风口纵横｜中东局势“添乱”，美联储全年零降息？

美国联邦储备委员会（美联储）18日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一决定符合市场预期。

这是今年以来美联储连续第二次维持利率不变。在去年，美联储在9月、10月、12月连续三次议息会议均降息25个基点。

决策变得更加困难

为什么说这一决定符合市场预期？

美联储在货币政策声明中表示，中东局势对美国经济的影响尚不确定，经济前景的不确定性依然处于高位。

声明说，现有指标显示，经济活动正稳步扩张，失业率最近几个月变化很小，但新增就业岗位数量依旧处于低位，通货膨胀依旧在一定程度上处于高位。

同时，美联储发布的经济预测摘要显示，美联储官员对今年个人消费支出通胀的中值预测从此前的2.4%上调至2.7%，对今年实际GDP增速的预测从2.3%上调至2.4%，而对今年失业率的预测维持在4.4%不变。

美联储主席鲍威尔在当天举行的发布会上表示，更高的能源价格短期内将推高整体通胀，但现在还不知道中东局势对美国经济影响的范围和持续时间。他强调，鉴于目前尚不知道油价上涨对消费的影响会有多大，美联储不得不选择观望，但油价上涨整体上将会给支出和就业带来下行压力，同时给通胀带来上行压力。这些风险让美联储“处境非常困难”。

3月18日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席鲍威尔出席记者会。新华社发

显然，中东局势增加了新的变数，让美联储在经济与通胀之间的决策变得更加困难。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受风口财经记者采访时表示，近期美国经济数据呈现出复杂的“类滞胀”特征：一方面，2月底以来的地缘冲突推高能源成本，同时1月核心PCE物价指数同比涨幅扩大至3.1%，通胀有重新抬头的风险；另一方面，2月非农就业人口意外减少9.2万人，且去年第四季度GDP年化季环比修正值大幅下修至0.7%，增长放缓迹象明显。这种“高通胀、低增长”的组合加大了美联储政策决策的复杂度，也令市场对年内降息的预期下调。

联邦公开市场委员会12名成员中，11人支持维持利率不变，美联储理事斯蒂芬·米兰支持降息25个基点。

这是3月17日在美国加利福尼亚州洛杉矶市中心拍摄的一家加油站的油价牌。新华社发

专家：不排除全年零降息

市场普遍关注的焦点是，美联储年内首次降息会是什么时候？

美联储披露最新披露的点阵图显示，美联储官员暗示，2026年、2027年或分别降息1次，与去年12月的预测一致。

自美国和以色列对伊朗发起军事打击导致霍尔木兹海峡航运遇阻、国际油价大幅上涨以来，市场预期美联储下一次降息的时间将显著延后。分析人士认为，未来货币政策走向，仍将取决于通胀走势、地缘政治局势及美国经济基本面的变化。

白雪认为，美联储本次会议延续了谨慎基调，强化“更高更久”政策信号，预计年内首次降息时点大概率后移至6月-9月。同时，整体决议可能会加剧美元与美债短期的震荡，但不会出现趋势性行情。

申万宏源首席经济学家赵伟认为，在油价上升1-2个月的假设下，美联储年内“最多降息1次”，超预期风险或来自私募信贷。根据历史经验，面对原油供给侧冲击，美联储或先以不变应万变，而后因时制宜、相机抉择。短期内，考虑就业前景平稳、通胀压力偏强，通胀和通胀预期的稳定或为主要矛盾。

广开首席产研院资深研究员刘涛对风口财经记者表示，由于中东局势短尚未见到和平曙光，上半年美联储降息的可能性已经不大。下半年是否会降息则要视美以伊战争进展及影响而定。即便冲突上半年结束，中东油气供应年内也未必能得到完全恢复，届时不排除全年零降息成为更多FOMC委员认可的基准。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）