风口财评｜信息披露“蹭热点”，难逃监管法眼

1月13日晚间,上海证券交易所分别对电科数字、杭萧钢构出具监管警示,事由均涉高调披露参与“商业航天”相关业务。经查明,2025年12月31日,电科数字通过投资者关系记录表称,卫星互联网领域已成功构建了全国产化的解决方案,AI产品“已量产”；同日,杭萧钢构则通过上证E互动称,中标火箭基地项目。此后,两家公司股价短期大幅上涨。但经监管督促后澄清,前者相关订单不足1400万元,后者仅承担常规钢结构施工,且均未充分提示业务处于早期、规模极小、业绩影响微弱等关键风险。

此次警示释放出明确信号:在热点题材上,企业不能再打“我没说谎,只是没说完”的擦边球。

业绩承压是涉事企业“蹭热点”的重要诱因。以电科数字和杭萧钢构为例,其三季报均暴露明显业绩疲态。电科数字前三季度归母净利润同比下降15.68%,杭萧钢构同期下滑27.51%,基本面承压可见一斑。在此背景下,两家公司不约而同选择在年末敏感时点,通过非正式渠道高调释放“商业航天”相关信号,却刻意淡化相关业务规模极小、无技术突破等关键事实,结果引发股价短期内大幅上涨,甚至多次涨停。

这种“用热点对冲业绩”的做法,短期或可维稳股价,长期来看,却是在透支投资者对创新的信任。商业航天、AI、低空经济等代表未来方向的战略性产业本应获得资本支持,但当大量企业仅凭微量业务关联、模糊技术表述甚至普通工程分包,就高调宣称“切入赛道”“实现突破”,无疑会导致概念被迅速稀释、泛化乃至滥用,真正需要长期资本支持的硬科技项目反而融资困难。

守住信息披露底线,需企业与投资者双向发力。企业应摒弃“选择性披露”惯性,在涉及AI、商业航天等热点时,主动量化业务占比、明确自身角色、同步提示不确定性,杜绝在非公告渠道制造模糊利好；投资者面对层出不穷的“航天+”“AI赋能”叙事,需警惕“故事溢价”背后的空心化风险,建立“比例、角色、风险”三重验证机制,凡热点业务占比不足1%、非核心技术参与且无风险提示的,极可能是“伪热点”。

唯有企业讲清事实、投资者穿透故事,才能遏制概念套利,让信披真正成为市场信任的基石。

（大众新闻·风口财经评论员 王好）