公募基金市场如火如荼，银行为啥要调高风险等级？

半岛全媒体记者 文鸿飞

今年尤其是“9.24”行情以来，公募基金市场迎来繁荣发展，而中证A500ETF更成为其中的爆品，多重因素叠加下，公募基金创多项新纪录:ETF总规模突破3.6万亿元、新成立股票型基金创新高、被动指数型基金首次超越主动权益类基金、中证A500指数相关基金在不到两个月的时间内规模已突破2100亿元……市场行情如火如荼的档口，却有多家银行相继发布公告，提高其代销公募基金产品风险等级。

具体来看，谁在逆势布局？谁在助力火爆？银行为什么要调整等级？且看记者的相关调查采访。

ETF总规模破3.6万亿元，股票型ETF占比超8成

今年以来，公募基金市场迎来蓬勃发展。ETF数量一举突破“千只”关口。根据Wind统计，截至11月18日，全市场ETF数量达到1011只，总规模突破3.6万亿元。据了解，国内ETF起步于2004年，实现第一个万亿元用了16年，第二个万亿元和第三个万亿元分别只用了3年和10个月。

ETF总规模破3.6万亿元，与年内新发基金首募规模已突破万亿元大关有很大关系。据Choice数据显示，截至11月15日，年内新基金发行规模达到10042.52亿元，较去年同期的9073.39亿元增长了近千亿元。截至11月13日，11月新成立基金发行份额已达1062.71亿份。

数据显示，无论是存量基金还是新发基金，权益类基金都占大头。总规模突破3.6万亿元中有80.32%的规模为股票型ETF。而今年11月新成立股票型基金发行份额达755.80亿份，创下近几年来的新高。从历史上单月数据来看，仅2015年6月新成立股票型基金的发行份额高于本月。另据统计，目前正在发行的新基金共有66只，其中50只为权益类基金。此外，还有24只基金即将启动发行，其中13只为权益类基金，显示出权益类基金是基金公司布局的重点方向。

被动指数型基金爆火，首次超越主动权益类基金

与以往不同的是，此次9月底以来的股票型基金发行热潮是由被动指数产品推动的。Wind数据显示，截至11月17日，被动指数型基金共计1733只，资产净值合计3.22万亿元，相较去年同期的1.76万亿元，增加1.46万亿元，同比增长83.01%。

另据Wind数据，截至三季度末，国内被动指数基金持有A股市值达到3.17万亿元，而主动型基金持有A股市值为3.02万亿元，这是被动投资基金持有A股市值历史上首次超过主动型基金。另据Wind数据显示，截至11月17日，今年以来被动指数型基金净流入额达9605.05亿元，相较去年全年的4931.61亿元，超过了近一倍。

被动指数型基金规模之所以出现爆发式增长，其业绩表现优异是主要因素。数据显示，截至11月17日，今年以来被动指数型基金超八成浮盈，平均浮盈13.40%；主动权益类产品超七成浮盈，平均浮盈5.73%。

中证A500成公募史上最快破千亿规模的宽基产品

近来被动指数型基金的爆发式增长，很大程度上是由中证A500发行的火爆促成的。据Choice测算，截至11月15日，首批10只中证A500ETF总规模超过1179亿元，这表明上市短短1个月时间，规模增长已近千亿元。第二批已有9只达到募集规模上限20亿元。此外，还有20只中证A500场外指数基金已成立，首募规模合计近800亿元。这意味着当前围绕中证A500指数布局的基金规模超过2100亿元。这是公募基金诞生以来，规模增长最快的宽基指数产品。对于中证A500的火热，投资者滕女士深有感触。“首发前几日，相关产品广告被放在了招商银行、中国银行等手机APP的最显眼位置。一方面被营销影响，另一方面我持有的申万菱信中证500指数和富国沪深300指数增强A两只基金的收益率，也确实超过其他产品，虽然近两年被基金伤得不轻，我还是又买了一万元的招商中证A500。”滕女士介绍。

与此同时，中证A500场外指数基金频频刷新今年新基金认购户数纪录。数据显示，易方达基金、嘉实基金、富国基金、南方基金、天弘基金旗下的5只中证A500场外基金募集有效认购总户数超过10万户，其中，易方达中证A500指数基金认购总户数高达16.45万户，刷新了今年以来公募基金首发的认购户数纪录。

关键是，目前中证A500指数相关基金依然在密集上报。中国证监会官网显示，11月以来，又有13只中证A500指数相关基金上报，加上此前上报的基金，当前围绕中证A500指数布局的产品超过85只。

“股债跷跷板”效应明显，债基频现大额赎回

9月24日以来，A股持续反弹，“股债跷跷板”效应明显。与股票型基金迎来爆发式发展不同的是，债基频现大额赎回。Wind数据显示，截至三季度末，全市场债基的规模合计为10.27万亿元，与二季度末相比减少3150.16亿元。这是债基规模连续5个季度实现环比增长以来的首次下滑。

近期，又有多只债基因出现大额赎回而发布相关公告。11月16日，汇安基金发布公告称，汇安嘉鑫纯债债券型基金于11月15日发生大额赎回。为确保该基金份额持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经公司与基金托管人协商一致，决定自11月15日起提高基金份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。同一天，圆信永丰兴益三个月定开债券基金也公告称，因11月14日发生大额赎回，已提高基金份额净值精度至小数点后第八位，小数点后第九位四舍五入。据不完全统计，截至11月16日，自9月24日以来，已有37只债券型基金提高了净值精度。

但是业内普遍认为，“股债跷跷板”效应的出现，不仅是市场情绪的反应，更是投资者对风险偏好的转变。

多家银行发公告：调高代销产品风险等级

面对公募基金市场发行、申购的繁荣与火热，不少银行却相继发布公告，提升代销公募基金产品风险等级，为什么呢？

11月1日，建设银行在官网发布了关于调整部分代销公募基金产品风险等级的公告。在本次调整中，建设银行将2款代销公募基金产品风险等级从“R2-中低风险”调整至“R3-中风险”，2款产品从“R3-中风险”调整至“R4-中高风险”。

在此之前，10月31日，宁波银行发布关于调整部分代销公募基金风险评级的公告称，即日起调整部分代销公募基金产品的风险等级。其中，景顺长城养老目标日期2035三年持有期混合型从“中风险”调整至“中高风险”。

据不完全统计，6月以来，包括建设银行、宁波银行、民生银行等纷纷调整部分代销公募基金风险等级，近90款产品被调整至“中高风险”。

至于银行为何频频调高代销产品风险等级，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙接受媒体采访时表示，此次调整旨在满足不同风险偏好的投资者需求，确保投资者适当性原则得到贯彻，即把合适的产品推荐给合适的投资者。银行在代销基金产品时，必须严格划分产品的风险等级。

业内建议：

应根据自身风险偏好，合理配置一定比例的权益类产品

面对如火如荼的市场行情，投资者们该如何参与？如何配置相关产品？

杨德龙接受媒体采访时曾提示投资者在选择基金时，一方面应关注基金的前十大重仓股是否为看好的优质公司；另一方面，应根据自身风险偏好，合理配置一定比例的权益类产品，以分享市场行情的表现。

对于普通投资者，被动指数基金及其跟踪的同类产品往往难以区分的问题，有公募机构人士建议，在挑选被动指数基金时，应优先考虑规模较大的基金，因为这类基金往往拥有更高的流动性、更强的抵御市场波动的能力、更小的跟踪误差，以及更优的投资稳定性。