经导财评 | 降成本、稳预期，央行外汇新政利好外贸实体

2月27日，央行发布公告称，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这一调控操作，既释放出稳定人民币汇率预期、避免单边波动的清晰信号，也为外贸与跨境经营主体减负，推动外汇市场更趋理性均衡。 

远期售汇业务的外汇风险准备金率是央行针对银行远期售汇业务创设的逆周期宏观审慎管理工具，于2015年“8·11”汇改后首次纳入政策框架，通过要求金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价格进而调节市场交易行为。

中国民生银行首席经济学家温彬举例，2022年9月，面对人民币对美元汇率的连续走低，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。当准备金率为20%时，银行每做一笔100美元的远期售汇业务，就需要向央行冻结20美元没有利息的资金。该项成本最终可能会转嫁给企业，提高其远期购汇的价格。

此前20%的准备金率，意在约束银行远期售汇规模、抑制集中购汇，缓解阶段性贬值压力。而近期，人民币汇率持续走强。2月，离岸人民币对美元汇率一度升破6.84关口，创2023年4月以来的34个月新高。

准备金率下调至0后，银行无需为相关业务冻结资金，可释放大量可用资金，优化资源配置、扩大外汇业务规模，提升远期、掉期等外汇衍生品交易活跃度，进一步完善外汇市场价格发现与风险管理功能。

对外贸企业而言，其远期购汇与锁汇成本会显著下降。政策有助于鼓励更多企业理性对冲汇率波动，稳定生产经营预期，更好地服务实体经济的真实购汇需求。

同时，此举也释放出抑制人民币过度升值的信号。温彬表示：“通过下调远期售汇业务的外汇风险准备金率直接释放的购汇需求可能有限，却具有明确的政策信号意义，是对市场单边押注人民币升值的温和‘降温’提示，表明央行的目标仍是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”

（大众新闻·经济导报记者 贾义航）