鑫闻界丨“航天电源一哥”一上市，资本市场航天春宴说来就来了

当下的这个春天，也是商业航天的春天。

上个月，2月10日，有“航天电源一哥”之称的中电科蓝天科技股份有限公司（688818.SH）在上交所科创板正式敲钟上市，成为今年首个航天IPO，同时也是中国电科旗下首家登陆科创板的电能源产业化平台。

资本市场上，2026年商业航天行情可能会比2025年的机器人行情更值得期待，目前国内已有五家主营运载火箭的商业航天企业——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀和星河动力启动IPO进程，长光卫星也在2026年开年确认重启IPO，这被视作是中国商业航天产业从“概念狂欢”转向“估值落地”的重要信号。

女掌门掌舵的“航天电源一哥”

3月16日，上市月余的电科蓝天新增“智能电网”概念。据同花顺数据显示，入选理由是：公司下属子公司蓝天太阳在南极泰山站建成我国首套风光燃储互补智能微电网。该公司常规概念还有：商业航天、融资融券、卫星导航、固态电池、燃料电池、钠离子电池、锂电池概念、光伏概念、储能、机器人概念、无人机等。电科蓝天上市首日开盘价报80.5元/股，暴涨750%。截至3月16日收盘，报63.63元/股，涨2.36%。

电科蓝天是航天器的“电源心脏”供应商，从东方红一号到神舟、北斗，几乎所有国家级航天工程都有它的身影。资料显示，电科蓝天成立于1992年，总部位于天津市，其前身是天津蓝天电源有限责任公司，由中国电子科技集团公司第十八研究所投资设立。如今掌舵电科蓝天的是出生于1968年的女董事长郑宏宇，她毕业于电子科技大学，在航天领域深耕多年，履历十分亮眼。

其实电科蓝天的主营业务很明确：做电能源产品，小到深海1公里，大到深空2.25亿公里，都有它的产品身影，主要分为宇航电源、特种电源和新能源服务三大类。其中，宇航电源是它的“王牌”，也是主要收入来源。2025年上半年，宇航电源的收入占比高达74.13%。

最近几年，电科蓝天也开始发力商业航天，成为千帆星座、国网星座、吉林一号等商业星座的电源供应商，2024年来自商业航天的收入就有5.13亿元。此次IPO募集的近20亿元资金，也全部用来扩建宇航电源产线，重点布局商业航天领域。

“80后”金融人跨界掌舵蓝箭航天

今年初，1月5日，中国证券业协会官网发布了“2026年第一批首发企业现场检查抽查名单”，蓝箭航天在列。这份名单发布的数日前，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO申请正式获受理。

“我们用十年的时间，从一份PPT到一枚枚火箭矗立在发射台；从被质疑是‘骗局’，到成为中国商业航天的拓荒者。”

在长达数百页的招股书中，蓝箭航天用一段感性文字，回顾了其自2015年成立以来的十年征途。就是那一年，2015年，国家出台了《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》，首次明确鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。

蓝箭航天这家位于北京亦庄“火箭一条街”的企业，是国内首家拿到全部准入资质、唯一用自研液体发动机实现入轨的民营火箭公司。

作为一家硬核科技企业，蓝箭航天的掌舵者张昌武却拥有一份金融履历，在以技术派为主导的航天创业圈中显得十分独特。

招股书披露，张昌武出生于1983年，拥有清华大学工商管理硕士学位。在创办蓝箭航天之前，他曾任职于汇丰银行及西班牙桑坦德银行，并无航天科研院所的任职经历。张昌武通过特别表决权安排，合计控制公司75.20%的表决权。其岳父王建蒙是资深航天专家，曾任西昌卫星发射中心调度指挥员。这种“金融+航天”的组合基因，帮助蓝箭航天迅速完成了从0到1的积累。

蓝箭航天本次拟发行不超过5亿股，募集资金总额高达75亿元。这一募资规模在近期申报科创板的企业中位居前列。

根据募资使用计划，47.3亿元将用于“可重复使用火箭技术提升项目”，占比高达63%；27.7亿元将用于“可重复使用火箭产能提升项目”。业内分析人士指出，75亿元募资的背后，是蓝箭航天试图解决“产能瓶颈”的迫切需求。

在近日举行的2026年首届上海商业航天大会上，国泰海通政策和产业研究院首席分析师周天乐说，可回收复用火箭，是当前国内商业航天实现跨越式发展的“临门一脚”。

多少火箭在飞？行业或迎并购潮

蓝箭航天身后，多家竞争对手的同类产品也计划在2026年首飞。从“国家队”到民营企业，从东方红一号到商业星座，中国航天正在一步步走向市场化、商业化，越来越多的人有机会参与到这场航天盛宴中。

《中国商业航天产业发展报告（2025）》显示，2025年行业融资总额达186亿元，同比增长32%。其中卫星应用融资87亿元，成为最受关注的领域；火箭制造和卫星制造分别融资67.1亿元和30亿元。

目前国内已有五家主营运载火箭的商业航天企业——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀和星河动力启动IPO进程。根据公开信息及市场估算，这5家企业中，蓝箭航天、天兵科技估值已超200亿元，中科宇航、星际荣耀、星河动力估值约180亿元。据不完全统计显示，这五家企业背后聚集了超150家投资机构，从国家级基金到地方国资，从顶级VC/PE到跨界产业资本，几乎覆盖了资本市场所有主流玩家。

2025年6月，证监会将商业航天纳入科创板第五套上市标准，允许尚未盈利但手握核心技术的企业登陆资本市场，这道“政策东风”直接点燃了行业的上市热情。同年12月，上交所发布的《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，直接明确了“可重复火箭入轨”的验收标准，再次为技术型企业打开了绿灯。

数月前，2025年11月，国家航天局设立首支国家商业航天发展基金，首期规模200亿元。各地政府设立的航天基金总规模已超4800亿元，形成由点及面的协同发展趋势。

中国航天基金会联合赛迪顾问发布的《2025中国商业航天产业发展白皮书》显示，2025年，中国商业航天产业市场规模已经突破7000亿元，同比增长超过22%，预计到2030年，市场规模将突破2万亿元，年复合增长率保持在20%以上。摩根士丹利发布的《全球航天产业展望报告》预测，到2040年，全球航天产业的市场规模将突破1.1万亿美元，其中卫星互联网的市场规模将超过6000亿美元，是未来十年全球增长最快的赛道之一。而中国的商业航天产业，目前还处于发展的初期，未来的增长空间不可限量。

下一批千亿市值公司，有望在这场太空竞赛中诞生，不排除会迎来航天产业的并购潮。

大众新闻·齐鲁壹点 王赟