海量财经丨泡泡玛特“马年”盲盒“秒罄”却遇二手价跳水 LABUBU海量补货引黄牛退潮

2026年1月8日，泡泡玛特“马力全开”系列多IP毛绒挂件盲盒在线上平台正式开售，仅1分钟便宣告售罄，延续了品牌热门产品的热销势头。然而，与线上抢购热潮形成鲜明对比的是二手市场的降温信号——该系列隐藏款转售价在开售1小时内一度冲高至800元，短短24小时后便跌至650元左右，溢价空间较此前同类产品大幅压缩。截至1月11日，该系列隐藏款二手价格有所回弹，3日内成交均价在800元上下，当日，有不少消费者以1200元求购隐藏款“好运嘉马”。

1月11日，记者在济南市恒隆广场的泡泡玛特门店看到，马年盲盒新品摆在显眼位置。

这一现象并非个例，近日，随着2025年发售的LABUBU系列多款产品大量补货，多款LABUBU系列产品的价格更是出现“腰斩式”下滑，其中LABUBU 3.0隐藏款从巅峰时期的4465元跌至如今的431元至500元，引发行业对潮玩市场生态变化的关注。

盲盒溢价“降温”

“开售前定了三个闹钟，还是没抢到隐藏款，本来想在二手平台加价收一个，结果发现价格降得很快，就放弃了。”济南潮玩爱好者李女士告诉记者，她关注泡泡玛特产品已有3年，明显感受到近几个月二手市场价格波动变小。“以前热门款隐藏款溢价能达到原价的5-10倍，现在溢价普遍在2-3倍，而且降价速度快，没必要跟风加价买。”

1月11日，记者在千岛App看到，泡泡玛特马年新品盲盒有多款二手价格低于发售价。

同时，记者发现，1月11日，新品马力全开系列盲盒毛绒挂件才刚开售三天，除隐藏款外，有多个普通款已跌破159元原价。比如，“收款马”跌至111元，“黑芝马”跌至128元，“幸福马”跌至150元，这种情况在此前热门主推系列的盲盒溢价中也实属少见。“我是10号晚上在拆盒机抢到的一个预售的普通款，并不是我的心愿款，想卖了，一问黄牛已经跌破原价了，才发售第二天，原来从来没有过那么早的破价情况。”济南盲盒爱好者张先生告诉记者。

11日，热门系列LABUBU4.0系列盲盒在济南恒隆广场门店满盒售卖。

在济南恒隆的泡泡玛特门店内，记者看到不少年轻消费者正在挑选盲盒，货架上多款热门产品均有现货，比如，LABUBU3.0、4.0系列，“现在门店补货很及时，以前需要蹲点抢购的款式，现在随时来大概率能买到，没必要再找黄牛。”正在选购的大学生张先生表示，他更看重盲盒的收藏价值和开箱乐趣，而非投机获利。“潮玩本来就是用来喜欢的，加价买就失去意义了，现在价格回归合理，反而能更安心地收藏。”

而在黄牛群中，不少人表示此前囤货已出现大额亏损，“LABUBU国王600元囤了10个，当时市场价800元，忍住没出，现在全国各大门店摆柜台随便买，市场价格已破发，亏大了！”一位黄牛表示，原价499元的象棋大冒险系列搪胶毛绒公仔（国王大娃），近两日在全国线下门店突击补货，导致二手价格骤降至破发，单该品类其亏损至少超千元。

黄牛退潮，供需或迎平衡

“以前靠囤货、加价就能赚钱，现在补货太频繁，热门款很快就失去稀缺性，根本赚不到钱。”曾从事潮玩黄牛生意的王先生向记者透露，他已经退出潮玩转售市场。“2025年初的时候，一款LABUBU隐藏款我囤了10个，不到一个月就涨价翻倍，净赚了好几千。但2025年之后，产品补货越来越快，很多时候刚囤货就降价，现在根本不敢轻易入手。”

行业分析师陈先生表示，泡泡玛特产能提升带来的价格回归，是潮玩行业走向成熟的必然趋势。“早期潮玩市场因产能有限、稀缺性强，滋生了炒作行为，导致价格偏离产品本身价值。如今品牌通过提升产能、优化供货机制，让市场供需逐渐平衡，黄牛失去生存空间，行业也将回归潮玩的文化属性和收藏本质。”

据了解，除了提升产能，泡泡玛特还在不断丰富产品矩阵，推出更多元化的IP和产品形态，满足消费者的个性化需求。

业内人士认为，随着消费者理性意识的提升和品牌供给侧的优化，潮玩市场将逐渐告别“炒作时代”，进入以IP价值和产品品质为核心的良性发展阶段。对于消费者而言，价格回归合理意味着更多的选择空间；对于行业而言，摆脱投机依赖才能实现长远发展。

(大众新闻·海报新闻记者 秦文 报道)