羽见财经｜“马钞”炒得欢，最后谁“买单”？

1月13日晚间，2026年马年贺岁纪念币、纪念钞开启预约，“秒光”盛况再度上演，相关话题当晚登上微博热搜榜首。与官方预约渠道的火爆同步升温的，是二级市场的价格炒作。

根据央行公告，马年贺岁纪念币材质为双色铜合金，面额10元，发行数量为1亿枚。纪念钞面额20元，采用塑料材质，发行数量为1亿张。其中，山东辖区发行数量分别为740万枚、740万张。根据要求，每人限额分别为20枚纪念币及20张纪念钞，每人限预约一次。这一发行规模与兑换规则，本意在于保障公众公平的纪念收藏机会。

但在二手交易平台，马年纪念币、纪念钞价格迅速上扬。“马年纪念钞10张连号面值200元，现售436元包邮，涨跌无悔，不可退款。”“带价私聊，价高者得。”一些所谓“靓号”或特殊号码的纪念钞，甚至出现了“一张纸币换一克黄金”的夸张行情。

“纪念币的核心价值本该是它的纪念性和艺术性，”一位收藏爱好者无奈地表示，她翻看着手机里满是行情讨论的钱币群，“比如这张马年纪念币，设计融合了剪纸、花灯等传统艺术，寓意美好。但现在，大家更关心号码是不是‘豹子号’，收购价今天又涨了多少。”

纪念币、纪念钞发行引发热炒，已不是新鲜事，从“龙钞”到“蛇钞”，每逢新品面世，类似的短期狂热总是周期性上演。苏商银行特约研究员武泽伟将其概括为“文化认同、节日情绪与投机心理共同催生的周期性市场现象”。

一方面，生肖系列纪念币、纪念钞与特定年份的文化寓意紧密相关，带的收藏吸引力。以本次“马钞”为例，作为第二轮生肖系列的收官之作，该纪念币、纪念钞具备强烈的系列配套属性与深厚文化寓意。而“马到成功”等丰富的吉祥话，以及能与“龙钞”配成“龙马精神”对钞的收藏趣味，叠加春节前的时间节点，使其具备了成为市场焦点的潜质。

另一方面，市场的非理性热度往往被刻意引导和放大。每逢发行节点，币商、黄牛总会提前通过社交媒体、线下渠道渲染“稀缺”“必涨”等论调，刻意制造抢购焦虑，从而抬价获利。

市场的情绪性狂热难以持久，价格将向价值回归。一位钱币收藏者表示，从历史经验来看，多数生肖纪念币在经历发行初期的炒作高峰后，价格会逐渐回落。记者在二手交易平台发现，面值为20元的2025蛇年纪念钞价格在22元左右回归理性。此前也有其他媒体从上海最大的邮票钱币市场了解到， 2024年龙年纪念钞发行时，首日散张价格一度冲破100元，溢价近400%，但到了2025年底，龙钞价格已大幅回落。

“这就是一场短暂的狂欢，留下的是部分人套现离场的背影，以及另一些人手里逐渐贬值的‘资产’。”上述钱币收藏者表示，除了个别发行量极小或意义特殊的品种，绝大多数纪念币钞，其市场价格曲线都很相似，发行初期因货源暂时紧张和炒作资金涌入而冲高，随后随着预约者陆续兑换、货源充斥市场，价格便步入漫长的价值回归之路，最终围绕其面值和文化收藏价值波动。

狂欢终会散场，而最终为虚高价格“买单”的，是那些在情绪最高点、信息最不对称时盲目入局的普通参与者。纪念币、纪念钞的本质是文化与纪念，而非投机套利的工具。公众应保持清醒，回归价值本源，避免成为泡沫破裂后的最终承受者。

（大众新闻记者 胡羽）