曙光数创营收高增七成背后：盈利能力缩水，去年净利润跌超四成

2月25日，曙光数创（920808）发布2025年年度业绩快报，公司2025年归属于上市公司股东的净利润同比大幅下滑四成余，盈利端表现颓势。虽然公司营收高增74.29%，但业绩不稳定、多项盈利指标走弱的态势同步显现。

具体来看，2025年曙光数创归属于上市公司股东的净利润仅为3645.97万元，较上年同期的6142.44万元同比下滑40.64%，利润总额亦大幅下滑46.08%，从6800.70万元降至3667.12万元。盈利指标的恶化还体现在每股收益上，公司基本每股收益0.18元，较上年同期的0.31元下降41.94%，扣非前加权平均净资产收益率也从8.77%降至4.94%，盈利能力缩水。

值得注意的是，公司2025年营业收入8.82亿元，同比增长74.29%，扣非后净利润也实现46.67%的增长，归母净利润的下滑成为业绩最大短板。营收高增的背后还伴随着存货的巨幅攀升，报告期末公司存货余额达5.25亿元，同比激增335.76%，受项目实施周期影响，收入确认节奏滞后，存货高企也为公司运营带来潜在压力。

此外，曙光数创近年业绩数据亦坐上了“过山车”。2024年一季报、中报、三季报归母净利润均为亏损状态，分别亏损730.18万元、568.28万元和459.30万元，直至2024年年报才实现全年盈利6142.44万元。进入2025年后，公司业绩再度转弱，2025年一季度至三季度再度陷入连续亏损，亏损额分别为3137.25万元、940万元和2905万元。

曙光数创官网介绍，公司2022年11月成功登陆北交所完成IPO。公司是一家以高效冷却技术为核心竞争力的数据中心基础设施产品和全生命周期服务供应商，主营业务有：浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心基础设施产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。公司的数据中心基础设施产品也包括数据中心供配电系统、监控系统和服务器配套的散热系统等。

截止到2月26日收盘，曙光数创报90.9元/股，涨幅4.49%。

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