“马杜罗事件”对国际油价影响有限，对A股是否有影响主要观察四大板块

当地时间1月3日，美国总统特朗普称，美军对委内瑞拉发动大规模军事打击，并强掳委内瑞拉总统马杜罗。随后，美国总统特朗普在佛罗里达州棕榈滩海湖庄园举行的新闻发布会上表示，美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数十亿美元，维修严重破败的石油基础设施，并开始创造收益。他同时表示，美国对委内瑞拉的石油禁运仍完全有效。

美国强掳马杜罗令世界哗然，人们在谴责美国霸权主义的同时，也不免开始关注该事件对明天资本市场的影响。武汉科技大学证券研究所所长王伟在接受极目新闻记者采访时表示，短期看，“马杜罗事件”事件可能会对国际原油期货市场有一定的影响，但影响终将会很有限；如果说要观察它对A股的影响，他建议可以关注四个板块的走势。

委石油份额有限

难改全球石油市场供大于求的态势

委内瑞拉是欧佩克创始成员国，拥有全球已探明的最大石油储量，目前已探明石油储量约3000亿桶，约占全球已探明储量的17%，居世界首位。数据显示，委内瑞拉原油产量曾在20世纪90年代末达到峰值，日均产量约350万桶，此后持续大幅下滑。

不过，近年来受基础设施严重老化、美国制裁、投资枯竭等因素影响，委内瑞拉石油仅占国际供应的1%左右。根据委内瑞拉国家石油公司的统计，目前该国原油产量仅在100万桶/日左右，远低于沙特（1000万桶/日）等欧佩克产油国，以及俄罗斯（1000万桶/日）等非欧佩克产油国。

值得注意的是，委内瑞拉原油属于高硫重质原油。此前，美国对委内瑞拉和俄罗斯的制裁曾迫使美国炼油厂使用更昂贵或次优的替代品替换重质原油，这些制裁有时会导致炼油厂的利润空间收窄。

王伟所长指出，以前就预感到美国会以打击贩毒为名实施制裁，但没有想到来得如此之快。尽管如此，他仍相信，“马杜罗事件”对国际原油期货的影响极为有限，他从三个方面给出了自己的判断。

第一，相较于以前的历次地缘冲突，这次冲突的时间明显要短很多。他举例说，1990年8月2日，伊拉克入侵科威特，海湾战争爆发。中东第二大产油国伊拉克遭受国际制裁，原油供应中断，对供给侧的悲观情绪使得WTI原油期货价格飙升至每桶41美元的高点，两个月内涨幅高达85%。八个月后，海湾战争达成停战协议，石油供给恢复。原油期货价格也随之暴跌，与战争期间相比最大跌幅达53%。再如，2014年6月，伊拉克内战爆发，引发市场对于石油供应的潜在担忧——WTI原油期货从年初开始震荡上行，6月底冲破100美元/桶，创下当年新高。

虽然“马杜罗事件”还没有结束，但可以预见的是它不会持续太久，加之委内瑞拉的市场份额本身就很有限，因此短期可能有一定的影响，但中长期影响可以忽略不计。

第二，委内瑞拉原油属于高硫重质原油。不同于轻质原油，重油主要处于柴油、沥青等产品的上游。在产业链中，重油的定位反映了石油资源的梯级利用‌：轻质原油直接进入炼油流程生产高附加值产品，而重油则作为重质馏分或渣油，需进一步加工才能满足市场需求。这种分工使重油在能源结构中扮演补充角色，尤其在燃料和化工原料领域。‌

因此，委内瑞拉局势紧张，即使对国际原油期货市场有影响，影响的层面也多局限于与重油相关产业。

第三，左右国际油价的关键变量是供求关系，全球石油市场供过于求的态势未变。王伟指出，主要产油国调控政策进退两难、全球经济不景气对石油总需求下降、新能源革命对石油的替代等诸多因素，只会加重而不是减缓国际石油市场供大于求的现实。特朗普3日表示，美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数十亿美元用于维修该国破败的石油基础设施，以期恢复生产并创造收益。“委内瑞拉的石油开采设备、加工设备本身已经老化，从中长期来看，美国大型石油企业进场，从中长期看，是可以增加全球石油的供给。”王伟补充说。

对A股是否有影响

主要观察四大板块

地缘政治危机往往像投入湖面的石子，激起的涟漪会迅速扩散到经济、社会和文化等多个层面，触动全球神经。这种现象源于危机事件与多重敏感因素的交织，其影响既直接又深远。

如果要观察此次地缘政治危机对全球资本市场的影响，对于一般的股民而言，他们可能更多关注的是否会对A股有影响。王伟表示，估计对A股的影响也极为有限，如果要一定要观察该事件对A股是否有影响，建议可以观察石油开采、石油化工、黄金板块和国防军工等四大板块。

他强调，委内瑞拉局势紧张，可能会一定程度影响全球石油的供求关系，若油价上涨，那么这对“三桶油”（中石油、中石化、中海油这3个石油企业的简称）就是利好。如果这个假设成立，那么反过来，委内瑞拉局势紧张对石油化工板块来说有可能就是利空，因为石油价格上涨，那么无疑会增加下游产品的成本。

地缘政治紧张，黄金作为天然的避险资产，有时候也会受到资本的青睐。“不过鉴于当前无论是黄金还是白银，本身位置都已经较高，且最近又开始出现调整信号，不建议投资者此时再作过多关注。”王伟强调。

最后一个有可能影响到的就是国防军工板块。国际地区冲突恰好凸显国防安全的重要性。市场对军工装备需求预期提升，有时候也会催生一定的想象空间。

总体而言，地缘政治事件对资本市场的影响多是结构性和短期情绪驱动的。从稳健投资的角度看。这类事件对A股的影响，可以说微乎其微，如果要说有点小影响，也最多是短期情绪层面的，作为一个成熟的投资者，最主要的还是做耐心资本，避免盲目地追涨杀跌。