“中静系”分红提案再被否！徽商银行分红博弈十年未休，资本充足率已在平均线下

2025年12月28日，中西部资产规模最大的城商行——徽商银行股份有限公司迎来挂牌成立二十周年的重要节点。但站在新的历史起点、已步入弱冠之年的徽商银行，面对的不只有掌声和鲜花，还有十年未休的分红博弈、来自监管的千万元罚单、不及行业平均水平的资本充足率、IPO再遇波折的A股梦……

中期分红提案再遭否决

近十年博弈早超越股东回报之争

2月2日，徽商银行在官网发布公告称，当天该行举行了2026年第一次临时股东大会。此次股东大会共审议了5项议案，包括不再设立监事会、修改公司章程、修改股东会及董事会议事规则，以及一项有关2025年中期分红的提案。投票结果显示，前四项议案均获高票通过，但中期分红提案仅获得25.55%的赞成票，反对票数则为50.45%，另有23.99%的股东弃权，最终因赞成票没过半数未获通过。

此前，1月16日，徽商银行发布公告称，收到公司股东中静新华、中静香港及Wealth Honest Limited（以下简称中静系）共同联名提呈“2025年度中期利润分配方案的提案”，作为临时股东大会的新增议案。按照中静系的提议，徽商银行向普通股股东每10股派发现金股息1.87元人民币（含税），合计分派股息总额约为25.97亿元，占该行2025年中期母公司净利润86.41亿元的30.06%。中静系在议案中直言，徽商银行作为正在进行A股IPO辅导备案的国内头部城商行，A股股份发行受证监会监管，必须遵守监管政策导向精神，如有违背则会继续拉长辅导时长，失去潜在投资者的信心，将H股股价持续陷于低迷不振之中。

据悉，这并非“中静系”首次提出分红提案遭拒。公开资料显示，中静系与徽商银行分歧起点为2016年。近十年来，其从要求提升分红比例到补齐过往分红差额的多项提案均未通过。业内人士认为，这场长期博弈，早已超越简单的股东回报之争，演变为“短期现金回流”与“银行长期资本积累及战略转型”之间的深层对决。

资本充足率

低于行业平均水平

另有业内人士表示，反对中期分红声音的背后，是银行面临的现实资本压力与长远战略考量。徽商银行2025年半年报显示，其核心一级资本充足率已由年初的9.83%降至9.53%。

2025年10月30日，徽商银行披露的《2025年三季度信息披露报告》显示，截至2025年9月末，该行核心一级资本充足率为9.62%，一级资本充足率为11.10%，资本充足率为12.75%，虽然较半年报时略有上升，但依然低于行业平均水平。来自国家金融监督管理总局的统计数据显示，2025年三季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.36%，一级资本充足率为12.36%，核心一级资本充足率为10.87%。

2025年合计被罚超1750万元

信贷领域是重灾区

资本充足率有待提升的同时，记者注意到，徽商银行的合规经营能力也亟待提升。近年来，徽商银行多次因为违法违规被监管处罚通报，仅仅2025年12月5日这一天，徽商银行就因违法违规机构及个人合计被罚866万元。具体来看，徽商银行股份有限公司因“违规发放贷款、贷后管理不到位、信用卡业务管理不到位、理财业务不审慎”，被安徽金融监管局罚款150万元。李伟、孙婷被警告并合计罚款10万元；丁帼被警告。徽商银行股份有限公司因“财务顾问业务管理不到位、异地业务不合规”，被安徽金融监管局罚款665万元。易丰、赵巍巍被警告并合计罚款11万元；王开智被警告。徽商银行股份有限公司巢湖支行因“贷后管理不到位”，被巢湖监管分局罚款30万元。张迁被警告。

据不完全统计，2025年，徽商银行已揽收罚款合计1750.53万元。其中，百万级的罚单有4张。除了上述两张外，2025年10月24日，徽商银行因存在贷款产品管理不审慎、贷款三查不到位违法违规行为，被罚款240万元，相关负责人王某被禁止从事银行业工作10年；张某、高某被警告；2025年8月8日，徽商银行安庆分行因存在应共同承担的抵押物保险费由客户承担、违规发放固定资产贷款、部分表外业务保证金来源本行信贷资金三项违法违规行为，被罚款117万元。

另据不完全统计，2024年，金融监管部门对徽商银行及其分支机构和该行职员总计开出了42张罚单，处罚金额共计2161.63万元。其中，百万级罚单6张，最高单张罚单的处罚金额为550万元，而究其受罚原因，均涉及信贷业务违规。

梳理徽商银行连续的处罚信息，多次出现“贷前调查不尽职”“贷后监控缺失”等问题，可见其贷款业务全流程失控；传统信贷之外，徽商银行理财、信用卡、财务顾问等中间业务，也存在流程设计、产品审核、合作机构管理上的“漏洞”；而罚单中，员工的行为失范，如员工虚增存款冲时点等，也不在少数，显示出徽商银行基层员工合规意识薄弱。

博通分析金融行业资深分析师王蓬博在接受媒体采访时表示，从徽商银行罚单内容可直接看出，其内部管理存在两大核心问题。一是风控体系失效，内部核查存在明显漏洞，对信贷全流程的检查流于形式，未能从制度层面形成有效约束，导致贷前调查失职、贷后监控缺失等问题反复出现。二是人员管理缺位，对信贷人员的流程合规性监督不足，未将个人履职与风险责任深度绑定，使得“违规成本低于违规收益”，间接纵容了粗放的信贷操作。

高层治理真空？

董事长空缺半年有余仍未补位

分析人士认为，违规频发的背后的原因是，徽商银行高层治理长期真空、合规体系全链条失效。

记者注意到，徽商银行董事长已空缺半年有余。2025年7月31日，河南省人大常委会通过任免名单，任命时任徽商银行董事长的严琛为河南省工业和信息化厅厅长。同日，徽商银行发布董事长辞任公告。公告称，因工作调动，严琛于2025年7月30日辞任徽商银行董事长、执行董事等职务，其辞任自即日起生效。在严琛辞任后，截至2月26日，徽商银行董事长一职已空悬半年有余，仍未补位。徽商银行党委副书记、行长孔庆龙目前代为履行战略委员会主任职责，而非执行董事卢浩则代行风险管理委员会主任职责。这种临时安排难以替代正式的董事长领导。

业内人士表示，在行业强监管的背景下，董事长是银行风险治理的第一责任人。高层治理真空可能影响战略决策与风控体系的高效运转，进而放大合规管理的难度。

A股上市梦难圆

仍存在多项待解问题

企业官网显示，徽商银行是全国首家由城市商业银行、城市信用社联合组建的银行业金融机构，总部设在安徽省合肥市。1997年4月4日注册成立。2005年11月30日更名为徽商银行股份有限公司。2005年12月28日合并安徽省内芜湖、马鞍山、安庆、淮北、蚌埠5家城市商业银行，及六安、淮南、铜陵、阜阳科技、阜阳鑫鹰、阜阳银河、阜阳金达等7家城市信用社正式挂牌成立。2006年1月1日正式对外营业。2013年11月12日，该行H股在香港联交所主板挂牌上市。

据公开资料，该行A股上市布局始于2011年，彼时计划登陆上交所主板。受限于当时A股IPO排队周期较长的市场环境，徽商银行调整路径，于2013年转道港股并成功挂牌。2015年，作为较早明确提出“A+H”上市目标的城商行，徽商银行重启A股IPO申报，拟发行不超过12.28亿股A股。但在此关键节点，第一大股东相关方与银行管理层的分歧公开化，时任董事因对申报材料存在不同意见拒绝签字，直接导致IPO进程中断，双方也由此进入长期的意见分歧与博弈阶段。

2019年，徽商银行再次启动A股上市辅导备案，由中信证券、国元证券联合担任辅导机构，试图重启上市流程。但此后，由于股权结构不稳定、公司治理等问题，长期处于A股IPO“中止审查”状态（曾长达9个月）。1月13日，中信证券、国元证券发布《关于徽商银行首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第二十五期）》（以下简称《辅导报告》），披露2025年10月至12月期间的辅导工作情况。《辅导报告》显示，徽商银行在公司治理、股权结构、职工持股等方面仍存在多项待解问题。

根据中信证券与国元证券联合发布的A股上市辅导工作进展报告（第二十五期），徽商银行当前仍存在多项不符合上市规范的问题：

一是公司治理有待规范。该行第四届董事会已于2022年1月任期届满，截至报告出具日仍未完成换届；现有董事会成员14人，未达到公司章程规定的15至19人要求，且部分董事任期已超三年，不符合任职规范，辅导机构已督促其尽快完成董事会换届。

二是主要股东股权纠纷尚未完全落地。中静新华与杉杉控股的121.5亿元股权转让纠纷，虽已走完司法程序，但判决仍在执行阶段，股权归属尚未最终确定，可能引发主要股东变动，不符合A股IPO“股权清晰、无重大权属纠纷”的要求。

三是职工持股存在合规问题。该行存在单一职工持股超过50万股的情形，不符合金融企业内部职工持股的监管规定。