济南两家门店、人均近百元的“漂亮饭”，能否叩开港股大门？

当“漂亮饭”成为餐饮行业的热词，强调氛围感与社交属性的餐酒吧业态，也开始走向资本市场。

近期，极物思维有限公司（下称“极物思维”）向香港交易所递交招股书，这家公司是餐酒吧品牌“COMMUNE幻师”的母公司。

招股书显示，按弗若斯特沙利文数据，以营业收入计，COMMUNE幻师2022年至2024年连续三年位列中国餐酒吧品牌第一，2024年市场份额为7.8%。

45%收入来自酒水和饮料

根据招股书，截至2025年9月30日，极物思维在全国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109家以COMMUNE幻师品牌经营，门店多选址于核心商圈。

与传统酒吧不同，COMMUNE幻师主打“白天用餐、夜间饮酒”的消费场景。其收入结构也印证了这一点——截至2025年前九个月，约45%的收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品。酒精饮料销售在其整体营收中占据重要位置。

从每家餐酒吧日均销售看，一线城市门店2025年前九个月日均销售为4.03万元，明显高于二线城市的2.69万元和三线及以下城市的2.01万元。

高线城市仍是业绩“压舱石”。该公司表示，未来三年扩张重点将继续放在高线城市，例如北京和上海，是其长期经营的重要市场。

该公司还计划于2026年至2028年分别新开30—40家、35—45家及40—50家门店。单店前期投资约为500万元至650万元。

济南：人均百元的“漂亮饭”

以济南为例，COMMUNE幻师在济南目前已布局两家门店，分别位于融汇老商埠与恒隆广场。大众点评显示，两店人均消费约95元至98元。脆脆金沙翅（46元）、黑松露帕尔玛火腿披萨（70元）、秘制猪肋排（118元）、海鲜咖喱意面（56元）等为推荐菜品。

一位济南的消费者告诉经济导报记者，她曾在COMMUNE幻师老商埠门店就餐，“环境更像开放式美式bar，口味感觉一般，价格比必胜客等要贵点。”她还提到，在恒隆广场，不止这一家“漂亮饭”餐厅，其他也有不错的餐厅。

在餐饮界里，这类餐厅常被归为“漂亮饭”——好拍照，氛围感、时尚感强，但消费者对菜品口味与性价比的评价存在分化。

收入增长、盈利波动

在“漂亮饭”这类业态获得流量红利的同时，当消费者趋于理性，性价比也成为考验。

财务数据方面，极物思维近年保持扩张态势，收入从2023年的8.45亿元增至2024年的10.74亿元，同比增长27.1%。2025年前九个月收入为8.72亿元。

利润端则出现波动。2023年和2024年公司经调整净利润分别为7340万元和6620万元，2024年出现小幅下滑；2025年前九个月则回升至7860万元。

极物思维由唐伟棠创立。招股书显示，40岁的唐伟棠自2003年开启对酒吧行业的探索，2016年创立公司，目前为董事长兼首席执行官。

2023年、2024年及2025年前九个月，极物思维分别新开10家、17家及9家餐酒吧。

在扩张节奏加快的同时，资本市场是否会为这门生意买单，仍有待观察。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）