD

（大众新闻·风口财经记者 张亭旺）

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