腾讯发布2025年全年业绩：AI驱动盈利创新高，混元3.0将于4月发布

据腾讯控股（00700.HK）3月18日发布的最新财报，2025年成为腾讯AI节奏全面提速的一年：AI快速融入游戏、广告和社交等核心业务；同时，以混元大模型为底座的AI产品线也在迅速铺开。

AI已在腾讯主业中产生实质性增益，带动核心业务增速跑赢行业平均。三大板块四季度实现稳健增长：增值服务收入同比增长14%至899.2亿元；营销服务收入同比增长17%至411.2亿元；金融科技及企业服务业务收入同比增长8%至608.2亿元。

同时，腾讯也在加大AI投入并探索新的增长机会。公司围绕大模型能力和AI产品矩阵持续推进：混元3.0将于4月发布，WorkBuddy、QClaw等“小龙虾”系列Agent陆续上线，元宝、ima、QQ浏览器、搜狗输入法等AI应用的用户活跃度不断提升。

在AI全域驱动下，腾讯高质量增长结构持续优化。2025年四季度公司实现营收1943.7亿元，同比增长13%；经营利润（Non-IFRS）695.2亿元，同比增长17%。全年实现营收7517.7亿元，同比增长14%；经营利润（Non-IFRS）2806.6亿元，同比增长18%。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“2025年我们保持了健康的增长，得益于AI技术提升了我们的广告定向能力及玩家在游戏中的互动，以及云业务收入加速增长并实现了规模化盈利。我们的核心业务富有韧性并产生充足的现金流，为我们加大AI投入提供支撑，包括招募顶尖AI人才及升级AI基础设施。我们的混元3.0大语言模型智能水平持续提升，元宝、WorkBuddy及QClaw等AI产品产生实际效用，这些令人鼓舞的初期迹象表明AI投入将为我们开拓新的机遇。”

组织升级提速，混元3.0蓄势待发，AI产品矩阵规模领跑

外界最为关注的腾讯AI硬实力根基——混元大模型即将迎来一次重大升级。3月18日财报媒体会上，腾讯宣布混元3.0计划于4月陆续向外开放，目前已在内测阶段。

过去一年，腾讯围绕AI组织与人才体系密集调整，为混元大模型迭代升级提供支撑：一方面加大原生AI人才引进，以年轻化力量重构组织；另一方面升级大模型研发架构，于去年12月新设AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部，进一步强化AI研发体系。

受益于此，混元模型能力持续进化。去年12月，混元2.0模型上线，在推理能力与效率方面显著提升。今年1月，混元图像3.0图生图模型接入元宝，实现一句话P图，并在春节活动期间带动元宝AI生图日均调用量增长30倍。

与此同时，混元3D生成能力也取得突出表现。去年11月，混元3D创作引擎推出国际站，模型API上线腾讯云国际站。截至目前，混元3D系列模型在开源社区的下载量突破300万，在全球开发者和3D创作者群体中积累了广泛用户基础。

随着技术土壤日益丰沃，上层AI应用开始破土成长、多点开花：腾讯多款AI产品密集升级，AI能力正快速进入工作、学习、创作与生活等多个场景。

腾讯元宝在过去一年累计更新超过百次，在春节活动与“元宝派”社交AI玩法带动下，月活突破1亿，跻身国内AI原生应用Top3，近期还将上线“元宝派”电脑版。AI工作台ima持续升级，知识库生态快速扩展，目前月活已超过1300万，知识库文件超4.2亿。此外，QQ浏览器推出全场景AI+服务，围绕多场景打造Agent能力，AI能力累计服务超1.3亿用户；搜狗输入法AI用户数破1亿，移动端月活达6.7亿，位居AI输入法行业第一，即将推出全新AI语音助手。

从混元模型到AI产品矩阵，腾讯正通过模型与应用两线并进，加速布局AI原生机遇。这一策略也在近期的AI智能体浪潮中得到体现。

春节以来，以OpenClaw为代表的AI智能体走红，“小龙虾”热潮席卷全网。腾讯迅速整合旗下数十款产品形成生态支撑，推出面向个人、开发者与企业的套餐组合，并火速上线“腾讯版小龙虾”WorkBuddy、QClaw等产品，可一键嵌入微信、企业微信、QQ等应用，让用户在聊天界面直接调度，大幅降低使用门槛。

模型升级与产品落地背后，是腾讯持续对AI加码投入。2025年全年腾讯资本开支792亿元，研发投入857.5亿元，均创历史新高。

AI加持长青，游戏、广告收入增速跑赢行业，视频号年用户时长增长超20%

在加大AI投入捕捉新机遇的同时，腾讯也在加速将AI嵌入核心业务，为长青业务注入新的增长韧性。

在游戏领域，腾讯正沿“AI in Game”和“AI for Game”两条路径推进AI应用，《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》等系列旗舰产品均已展开相关探索。财报指出，AI能力的持续应用，已推动腾讯游戏在内容制作效率、用户体验和营销效益方面取得明显提升。

例如，《和平精英》针对玩家的竞技焦虑与社交压力，构建了一整套AI NPC玩法体系，累积体验用户数达1.1亿、最高日活跃用户数达1770万，显著提升玩家参与度。在研发侧，魔方工作室在《异人之下》中开发“实时AI武术动作生成技术”，相比传统手工K帧制作，人力效率提升超过75%，训练数据所用时长从“小时级”缩短至“分钟级”，大幅改善制作效率和品质。

在AI与产品矩阵共同驱动下，腾讯长青游戏阵容进一步强化。公司通过《三角洲行动》的突破性成功扩充长青游戏组合，并进一步巩固《王者荣耀》与《和平精英》等核心产品。四季度腾讯游戏收入同比增长21%，其中本土市场收入同比增长15%至382亿元，主要得益于《三角洲行动》的强劲表现，《无畏契约》(个人计算机端及移动端）的收入增长，以及《鸣潮》的收入贡献增加。

在广告业务层面，AI已成为推动增长的重要引擎。随着基础模型能力提升，腾讯广告的推荐相关性与转化率持续改善。同时，智能投放产品矩阵“腾讯广告AIM+”不断完善，新上线“应用艾米”和“商品艾米”，支持含游戏、阅读、AI应用在内的App投放场景，以及微信小程序直购链路的商品投放场景。腾讯广告也持续基于AI为创意提效，广告主可一键开启“创意全库智选”功能，AI能自动筛选优质创意并投放，相比手工挑选提升5倍创意供给。

财报显示，四季度腾讯营销服务收入411.2亿元，同比增长17%，在保持远低于同业的广告加载率的同时，增速持续领跑行业大盘。

在社交领域，腾讯依托微信生态推进AI能力落地，在搜索、推荐等核心场景部署AI技术，并带动视频号、小程序、微信小店、小游戏等生态产品活跃度提升。财报显示，微信及WeChat合并月活跃用户数进一步增长至14.18亿。

其中，视频号利用长序列大模型优化推荐，2025年用户时长同比增长超20%；小程序2025年Q4用户时长同比增长超20%，AI小程序成长计划吸引超过1万名开发者接入；微信小店品牌带货高速发展，2025年规模增速达到平台整体增速的4.3倍，带货者全域带货规模同比增长逾一倍；小游戏生态保持活跃，IAP小游戏月活达到3亿，IAA小游戏月活达到4亿。

受益于AI浪潮推动，腾讯云显现出成为新一代长青业务的潜力。一方面，AI需求带动算力与智能体开发等需求增长；另一方面，腾讯云持续推进产品创新，在音视频、开发工具与行业解决方案等领域不断拓展能力。例如，腾讯云音视频解决方案已连续第十次位居国内市场份额第一；CodeBuddy Code 2.0覆盖腾讯内部1.2万名工程师，并在外部多家企业落地；腾讯云智能体开发平台亦实现多行业应用。

在需求增长与产品创新，供应链优化共同推动下，腾讯云2025年实现规模化盈利，企业服务收入在四季度同比增长22%。

出海持续突破，国际游戏收入闯过百亿美元大关，云高速增长

2025年，腾讯国际业务继续扩展，游戏、云服务与微信生态三条业务线同步发力，海外收入规模持续扩大，为公司增长打开新的空间。

海外游戏业务保持强劲增长。四季度国际市场游戏收入同比增长32%至211亿元；2025年全年收入同比增长33%。财报称，受益于长青游戏的持续增长及内容驱动游戏的快速扩张，腾讯国际市场游戏年收入超过100亿美元，创历史新高；四季度增长主要由于Supercell旗下游戏及《PUBG Mobile》的收入增长，以及《鸣潮》的收入贡献增加。

腾讯云海外布局也在加快推进，国际业务收入显著增长。过去一年，腾讯海外开区速度位居国内云厂商前列，今年3月又宣布将在德国法兰克福新增云可用区，进一步强化欧洲基础设施布局。

随着基础设施不断完善，腾讯云也将AI、音视频、超级应用解决方案及刷掌服务平台等产品能力推向全球市场。

在亚太地区，腾讯云音视频在当地OTT市场覆盖率已超过70%。在欧洲市场，腾讯云为土耳其金融科技公司iyzico搭建高可用云平台，支撑其虚拟支付业务在欧盟地区扩展，目前已承载超过18.5万家商户交易。腾讯混元3D创作引擎也被德国软件公司Maxon引入其专业三维软件Cinema 4D，使创作者能够在数分钟内生成高质量3D模型。

与此同时，微信生态的跨境能力也在持续增强。2025年全球跨境及境外用户小程序使用次数突破50亿次，小程序服务已覆盖100个国家和地区；微信跨境支付网络覆盖78个国家和地区、支持36个币种。2025年下半年，通过小程序完成的跨境交易金额同比增长超过70%。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）