港股跌超22%！腾讯音乐去年总收入329亿元，四季度月活同比下滑5%

腾讯音乐交出全年成绩单，但业绩未达到市场预期。

3月17日，腾讯音乐娱乐集团公布截至2025年12月31日止第四季度及全年的未经审计财务业绩。财报显示，腾讯音乐去年第四季度总收入86.4亿元，同比增长15.9%，调整后净利润25.8亿元，同比增长7.6%；全年总收入329亿元，同比增长15.8%，调整后净利润99.2亿元，同比增长22%。

2025年在线音乐订阅收入同比增长16%至176.6亿元，在线音乐非订阅收入同比增长39.2%至90.7亿元。与此同时，公司宣布将派发约3.68亿美元（约合25.76亿元）的年度现金股息。

腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信表示，2025年腾讯音乐持续完善内容与平台一体两翼战略，实现收入加速增长，并推动利润率持续提升。立足于订阅服务的稳健增长以及围绕音乐IP展开的非订阅业务的强劲发展态势，进一步深化差异化的一站式音乐服务平台布局，释放音乐IP价值，为艺人创造更多发展机遇，同时拓展更广阔的市场空间。

腾讯音乐娱乐集团CEO梁柱则表示，面对AI技术的日新月异与消费者需求的不断变化始终保持敏锐，在多个领域主动布局，以更好地服务用户，强化内容与平台的正向飞轮效应。通过持续打磨产品体验以及坚持多层级会员体系、以用户为中心的策略，我们在2025年有效推动订阅转化，提升用户活跃度和消费份额。

“值得注意的是，凭借差异化的海量内容权益与沉浸式体验，超级会员数量已突破2000万，单个付费用户月均收入保持稳健增长。最近推出的广告会员订阅计划也取得初步进展，未来将助力我们进一步扩大用户触达并吸引新受众。”梁柱表示。

从具体财务表现来看，去年四季度腾讯音乐总收入为86.4亿元，同比增长15.9%，主要得益于在线音乐服务收入的同比强劲增长。在线音乐服务收入同比增长21.7%至71亿元。在线音乐订阅收入同比增长13.2%至45.6亿元。在线音乐非订阅收入同比增长40.8%至25.4亿元。

去年四季度，腾讯音乐净利润为22.9亿元，同比增长10.1%。公司权益持有人应占净利润为22亿元，同比增长12.6%。非国际财务报告准则净利润为25.8亿元，同比增长7.6%。非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润为24.9亿元，同比增长9%。

从全年来看，腾讯音乐去年总收入为329亿元，同比增长15.8%；净利润为110.6亿元，同比增长66.4%，因公司在2025年第一季度确认对一项投资的视同处置收益共计23.7亿元；调整后净利润95.9亿元，同比增长25%。非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润为95.9亿元，同比增长25%。

在线音乐服务收入同比增长22.9%至267.3亿元。在线音乐订阅收入同比增长16%至176.6亿元。在线音乐非订阅收入同比增长39.2%至90.7亿元。

值得注意的是，尽管成绩单不错，但是投资者呈现出一定质疑态度。外界的反馈主要源于其月活见顶，2025年第四季度，腾讯音乐的在线音乐服务MAU（月活）较上年同期下降5%，连续多个季度下滑。

3月18日港股开盘后，腾讯音乐大跌超过22%，截至发稿，腾讯音乐跌超22%