济南这家瞪羚企业递表港交所！冲刺港股中医药，兄弟二人100%控股

据港交所2月25日披露，山东汉方制药股份有限公司（下称“汉方制药”）正式向港交所递交招股书，申请在主板挂牌上市，中泰国际为其独家保荐人。这家来自济南的中医药企业，正式开启港股上市之路。

财务数据显示，依托公司核心产品复方黄柏液涂剂的市场表现，汉方制药实现了稳健的财务业绩。2023年、2024年以及2025年前9个月，汉方制药营业收入分别为10.53亿元、9.92亿元及8.03亿元；净利润分别为2.37亿元、1.99亿元及1.45亿元；毛利率持续保持高位，分别达84.3%、82.5%及84.3%。

股权与管理层架构方面，汉方制药董事长兼执行董事秦文基及其胞弟秦银基（总经理兼执行董事）分别持股90%、10%，为一致行动人，合计持股100%。

对于本次上市募集资金的用途，尽管汉方制药在招股书中未披露具体金额，但明确表示将主要用于候选产品的持续研发、临床开发及商业化拨付资金；为山东汉方中药产业园内新建生产单位的建造、改造及设备配置拨付资金；用作运营资金及其他一般企业用途等。

不过，汉方制药也表示，公司业务面临多重风险与挑战。其中，核心产品复方黄柏液涂剂的销售状况对公司至关重要，若其业绩下滑将产生重大不利影响；同时，中药材价格与供应波动、外用中成药市场的激烈竞争、新产品市场认可度不及预期等均可能造成不利影响。

公开资料显示，汉方制药成立于2004年6月，位于济南市济阳区，是一家从事中医药产品的生产、销售与研发的综合制药公司，专注于皮肤及黏膜疾病治疗领域，将传统中医智慧与现代医药科学相融合。公司获评国家高新技术企业、山东省瞪羚企业、山东省专精特新中小企业等。

据悉，汉方制药的旗舰产品复方黄柏液涂剂是一种先进的处方外用中成药产品，是目前我国中成药领域中唯一获批的处方涂剂，为国家二级中药保护品种。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售收入计，复方黄柏液涂剂在中国外用中成药市场排名第四，市场份额1.1%。

在复方黄柏液涂剂成功基础上，汉方制药正通过三大核心战略积极推动多元化产品组合：推进新型中成药产品研发；将经临床验证的医疗机构制剂或临床经验方转化为创新型、具备上市条件的中成药；将已收购的经典配方中成药产品商业化。截至最后实际可行日期，公司已实现安宫牛黄丸商业化上市，乌鸡白凤丸也将通过零售药店提供。

目前，汉方制药依托两处位于山东省符合GMP规范的生产设施，拥有大规模的商业生产能力。其中，山东汉方中药产业园配置用于复方黄柏液涂剂大批量生产，基于每日产能计算的年产能约为7020万瓶100毫升复方黄柏液涂剂，并可依未来获批产品的需求进行扩充。第二处符合GMP规范的生产设施总建筑面积为2.2万平方米，用于生产化妆品及经典配方中成药产品（包括安宫牛黄丸及乌鸡白凤丸）。

（大众新闻·经济导报记者 杨佳琪）