“晾衣架第一股”好太太“双标”：线下铝合金线上变塑料？业绩低谷期，八年不减持高管密集套现

谁能想到，上市八年高管从未减持的好太太，在业绩低迷期遭遇了股东及高管的密集套现。

近日，好太太发布公告称，公司股东侯鹏德因个人资金需求，计划在2026年4月9日至7月8日期间，通过大宗交易和集中竞价方式合计减持不超过1207.2万股，占公司总股本比例不超过3%。以公告前一日好太太16.57元/股的收盘价计算，此番减持若能顺利实施，侯鹏德预计可套现金额约2亿元人民币。

一边是重要股东拟再套现2亿元，内部信心似已松动；另一边，公司2025年前三季度核心利润下滑超26%，经营现金流大幅波动。在终端市场，好太太也面临产品质量投诉频发、售后服务滞后等问题。据了解，从4月开始，线下门店还将面临提价20%的压力。一边是内部高层集中减持，一边是消费者为涨价埋单——好太太的信心，还能撑多久？

股东及高管累计套现逾两亿元

公告显示，减持前侯鹏德持有公司1900万股，占总股本的4.7216%，其股份来源为公司IPO前取得，持股成本具有明显优势。这并非侯鹏德的首次减持。早在2025年9月24日至10月29日期间，侯鹏德已累计减持公司股票350万股，套现约7398.24万元。若加上本次计划的2亿元，其累计套现金额将达2.74亿元。

除重要股东外，公司高管在过去一年也进行了密集减持。根据Wind数据统计，自2025年以来，包括总经理周亮、副总经理肖娟、财务总监孙政、董事会秘书李翔在内的多名高管均有减持行为。其中，周亮和肖娟在2026年1月披露减持计划并于2月完成，两人合计套现约340.14万元。综合计算，自2025年至2026年2月初，好太太高管及重要股东合计套现金额超过8200万元。

值得注意的是，在2017年至2024年的八年间，好太太未曾披露高管减持，此次在业绩低迷期的集中减持，被市场普遍解读为内部信心不足的信号。

主业盈利承压、现金流波动

与股东密集减持相呼应的，是公司近期疲软的业绩表现。财报数据显示，2025年前三季度，好太太实现营业收入10.59亿元，同比微降0.91%；实现归母净利润1.43亿元，同比大幅下滑24.79%。更值得关注的是，公司扣除非经常性损益后的归母净利润为1.39亿元，同比下降26.59%，降幅大于归母净利润整体降幅，表明主营业务盈利能力下滑更为严峻。

从现金流角度看，公司经营活动现金流波动剧烈，整体承压。2025年第一季度，经营活动现金流净额为-7786.24万元，呈现净流出状态，与当季3343.37万元的净利润形成鲜明反差。虽然前三季度累计经营活动现金流净额转正至13821.19万元，勉强超过同期净利润，但投资活动持续“失血”，2025年前三季度投资活动现金流净额高达-19031.13万元。

尤其引人关注的是，在经营现金流一度紧张的情况下，公司仍斥巨资进行理财投资。数据显示，2025年前三季度，公司投资支付的现金高达5.60亿元，远超购建长期资产支付的现金9272.09万元，显示大量资金被用于购买理财产品等金融投资。受投资活动巨额流出影响，2025年前三季度公司现金及现金等价物净增加额为-9053.03万元，期末余额降至1.68亿元，较半年报时大幅减少，整体现金储备正在消耗。同时值得注意的是，公司2025年前三季度研发费用同比减少16.62%。

这种存银行理财与经营现金流紧张并存的现象，叠加研发投入的持续缩减令市场对公司资金使用效率及长期竞争力产生疑问。尽管2025年第三季度单季业绩有所回暖，营收和归母净利润分别同比增长7.27%和21.67%，但前三季度核心盈利指标的大幅下滑，仍显示出公司增长基础尚不牢固。

三千余条投诉背后品控与售后问题凸显

与资本市场的波动相伴，好太太在消费终端正面临品牌口碑的严峻挑战。记者在实地走访中还注意到，好太太部分线下门店的销售人员对线上产品并不认可：“线上线下的产品渠道是不一样的，最大的区别就是材质，线下多为铝合金，线上有的是塑料，有的是铝合金，所以线上的产品价格更低，但质量良莠不齐，一定程度上也做坏了品牌口碑。”另一销售人员也向记者表示由于原材料涨价，品牌方已通知他们今年4月线下产品将提价20%-40%。除此之外记者还发现抛开价格，售后维修也是大问题。

“我是23年买的好太太的电动晾衣架，不到三年的时间已经保修两次了，也没挂过很重的衣物，主板就莫名其妙坏了两次了，当时搜了一下不少消费者都在吐槽主板无缘无故坏了。关键是售后非常慢，晾衣架升不上就悬在客厅，特别不美观。”消费者钱女士向记者表示。

这一说法在消费者投诉平台也得到印证。在黑猫投诉平台上，关于好太太产品的投诉共3065条，主要集中在“产品质量”与“售后服务”两大痛点。有消费者投诉称，其购买的隐形电动晾衣架在5个月内维修6次仍存在故障，多次联系售后均未得到有效解决。另有消费者反映，产品过保后维修费用高昂，“换个电机就要七八百元，都快赶上半个新机了”。

从股东高管密集减持，到主业盈利持续承压，再到终端口碑频频“翻车”，好太太正经历着来自资本市场、经营基本面与消费终端的多重考验，投资者很难不对公司的长期价值产生疑虑。对于这家曾经的“晾衣架第一股”而言，眼下最需要的也许是直面问题的决心与诚意。

（大众新闻·风口财经记者 管亚楠）

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