12月15日，中国证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》以及《上市公司股份回购规则》，均自公布之日起施行。

A股现金分红和回购新规的发布是替投资者“问利”于企业。从《现金分红指引》和《章程指引》的内容中可以清楚地听到两个声音：一是不分红、分红少的公司应加大分红力度；二是上市公司要合理增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯。这意味着，不仅要更多地让利给投资者，提高其分红水平，还要使其能更早分享到企业成长红利。《回购规则》中，降低门槛、提高回购便利度和健全约束、加强监管处罚力双管齐下，意在鼓励上市公司依法合规运用回购工具提升股价，保护广大投资者的利益。

新规的修订也是在向上市企业“要质”。进一步健全上市公司常态化分红机制，推动上市公司重视回购、实施回购、规范回购，不仅是为了提高投资者回报水平，维护股东权益，也是为了维护公司价值，持续激发上市公司等经营主体内生稳市动力。加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红，就是在保护企业的生产经营和偿债能力，防范其在利润不真实的情况下进行分红。而通过股份回购、现金分红方式“真金白银”回报投资者，既要求上市企业做实做强，优化机制以提升经营效率，也能更好地体现企业投资价值，吸引更多耐心资本。

新规的修订也点明了监管的“增压”方向。不仅要督促企业将分红的时限、约束和股份回购机制写入章程，而且要固化“护盘式回购”情形下的董事会义务，并保护中小股东的话语权。要让更便利的股份回购发挥好回报投资者的工具作用，而非便利那些利用回购实施内幕交易、操纵市场的违法行为。除了强化监管执法，加大回购的事中事后监管，严防“忽悠式回购”，新规还开出了“证券交易所可以按照业务规则采取自律监管措施或者予以纪律处分”的“新药方”，有利于监管工作更好衔接。

股市要长远发展，离不开高质量的上市企业主体，离不开健康的市场生态，也离不开充满信心的投资者。近年来，市场上已经涌现出一批分红好的上市公司，分红公司家数占比也由十年前的50%左右提升至70%左右，今年已有近千家A股公司发布回购预案，股份回购后注销的企业也越来越多。上市公司现金分红、回购规模的增势彰显了企业的发展信心，改善了市场预期，也增强了投资者获得感。

如今，新规进一步鼓励上市公司加大分红力度，并降低了回购门槛，既尊重了公司的客观状况和自治意愿，也能更好发挥监管的引导约束作用，对促进上市公司整体分红水平稳中有升、推动“回购”潮持续升温具有重要作用，也有利于压实上市企业主体责任，向市场传递更多积极信号。

记者：刘童

策划：齐淮东

责任编辑： 蔡继钗    

打开大众日报客户端阅读全文