豪掷48.37亿！全国最大的纯碱制造企业拟改产，能否扭转巨亏困局？

2月25日，山东海化（000822.SZ）公告称，公司拟投资48.37亿元，实施基于资源和能源综合利用的纯碱装置提质增效节能环保改造工程。该项目为纯碱厂改扩建工程，旨在通过技术改造升级现有的120万吨/年氨碱法纯碱生产线，以100万吨/年联碱法纯碱装置替代原有产能，实现节能减排、资源高效利用和绿色低碳转型。

山东海化公告称，本项目利用成熟先进的合成气、联碱生产工艺技术，在实现节能减排的基础上，降低生产运行成本，减少项目用地，可提高产品竞争力。

项目包括新建40万吨/年合成氨装置和100万吨/年联碱装置，预计建设周期为24个月。项目实施后，公司预计年均营业收入21.57亿元，年均所得税后净利润2.71亿元，项目财务内部收益率（税后）9.01%，投资回收期（税后）9.94年。公司董事会已审议通过该议案，并将提交临时股东会审议。

山东海化隶属于山东海化集团有限公司，是全国最大的纯碱制造企业。企查查信息显示，山东海化成立于1998年6月4日，注册资本8.95亿元，法定代表人为王治慧，董事长为孙令波，注册地址位于潍坊滨海经济开发区。公司深耕海洋化工领域，拓展新兴产业，主营业务包括制造销售原盐、纯碱等化工产品及化工原料、石油化工、发电等，涵盖盐化、能源、石化等板块，主要产品中纯碱、原盐等产能居全国前列。

山东海化参股的公司包括山东海化氯碱树脂有限公司、山东海化进出口有限公司、潍坊长运供应链管理有限公司、山东海泰新能源有限公司、山东海岳新能源有限公司等。

从业绩看，山东海化2021年至2024年归母净利润分别为7.51亿元、11.08亿元、10.44亿元、3921.67万元，从2022年起业绩呈逐年下滑态势。

值得注意的是，山东海化2025年业绩首度由盈转亏。根据山东海化2025年度业绩预告，公司全年归属于上市公司股东的净利润预计亏损12.6亿至15亿元，这是公司近5年来归母净利润首次出现负数，创下近5年业绩新低。对此，山东海化表示，一方面，报告期内纯碱行业产能扩张，下游需求回落，行业呈现供大于求格局，公司主导产品纯碱销售价格较上年同期降幅较大；另一方面，公司对截至2025年12月31日出现减值迹象的固定资产开展初步减值测试，拟计提相应减值准备5亿元至6.5亿元。

面对市场变化，山东海化近期在产业布局方面有所动作。日前，公司已完成对中盐（内蒙古）碱业有限公司增资及相关工商变更登记，以23.2亿元出资额持有中盐碱业29%股权，成为其第二大股东。中盐碱业已以68.09亿元竞得内蒙古通辽奈曼旗一处天然碱矿采矿权，该矿为内蒙古迄今发现的最大天然碱矿之一。山东海化称，这有利于推动公司传统产业转型升级，培育新的利润增长点。

（大众新闻·经济导报记者 王伟）