砸30亿在印尼建电解铝基地，南山铝业海外布局再下一城

1月19日，南山铝业（600219.SH）发布公告称，拟通过控股子公司南山铝业国际控股有限公司（下称“南山铝业国际”）间接全资子公司盛世亚洲投资控股有限公司（下称“盛世亚洲”）与中国的香港盛世铝业投资有限公司（下称“盛世铝业”）合资，在印尼设立项目子公司 PT.HEAI，建设南山铝业国际印尼宾坦工业园年产25万吨电解铝项目（其中盛世亚洲持股99%，盛世铝业持股1%），以持续压降电解铝生产成本，构建规模化竞争优势，稳步提升盈利水平。

据披露，该项目投资金额约30.56亿元人民币，拟建于印度尼西亚共和国廖内群岛省卡朗巴塘经济特区的宾坦岛印尼宾坦工业园区内，拟建产能为年产25万吨电解铝产能。项目建设范围为电解铝厂的主要生产设施，项目建设期2年。

南山铝业将该项目产品初定为给下游加工单位提供铝水用于深加工。作为南山铝业为布局国际化战略而打造的海外铝产业，印尼项目主要面向国外市场，由于东盟及南亚地区人口众多，消费潜力巨大，经济活跃，无论初级铝锭还是后续深加工均可辐射东南亚市场，同时也可兼顾自身业务需求。

据分析，该项目盈利能力较强，项目的全部投资内部收益率（所得税前后）均高于项目预期的期望收益率，投资回收效率良好，具备稳定且可观的盈利空间。项目自投产第1年开始至项目结束，各年累积盈余资金不会出现负值，不需要短期信贷支持，项目财务生存能力较强。不确定分析的结果表明，本项目的盈亏平衡点较低；同时，项目对产品销售价格、原材料价格、建设投资、生产负荷在一定变化范围内，均保持了一定的盈利能力，项目抗风险能力较强。

经济导报记者注意到，该项目是南山铝业基于公司海外市场中长期发展规划，全球化产业布局的重要举措。

依托印尼氧化铝资源禀赋与成本优势，南山铝业可有效赋能电解铝主业降本增效，在已有电解铝产能建设的基础上，进一步增加电解铝产能及提升公司盈利空间，同时积极响应当地市场需求，增强海外业务的弹性和韧性，助力公司海外业务持续稳健发展。

南山铝业称，本次投资符合公司总体的发展战略规划和全体股东的利益，可有效提升公司核心竞争力，不存在损害公司中小股东利益的情形，不会对公司的财务状况及经营成果造成重大不利影响。不构成关联交易和重大资产重组事项。

南山铝业也提示了风险，该项目存在因印尼国内政治、社会、法律等因素在国内或国际环境的影响下发生了难以预料的重大变动，从而导致投资国企业的利润或经营目标无法持续的可能性；自然灾害如地震、海啸、台风等可能会对项目的生产设施造成破坏，导致生产中断和经济损失。同时，项目在建设和运营过程中还可能面临法律纠纷、知识产权保护等问题，需要加强风险管理和应对措施；印尼的工程合同货币一般为美元、印尼盾和人民币，但很多材料设备需从第三国采购，使用第三国货币，因此项目至少涉及3种货币，汇率波动将对公司业绩造成影响。

此外，该项目虽符合当地产业规划及行业政策，但尚需通过印尼有权主管机关项目环评、建设许可等审批程序，如因国家或地方政策调整，项目审批实施条件发生变化，项目可能存在顺延、变更、中止或终止的风险。

南山铝业公布的2025年三季报显示，报告期内，公司实现营业收入263.25亿元，同比增长8.66%；实现利润总额53.48亿元，同比增长20.58%；实现归属于上市公司股东的净利润37.72亿元，同比增长8.09%。 

（大众新闻·经济导报记者 王伟）