财经连线 | 24天，智洋创新的一次漂亮转身

2月26日，淄博迎来了一场春雨，成立已有20年的智洋创新科技股份有限公司（以下简称“智洋创新”）复牌，截至当日收盘，智洋创新（688191）每股报价42.10元，涨幅9.61%，盘中股价一度飙升至45.32元，涨幅超17%。

惊艳归来的同时，智洋创新也有遗憾：停牌筹划深圳市灵明光子科技有限公司（以下简称“灵明光子”）的预期利好，并未伴随复牌一同到来。

智洋创新大楼

搁浅

公开材料显示，智洋创新和灵明光子的缘分于今年2月“公开”。

2月3日，智洋创新与灵明科技（珠海市）合伙企业（有限合伙）（以下简称‘灵明科技’）、臧凯等主要交易对方及标的公司签署了《股权投资意向性协议》。

企查查显示，灵明科技和臧凯分别为灵明光子的大股东和最终受益人。

一天后，智洋创新发布《关于筹划重大资产重组》的停牌公告，将投资行为进行披露，正式“官宣”。

公告提醒，经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，且预计构成关联交易。所以经公司申请，智洋创新股票自2026 年 2 月 4 日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

智洋创新相关公告

潜台词便是智洋创新预计将在5个工作日内完成相关事项，恢复股票正常交易。

白驹过隙。原定复牌时间2月11日接踵而至。但是，当投资者万分期待地点开股票交易面板时，却发现智洋创新后面仍然是表示停牌的“-”符号。

继续停牌。智洋创新在11日再次发布停牌公告，宣布因预计无法在2026年2月11日开市起复牌，所以向上海证券交易所申请继续停牌。

按照《停复牌指引》规则，公司筹划涉及发行股份的重组申请停牌的上限通常为10个交易日。这次交易，智洋创新无疑用满了额度。

马年春节假期的到来也为智洋创新“追求”灵明光子提供了更多的时间和机会。交易反复？还是临门一脚？市场上的各类猜测说法让投资者犯嘀咕。

“最后一只靴子”在节后复工首日落地了。2月24日，智洋创新向全体董事发出紧急会议通知。第二天上午11点，这场紧锣密鼓的会议审议通过《关于终止重大资产重组并变更为战略投资事项的议案》。

会议结束后，同一天晚间，智洋创新发布公告，决定终止筹划本次重大资产重组事项，终止原因是受市场环境变化影响，交易双方未能就核心条款达成一致。

执着

尽管原计划搁浅，但智洋创新并未放弃“追求”灵明光子的步伐。

公告显示，双方迅速调整合作方案转为“战略投资”，正式签署了《战略投资意向协议》。投资金额初步暂定为3亿元，按标的公司投前估值27亿至30亿元计算，投资完成后智洋创新预计将持有灵明光子9.09%至10%的股权，成为其持股9%以上的重要股东，并有权提名一名董事且拥有整体出售否决权。

值得注意的是，无论是公告中提到战略投资以现金方式，还是先行支付意向金5000万元，智洋创新用真金白银表达了自己的诚意。

为何智洋创新就“认定”了灵明光子，非它不可？

相关产品示意图

这份执着，源于双方在技术、战略及产业链上深度的互补与协同。尽管原交易计划搁浅，但参股投资反而成为锁定这场“双向奔赴”的最优解。

从灵明光子的业绩与产品看，它拥有智洋创新急需的“技术硬核”。作为国内少数掌握dToF传感芯片核心能力的企业，灵明光子拥有国际领先的SPAD（单光子雪崩二极管）技术，能提供从消费级到车规级的全谱系3D感知能力。这颗小小的芯片，正是机器视觉时代感知物理世界的物理极限所在。

这对于想要构建“全栈式”AI能力、覆盖工业大模型、智能感知终端、具身智能无人机等产品体系的智洋创新来说，无疑是“梦中情企”。

特别是，智洋创新已在2026年1月新增智能无人飞行器制造等业务，并在2025年下半年推出了“智洋星隼”具身智能无人机。这些产品的“眼睛”，即高精度3D感知能力，恰恰需要灵明光子的dToF芯片来赋能。

通过战略投资，智洋创新得以将能力圈从算法、软件向下延伸至核心感知芯片，补强了供应链的关键一环，不仅为自身的无人机和雷视产品装上了“火眼金睛”，更从一家行业解决方案提供商，进化为掌握核心感知底层的智能化平台公司。

智洋创新表示，本次战略性产业投资有助于公司补强供应产业链，促进研发能力提升。

根据双方签署的《战略投资意向协议》，未来双方将在激光雷达研发、芯片模组采购、智能巡检业务应用等方面展开深度合作，结合智洋创新在行业应用场景的丰富数据和灵明光子激光雷达芯片设计的经验，设计匹配实际需求的新一代激光雷达芯片及模组。

博弈

事实上，2026年以来，这并非“淄股”相关交易第一次遭遇变故。

2026年1月，药用玻璃龙头山东药玻（600529）上演了一出“终止即启动”的“动作戏”。

按照原计划，国药集团本打算通过对山东药玻控股股东鲁中投资增资24.49亿元的方式，间接拿下上市公司控制权。这个方案推进了一年，却在临门一脚时宣告折戟。

在宣告原控股股东重组事项终止的同时，山东药玻火速抛出32.35亿元的定增方案，国药系以现金全额认购，公司实际控制人从沂源县财政局变更为国务院国资委。待发行完成后，坐拥医药研发、工业制造、全球网络等生态的国药集团“最后一块拼图”得以补全，山东药玻也从一家地方制造企业“升入”央企版图。

这场历时一年多的“联姻”或许能被智洋创新所借鉴。山东药玻的成功转身，恰恰印证了投资路上被广为人知的金句“投资需谨慎”。

从投资方角度看，智洋创新发布的公告里，董事提名权与整体出售否决权的设置，是智洋创新为自己构筑的“防火墙”。前者确保其能够参与灵明光子的重大决策，后者则防止标的公司在未来被第三方整体收购时损害自身利益。这种“参股不控股、放权不放任”的安排，既尊重了创始团队的独立性，又保障了战略投资人的权益。

当然，这场投资并非没有风险。

根据智洋创新披露的灵明光子财务数据，灵明光子2025年底总资产约为2.81亿元，2024年、2025年营收分别为5138万元、1.14亿元。虽2025年实现营收翻倍，但仍在亏损中，2024年、2025年净利润亏损分别为9297万元、5350万元。

双方首期战略合作期限为三年，在这三年里，联合研发能否产出成果、供应链采购能否落地、业务协同能否产生实效，都将决定这笔3亿元投资的最终回报。

但至少，从2月3日到26日，智洋创新用24天时间完成了一次漂亮的转身。从筹划合作到战略入股，从全盘接受到深度绑定，这或许正是当下资本运作的某种注脚：有时候，退一步，是为了更好地向前走。

（大众新闻·鲁中晨报记者 宋明君）