财经观察丨谁在拿“2000元”买“400元”？马年纪念钞兑换首日，二手市场溢价翻倍

1月20日至1月26日，2026年马年贺岁纪念币和纪念钞开始集中兑换。20日上午，记者在济南某银行网点看到，不少顾客第一时间来排队，多位受访顾客表示，要自行收藏纪念币和纪念钞。

记者在二手交易平台查询发现，一套马年纪念钞的用户报价普遍在800元至1000元之间，与发行价格(一张20元，一套400元)相比，溢价幅度在100%至150%之间。

排在队首的王先生表示，“您看，这套纪念钞很漂亮，做工很精细，马画得很传神！”“希望新年马到成功、马上有福！”

农行网点兑换火热，排队超1小时

1月20日，是马年贺岁纪念币/钞网点预约兑换第一天，记者在中国农业银行济南开元支行看到，尽管是中午相对人少时段，整个大厅里还是有30多人等待兑换。

据银行工作人员说，早上九点网点一开门，大厅里就排起长队，排队要1个多小时，一上午纪念钞兑换至少超500人次，而纪念币兑换更是远远超过这个数字。

网点门口，王先生开心地看着手里刚兑换的纪念币/钞，旁边一位男士走过来询问是否出手，愿意出双倍的价格。王先生表示，自己属马，好不容易抢到这一套，打算自己好好收藏。

“马钞”是什么？

2025年12月22日起，中国人民银行陆续发行2026年贺岁纪念币和纪念钞。

市面上人们说的“马钞”，通常指的是马年贺岁纪念钞：面额20元，票面长145毫米，宽70毫米，采用塑料材质，发行数量为1亿张（含留存历史货币档案2万张）。

马年贺岁纪念币，通常指的是双色铜合金纪念币，面额10元，直径27毫米，材质为双色铜合金，发行数量为1亿枚（含留存历史货币档案1万枚）。

此外，中国人民银行还发行了2026年贺岁金银纪念币一套，包括1克圆形金币和8克菱形银币各一枚。

其中，1克圆形金质纪念币为普制币，含纯金1克，直径10毫米，面额10元，成色99.9%，最大发行量150000枚；

8克菱形银质纪念币为普制币，含纯银8克，边长23毫米，面额3元，最大发行量1000000枚。

2026年马年贺岁纪念币、纪念钞于1月13日晚开启预约。预约开始后，多家银行App出现卡顿、网络异常提示等情况，和此前龙年和蛇年纪念币钞一样的“秒光”盛况再度上演，

据了解，本轮纪念币和纪念钞的全国发行采取总量控制下的区域配额制，各地分配数量存在差异。

例如，北京为630万枚(张)、辽宁为750万枚(张)、浙江为476万枚(张)。尽管发行量不小，但线上预约却是“一票难求”。

博通咨询首席分析师王蓬博认为，纪念币和纪念钞自身就能保值，马年纪念币原因是第二轮生肖币的最后一套受到收藏者追捧，叠加“马到成功”等吉祥寓意以及市场炒作行为，导致预约火爆。

二手市场加价200%抢购

纪念币纪念钞在银行App上预约迅速售罄，使得不少买家转战其他渠道，从而催生了火热的二手交易市场。

从价格上看，纪念币发行面额为10元，一套20枚价格为200元；纪念钞发行面额为20元，一套20张价格为400元。在二手市场，整套纪念币上涨超百元，纪念钞溢价更为突出，特殊号码更是被炒作到面值的数倍。

1月14日中午，“整套马钞价格已被炒到2000元”话题引发热议。

对此，中国社会科学院金融研究所副研究员李俊成表示，真实收藏者、短期套利者与投机资金共同涌入，为二级市场溢价创造了条件，也容易形成价格泡沫，因此二手市场价格信号未必能真实反映长期价值。

“马钞”今起兑换，之前的二手市场都在卖啥？

令人疑惑的是，预约通道开通时，市场上并没有实物可供交易，且预约成功也不代表一定可以兑换到实物，二手交易平台的生意是怎么做起来的？

原来，平台通过图片、视频、直播等方式展示样品，以期货式“预售”的方式提前开始交易。部分商家还专门强调“纪念钞号码随机”“非假售出不退不换”“特殊商品涨跌不悔”等。

王蓬博表示，目前二手市场高价接盘的风险很高。一方面，部分卖家无实物，且二手市场缺乏权威验货渠道，买家面临货不对板、交易诈骗等风险；另一方面，本次较大的发行量对长期高溢价的支撑度不足，集中兑换后货源流入市场可能使价格快速回落。

李俊成表示，买方要明确参与是为了收藏还是投机，避免在直播间等情绪化场景中作出冲动决策，要警惕虚假宣传与销售欺诈，选择正规平台和可靠渠道进行交易。

邮币卡行业人士提醒，纪念币市场并非稳赚不赔，行情波动是常态，参与者应秉持量力而行的原则，切勿盲目跟风追高。纪念币纪念钞的本质是文化与纪念，而非投机套利的工具，公众应保持清醒、理性收藏。

半岛新闻综合整理，素材来源：央视网、舜网、经济日报、北京日报等