狂赚108亿！山东“A股市值一哥”2025年净利翻倍，营收增超60%

2月27日晚，备受关注的“山东A股市值一哥”中际旭创（300308.SZ）披露了2025年度业绩快报。据该公告，2025年，中际旭创营收与净利较去年同期均实现较大增长。

财务数据显示，2025年，中际旭创实现营业总收入382.4亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润107.99亿元，同比增长108.81%；截至2025年末，公司总资产为455.29亿元，较期初增长57.72%；净资产为300.04亿元，较期初增长56.81%。

中际旭创在快报中表示，业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货快速增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率持续提升。因公司营收增长、经营规模扩大，带来期末货币资金、存货及应收账款等相应增加，报告期末，总资产及净资产相应增加。

中际旭创成立于2005年，2012年在深交所上市，发行价为20元/股，注册及办公地址均位于烟台市龙口市。公司集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，为全球领先的光模块供应商。 

近年来，中际旭创业绩一直保持稳定增长。2024年，其营收、净利实现“双翻倍”。财报显示，2024年，中际旭创实现营业收入238.62亿元，同比增长122.64%；归母净利润为51.71亿元，同比增长137.93%。 

二级市场上，中际旭创股价于2025年12月25日触及658.8元的历史最高价，市值达7109亿元；2026年2月后，其股价下跌显著。其中，2月2日至2月12日区间，股价跌幅达18.73%。截至2月12日收盘，公司股价报收于527.46元。

经济导报记者注意到，2月，有消息称，光模块公司订单路径发生改变，CSP绕过公司（如中际旭创），通过下单给上游的激光设备公司Lumentum，再经Lumentum指定模组/组装厂的方式，跳过中间层下单，从而压缩中国模组厂的毛利。CSP是指大型云服务提供商（Cloud Service Provider），如谷歌、亚马逊、微软、Meta等科技巨头。

对此，中际旭创2月11日在投资互动平台表示，光模块产品由光模块厂商按照CSP客户对数据中心网络的需求进行定制化开发和设计，需要光模块厂商拥有高效的研发技术能力和成熟的制造工艺、充足的产能和大规模制造与交付能力，且经过CSP 客户严格的产品送测、资格认证和审厂后才能成为CSP客户供应链上的合格供应商。因此，CSP客户会直接下订单给公司，由公司制造后直接交付给CSP客户，这个商业模式并没有改变。不存在所谓的 CSP客户下订单给上游光芯片厂，跳过公司等中间层再转单给光芯片指定的模组/组装厂生产的情形。

2月13日，中际旭创股价有所回升。2月27日，其股价报收于534元，市值为5933亿元，依然为山东A股中市值最高的上市公司。

（大众新闻·经济导报记者 贾义航）