蹭热点被罚1300万元！双良节能信披违规，董秘和公关部总经理领罚，业绩已连亏两年

3月22日晚间，双良节能（600481）发布公告，公司及控股股东双良集团有限公司于当日收到中国证监会江苏监管局下发的《行政处罚事先告知书》。

合计罚没金额达1300万元

这一处罚决定源于一份备受市场关注的“海外订单”公告。回溯至2月12日，正值商业航天概念备受热捧之际，“双良集团”与“双良节能”微信公众号先后发布题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的文章，称公司获得3个海外高效换热器订单，共计12台设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。消息发布后，公司股价在当日午后快速拉升并封死涨停。

而后，双良节能于当日盘后发布说明公告，披露上述3项订单合计金额仅约1392.30万元，占公司2024年度经审计营业收入的比例仅为0.11%，对公司经营业绩无重大影响。公司同时澄清，其并未直接与SpaceX发生合作，仅为项目非独家间接供应商。次日，公司股价开盘即跌停。

江苏证监局调查认定，上述微信公众号文章涉及公司业务拓展、客户关系、产品应用领域等经营信息，且商业航天为近期市场热点，相关内容属于上市公司自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息。但公司未准确、完整表述订单金额及占比较小、非独家间接供应商、相关业务为偶发性业务等重要情况，导致文章存在误导性陈述。控股股东双良集团被认定为组织、指使了该次信息发布。

根据《行政处罚事先告知书》，江苏证监局拟决定：对双良节能责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对公司董事会秘书杨力康给予警告，并处以250万元罚款；对双良集团处以400万元罚款；对双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁给予警告，并处以250万元罚款。合计罚没金额达1300万元。

从盈利巅峰到巨额亏损

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者梳理公司近年年报发现，自2023年盈利巅峰后，公司业绩迅速“变脸”。

2021年至2023年是双良节能快速扩张的时期。受益于“双碳”政策推动及光伏业务投产，公司营业收入从2021年的38.30亿元飙升至2022年的144.76亿元，2023年进一步增长至231.49亿元，录得归属于上市公司股东的净利润15.02亿元。

然而，进入2024年，随着光伏行业产能过剩加剧、全产业链价格持续承压，公司业绩急转直下。2024年年报显示，公司全年实现营业收入130.38亿元，同比下滑43.68%；归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，巨亏21.34亿元，同比下降242.10%。经营活动产生的现金流量净额也由正转负，为-102.68万元。

公司曾在2024年年报中坦言，光伏产品业务受到行业影响，销售减少，导致营业收入大幅下降。由于单晶硅业务在公司业务结构中占比较高，光伏产业链各环节价格下行探底直接冲击了公司盈利。

进入2025年，亏损仍在持续。根据公司2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入60.76亿元，同比下降41.27%；归属于上市公司股东的净利润为-5.44亿元，亏损额较上年同期有所收窄（上年同期为-13.39亿元）。公司在2025年业绩预告中预计，2025年度将实现归属于上市公司股东净利润为-10.6亿元到-7.8亿元。

流动性承压

经营亏损的同时，公司的财务状况也面临严峻考验。截至2025年9月30日，公司资产负债率高达81.90%，总负债为208.84亿元，而所有者权益合计仅46.13亿元。

根据公司2025年半年报及监管问询函回复，公司账面资金虽看似充裕，但大量资金处于受限状态。截至2025年6月末，公司货币资金余额56.12亿元，但其中受限资金高达50.52亿元，占比超过90%。受限原因主要为银行承兑汇票保证金、银行保函保证金及信用证保证金等。

与此同时，公司短期偿债压力巨大。截至2025年6月末，短期借款及一年内到期的长期借款合计高达89.03亿元，远超公司可自由支配的货币资金规模。天衡会计师事务所在对2024年年报的审计中，虽出具了标准无保留意见，但在问询函回复中亦指出，“较高比例的保证金在一定程度上占用了公司的资金流，存在一定的流动性风险”。

公司方面解释称，开具高比例保证金银行承兑汇票是其在当前授信额度使用状态下，为提升资金利用效率、增加利息收入而采取的一种主动财务管理措施。

“扩张后遗症”凸显

回溯公司近几年的发展轨迹，其从传统的节能节水装备制造商，跨界光伏新能源产业，实现了“装备+材料”双轮驱动。2021年至2022年间，公司先后启动了包头40GW单晶硅一期、二期项目，并于2022年设立新能科技公司进军高效光伏组件领域，投资规模巨大。

巨额投资依靠密集融资支撑。2022年，公司通过非公开发行股票募集资金约34.8亿元；2023年，又通过发行可转换公司债券“双良转债”募集资金26亿元。

然而，随着光伏行业景气度急剧下行，这些大规模投资不仅未能如期带来丰厚回报，反而形成了巨大的折旧和减值压力。2024年年报显示，公司计提了高达10.26亿元的资产减值损失，其中主要为存货跌价损失及合同履约成本减值损失。

资料显示，双良节能成立于1982年，于2003年在上海证券交易所上市。其传统主营业务为溴化锂制冷机、热泵等节能节水装备。2021年，公司跨界进入光伏主赛道，切入硅片制造环节。目前，公司拥有节能节水装备、新能源装备、光伏产品三大业务板块。

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