海量财经丨85亿收购获受理！威高血净牵手医药包材龙头

近日，威高血净（603014.SH）发布公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易的申请文件获得上海证券交易所受理。

根据威高血净披露的交易方案，本次收购标的为威高普瑞全部股权，交易对价全部以发行股份的方式支付，发行价格确定为31.29元/股，交易价格约85.11亿元，发行数量占发行后上市公司总股本的39.43%。本次交易完成后威高普瑞将成为公司全资子公司。

关联交易+业绩承诺

威高血净:山东威高血液净化制品股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书(申报稿）

据悉，本次交易的交易对方包括山东威高集团医用高分子制品股份有限公司、威海盛熙企业管理咨询中心（有限合伙）和威海瑞明企业管理咨询合伙企业（有限合伙），上述三方分别持有威高普瑞94.07%、4.02%和1.91%的股权。

值得注意的是，交易对方均为威高血净实际控制人陈学利控制的企业，其中威高股份为上市公司控股股东威高集团控制的企业，且为威高血净持股5%以上的股东，因此本次交易构成关联交易。

记者发现，该交易方案同时明确了业绩承诺条款。交易对方承诺，威高普瑞业绩承诺期内各会计年度的承诺净利润分别为6.40亿元（2026年度）、7.20亿元（2027年度）、7.84亿元（2028年度）；若交易实施完毕的时间延后至2027年度，则业绩承诺期相应调整，各年度承诺净利润分别为7.20亿元（2027年度）、7.84亿元（2028年度）、8.45亿元（2029年度）。此外，交易对方新增股份锁定期为36个月，若股价低于发行价则自动延长6个月。

威高普瑞主要财务数据

双龙头聚合的新生态

作为本次收购的核心标的，威高普瑞是国内领先的医药包装企业，成立于2018年，注册资本约1.06亿元，主营业务涵盖医用包装材料制造、医疗器械生产与销售等。作为国内预灌封注射器龙头，威高普瑞业绩表现强劲。财务数据显示，2023年、2024年及2025年1-9月，威高普瑞分别实现营收14.30亿元、16.73亿元和14.12亿元，同期分别录得净利润4.83亿元、5.81亿元和4.86亿元。

中国医药包装协会数据显示，2022年至2024年，威高普瑞预灌封产品国内市场占比均超过50%，稳居国内市场行业第一，在国际市场销量也位列行业前五，具备显著的市场领先优势。

从本次交易对价的85.11亿元来看，增值率(或溢价率)为192.90%，以威高普瑞2024年的净利润5.81亿元测算，对应的PE倍数为14.66倍。

威高血净:山东威高血液净化制品股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（申报稿）

根据草案披露的财务数据，威高普瑞成为上市公司的全资子公司后，上市公司的资产规模及盈利能力将显著提升。上市公司2025年前三季度营收将增加51.56%，归母净利润将增加142.57%，期末总资产增加42.23%。此外，上市公司2024年度营收、归母净利润将分别提升46.39%、129.22%。

威高血净作为国内血液净化领域的平台型龙头企业，成立于2004年，2025年5月19日在上海证券交易所上市，自成立以来始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。

根据弗若斯特沙利文数据，2023年威高血净在国内血液透析器领域的市场份额占比为32.5%，位列全行业第一；在国内血液透析管路领域的市场份额占比为31.8%，位列全行业第一；威高血净获授权独家销售的威高日机装及日机装品牌血液透析机在国内血液透析机领域的市场份额占比为24.6%，位列全行业第二，仅次于一家外资厂商。威高血净在该等领域均位居行业领先地位，成为国产替代的引领者。

从业务的整合角度来看，整合后的威高血净将迎来新的发展机遇。威高股份资本市场负责人陆晋源在此前的交易说明会中表示，当前整体行业平均国产替代率在20%左右，部分进入门槛偏低的领域如除菌等，国产化率超过了30%，但在除病毒、超滤等领域，国产化率仍未超过10%，因此还有显著的替代空间。

针对业务布局节奏，陆晋源介绍，威高血净首先会选择过滤环节所用到的耗材进行切入，包括除菌、除病毒、深层过滤和超滤等，根据公司内部测算，预计在交易后3年内，内生性业务销售规模有望破亿元，毛利润达到5000万元以上，预计10年后在中国的市场份额能达到15%以上。

威高血净在公告中也曾明确，交易完成后，上市公司可以通过整合标的公司技术积累和产品布局，将产品线扩展到医药包材领域。同时，本次交易完成后，通过充分协同上市公司自身中空纤维过滤技术优势与标的公司在生物制药领域的丰富客户资源，可以实现双方在生物制药滤器业务上技术储备与客户资源的双向赋能，共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场。

截至3月12日，威高血净收盘价为39.42元，上涨1.7%。其换手率为2.81%，成交量为1.11万手，成交额为4348万元。公司表示，将继续推进本次交易相关工作，及时履行信息披露义务。本次交易尚需经上海证券交易所审核通过，并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。本次交易能否取得上述审核通过和同意注册，以及最终取得审核通过和同意注册的时间尚存在不确定性。

(大众新闻·海报新闻首席记者 周凌峰 报道)