“果链”龙头立讯精密再冲港股，并购扩张版图延伸至山东

“果链”核心企业再次冲刺港股市场。

近日，苹果供应链龙头——立讯精密（002475.SZ）再度向港交所递交上市申请，谋求实现“A+H”上市。此前，公司已于2025年8月首次递交H股招股书，但相关申请在今年2月中旬失效。

这家企业近年来通过一系列并购持续拓展业务，其产业版图也在并购中不断延伸，包括在山东形成新的制造布局。

从苹果供应链起步

立讯精密起步于消费电子精密制造领域，并逐步深度嵌入苹果等全球科技企业供应链。

公开信息显示，十余年前，公司开始向苹果提供连接线产品。随后业务范围不断扩大，参与生产的产品覆盖iPhone、Apple Watch、AirPods以及Apple Vision等设备。

这家公司的发展轨迹，也与创始人的经历密切相关。立讯精密由王来春于2004年创立。公开资料显示，她早年曾在富士康工作十余年，从生产线员工逐步晋升至基层管理岗位。

创业之初，立讯精密主要以连接器业务切入电子制造行业，随后逐步进入附加值更高的精密制造环节，并最终跻身苹果供应链核心厂商行列。

招股书显示，立讯精密业务覆盖消费电子、汽车电子、通信与数据中心等多个终端市场，提供从精密零组件、模组到系统的开发与制造服务。

“以2024年销量计，全球平均每两部智能手机、每三部智能可穿戴设备及每五部智能汽车中，就有一部使用我们的产品。”立讯精密称。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，立讯精密在精密智造解决方案（PIMS）行业中排名全球第四、中国大陆第一。其中，在消费电子零组件及模组领域，立讯精密全球市占率约为11.3%；在汽车线束领域市占率约为12.2%；在通信与数据中心铜互联领域市占率约为4.4%。

业绩方面，2022年至2024年，公司利润分别为105亿元、122亿元和146亿元；2025年前九个月利润为127亿元，同比增长约30.1%。

不过，客户集中度仍较高。招股书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年前九个月，立讯精密来自五大客户的收入占比分别为83.1%、82.4%、78.5%及65%；其中最大客户的收入贡献分别达到73.3%、75.2%、70.7%及56.3%。

并购推动产业链扩张

近年来，立讯精密扩张的另一条主线，是通过持续并购完善产业链布局。

例如，立讯精密于2024年9月收购莱尼（Leoni）业务。招股书显示，Leoni AG为汽车整车线束系统产品及解决方案供应商，而Leoni K则经营汽车线缆产品。收购Leoni AG及Leoni K被认为有助于进一步加强立讯精密于汽车行业的战略布局。

此外，立讯精密还从闻泰科技手中收购多项消费电子业务，公司在招股书中表示，“收购闻泰ODM业务及闻泰其他消费电子业务，可提升我们于消费电子定制化业务的核心竞争力，优化产品组合，丰富业务及客户结构。”

更早之前，立讯精密还完成多笔并购，包括2011年收购博硕科技（江西）有限公司及昆山联滔电子有限公司，2013年收购Suk Kunststofftechnik GmbH，2013年及2015年收购宣德科技股份有限公司，2016年收购美特科技（苏州）有限公司，2017年收购美律电子（惠州）有限公司，并于2021年收购立铠精密科技（盐城）有限公司。

会计师报告还披露了近几年多项重要交易。2022年，立讯精密以约11.04亿港元收购汇聚科技70.92%股权，以扩充电子零组件制造业务；同年又以约2.66亿元收购通信设备企业华荣科技76.024%股权，以进一步拓展实现通信整机领域的布局。2024年，该公司又相继收购Cosmo及Qorvo相关资产，以进一步完善在射频芯片领域的产业链布局，提升在通信射频业务领域的市场份额。

一系列并购也使立讯精密在汽车电子和通信业务领域的布局不断加码。

并购带来的区域布局

随着产业链扩张，立讯精密的制造网络也在不断扩展。山东成为其产业版图中的一个新节点。

此前，立讯精密收购Qorvo相关资产的交易中，将其位于北京和山东德州的组装测试业务纳入体系。公开资料显示，2014年，威讯联合半导体（Qorvo）落户德州，2024年，立讯精密完成对威讯德州工厂的收购。

此外，立讯精密还收购了莱尼相关业务，而莱尼在烟台蓬莱设有莱尼电气系统（蓬莱）有限公司。

与此同时，当地政府信息也多次提及立讯项目。从地方政府披露的信息来看，烟台正在推进“立讯山东产业基地”等项目建设。

2026年烟台市政府工作报告提到，“培育壮大新兴产业和未来产业。聚焦电子信息产业，做强光电传感产业园，投运京东方高端显示材料研究院、立讯山东产业基地，拓展特色集成电路、新型电子材料等产业链条。”

今年3月初，烟台市政府主要负责人还赴立讯山东产业基地项目现场，详细了解项目规划与建设进度，强调推动项目早建成、早投产、早见效。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）