海量财经｜容百科技千亿大单变“空气”，“画饼”套路何时休？

本以为是亿元超级大单，结果是“空白支票”。1月13日，容百科技高调宣布与宁德时代签了一份超1200亿元的磷酸铁锂采购协议，市场瞬间沸腾。但三天后，剧情反转，证监会以“涉嫌误导性陈述”对公司立案调查。原来，这千亿金额竟是公司自行“估算得出”，实际协议根本未约定具体采购金额。

上交所火速下发了问询函，直指三大核心疑点：协议未约定总金额却披露“超1200亿元”，公司现有产能与305万吨需求存在巨大缺口，是否存在借公告炒作股价的动机。

容百科技股票随即停牌三天。

1月18日，公司同时披露两则公告：一是回复交易所问询，承认1200亿元是“估算得出”；二是收到证监会立案告知书。

按照流程，如此重大的公告得提报董事长签发，为何如此堂而皇之地“跑”到大众视野下来了？公司内控形同虚设吗？

细看这份协议，会发现三大致命问题：一是产能严重不足。容百科技目前根本没有成熟的磷酸铁锂产线，只有一个年产6万吨的项目，还在收购中。而该协议要求年均供应约50万吨，缺口巨大。二是合同如同“空白支票”。不但没说明采购金额，连每年的预测采购数量和价格也未提及，缺乏基本价格调整机制。三是技术尚未成熟。公司承认，其磷酸铁锂新产品尚未实现规模化稳定量产，部分仍处于开发阶段。这意味着即使有产能，产品能否达标仍是未知数。

事实上，容百科技的操作并非孤例。市场上，通过“画饼”提振股价的案例时有发生：前有嘉寓股份、*ST中潜，后有金达威、钧达股份，基本套路如出一辙——公司经营业绩承压，于是抛出个远超实际能力的大额订单或合作，制造概念热点，推高股价。

这种“画饼”游戏为何屡禁不止？核心在于违规成本和收益严重失衡。这么做公司会获得什么？表面上，公司股价会飙升，而进一步看，还会为大股东带来减持机会，如此一来，监管处罚显得就不够“疼”了。

目前，监管态度正在转变。2025年以来，证券监管持续保持高压态势，截至2025年11月，年内共有138家A股公司或相关方被立案调查，其中涉嫌信息披露违规的就68家，占比近一半。

那么，容百科技为何还铤而走险呢？背后是行业困境与自身危机的双重压力。公司原本是三元材料龙头，但在磷酸铁锂电池崛起冲击下，主营业务承压。2025年，容百科技预计出现上市以来首次亏损，亏损额达1.5亿元至1.9亿元。与此同时，公司经营现金流持续为负，短期偿债压力增大。在这种背景下，急需新故事来提振市场信心，稳定股价。

但故事讲得太离谱，公司业绩支撑不住估值，加上监管一紧，泡沫必会戳破。1月19日开盘，容百科技直接20cm跌停。

资本市场的信任比黄金更珍贵，每一次信披违规，都是在透支这份宝贵的信任。

(大众新闻·海报新闻记者 沈童 报道)