小米集团发布2025年财报：营收4573亿、经调整净利润392亿，均创历史新高！

3月24日，小米集团（HK01810）发布2025年全年业绩公告，继2024年后再次刷新最强年报：2025年总收入达4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比大增43.8%，均创历史新高。值得注意的是，2025年小米研发投入达到了331亿元，接近全年利润。

具体来看，手机×AIoT分部收入3512亿元，同比增长5.4%。其中智能手机业务收入1864亿元，出货量连续五年稳居全球前三；IoT与生活消费产品业务收入1232亿元，同比增长18.3%，且境内与境外收入均创历史新高；互联网服务收入374亿元，同比增长9.7%，创历史新高。

智能电动汽车及AI等创新业务分部收入首次突破千亿大关，同比增长223.8%，达1061亿元；其中第四季度营收占比超三成，逐渐趋近手机，集团业务增长动能展现全新格局。

多家头部券商一致看好小米长期成长性，核心聚焦汽车与AI双轮驱动价值。中信证券认为，小米从消费电子向汽车业务转型的估值重构价值已逐渐被市场认可。AI方面正在快速进化，未来，随着公司在大模型、智能驾驶、手机芯片等行业研发持续加码，小米有望成为中国最有代表性的AI及硬核科技企业之一。

汽车营收首破千亿成核心增长引擎，集团增长动能展现全新格局

2025年，小米各业务板块协同均衡发展，推动业绩再创新高：全年营收、经调净利大幅增长，汽车业务首次年度扭亏为盈。

智能电动汽车及AI等创新业务表现亮眼，营收首次突破千亿级，全年收入达1061亿元，同比大增223.8%，年度经营收益首次转正至9亿元。第四季度，该分部收入增至372亿元，同比增超123%，营收占比达32%，逐步趋近手机，成为集团最强增长动能。

智能手机业务稳中有进，全年收入1864亿元，出货量连续五年稳居全球前三。国内方面，据第三方数据，2025年小米智能手机销量升至第二，市占率达16.6%，同比提升0.7个百分点；国际市场方面，智能手机出货量在全球58个国家和地区排名前三，70个国家和地区排名前五。其中拉美、东南亚市场排名升至第二，市占率分别增至17.5%和17.0%；欧洲、非洲地区排名第三，市占率分别同比提升0.6和1.4个百分点，达到20.3%和12.7%。

IoT与生活消费产品业务全年收入1232亿元，同比增长18.3%，创历史新高；毛利率23.1%，同比提升2.8个百分点。智能大家电全年收入同比增超23%，创历史新高。可穿戴业务全球领先，可穿戴腕带设备全球出货量排名第一、中国大陆排名第二；TWS耳机全球出货量排名第二、中国大陆排名第一。平板业务稳健增长，2025年全球出货量同比增长25.2%。

AIoT平台活力强韧迸发，截至2025年12月31日，小米AIoT平台连接设备数达10.79亿台，同比增长19.3%；拥有五件及以上IoT设备的用户数达2270万；小爱同学的月活跃用户数1.60亿，同比增长16.7%。

互联网服务业务继续发挥压舱石效应，2025年全年收入374亿元，同比增长9.7%，创历史新高；毛利率达76.5%。其中，境外业务表现尤为亮眼，全年收入126亿元，同比增长15.2%；收入占比达33.8%，创年度历史新高。小米全球用户稳健增长，截至2025年12月，全球月活跃用户数达7.54亿。

全球高端实力全面进化，手机汽车双线突破带动品牌高端势能高涨

2025年，凭借硬核创新实力，小米高端化战略卓有成效，多款高端产品赢得全球用户信赖，品牌高端心智得到极大巩固。

小米智能手机加速向高价位段渗透。据第三方数据显示，2025年小米在中国大陆3000元及以上智能手机销量占比达27.1%，同比提升3.8个百分点，创历史新高；其中4000-6000元价位段销量市占率达到17.3%，同比提升0.5个百分点。

得益于小米15Ultra、小米17 Pro Max、小米17 Ultra等超高端新机的带动，去年小米在6K+超高端市场取得重大突破：据第三方数据显示，2025年小米在6000-10000元价位段销量市占率同比提升2.3个百分点至4.5%。

海外高端迎来全新突破。2025年小米西欧高端机销量增长约40%，Xiaomi T系列Pro版销量占比超55%。2026巴塞罗那全球发布会上，小米正式面向全球市场发布小米17系列，其中Xiaomi 17 Ultra起售价1499欧元、Leica Leitzphone powered by Xiaomi起售价1999欧元，小米以高端产品实力收获全球市场认可。

汽车高端势能全面高涨，首款超跑概念车惊艳全球。2025年小米汽车全年交付411082辆，同比大增200.4%，汽车均价25万，同比保持增长。作为首个被全球知名模拟驾驶平台GT邀请设计的中国品牌，小米携手GT发布了Xiaomi Vision Gran Turismo，并亮相WMC，收获极高关注度，小米汽车高端实力得到国际认可。同时意味着中国汽车工业设计和创新已经可以和全球顶尖品牌并驾齐驱。

新一代小米SU7 3月19日发布后，同样收获了巨大关注度，开售34分钟锁单突破1.5万台，开售3天锁单突破3万台。小米以更接近真实销量的锁单数据面向市场，并展现更加从容的销售节奏，给予用户72小时锁单犹豫期。背后显示的是更强底气。去年小米SU7累计售出24.6万辆新车，成功跻身2025年国内20万以上轿车销量冠军；截止2026年2月，小米YU7已连续7个月稳居国内中大型SUV销量第一。

全年研发投入331亿接近全年利润，AI成果涌现加速赋能“人车家全生态”

小米坚定长期主义投入，2025全年研发投入331亿元，接近全年利润，同比增长37.8%。研发人员总数达25457人，同比增长20.1%。据财报最新披露，过去五年（2021-2025），小米已累计投入研发1055亿元。

小米AI大模型实力取得关键突破。近期，小米一举发布三款面向Agent时代打造的自研大模型——旗舰基座模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、全模态大模型Xiaomi MiMo-V2-Omni和语音大模型Xiaomi MiMo-V2-TTS，这是小米迈向AGI时代的重要一步。雷军在发布会上表示，小米在AI领域上相对比较低调，实际进展可能比大家看到的要快很多。

Xiaomi MiMo-V2-Pro是小米推出的首个万亿级参数MoE模型，专为Agent时代而生。早前的测试阶段，Xiaomi MiMo-V2-Pro上线全球API平台OpenRouter后不到一周，拿下调用量周榜第一。

AI大模型正在加速赋能小米“人车家全生态”业务。今年3月，小米正式发布移动端Agent产品Xiaomi miclaw，并开启小范围封闭测试，引发广泛热议。它是小米MiMo大模型构建的AI交互测试产品，探索模型从“对话能力”向“系统级执行能力”落地。今年2月，小米在MWC上全面展示智能家居未来探索方案Xiaomi Miloco，它是小米MiMo大模型在真实生活空间的首个应用落地，推动AI从屏幕走入生活空间。

在上周的发布会上，由大模型赋能的小米汽车端到端辅助驾驶（HAD）迎来重大架构升级，全新推出了小米XLA认知大模型，具备更多模态、更高效、更可控三大特点，标志着小米智能辅助驾驶从“数据驱动”迈入“认知驱动”的全新范式。XLA认知大模型的能力来源于小米自研的物理AI基座模型——MiMo-Embodied，在业内首次打通了“辅助驾驶”和“具身机器人”两大任务，赋予系统强大的语言和空间推理能力。

在具身智能领域，小米还先后披露了多项关键成果：阶段性研究成果TacRefineNet公布、机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0开源。今年3月，小米人形机器人正式走入小米汽车工厂“实习”，在自攻螺母上件工站中连续自主运行3小时，双侧同时安装成功率达到90.2%，同时满足了最快76秒的产线生产节拍要求，为推动大规模应用迈出了关键一步。

当前，AI、机器人、汽车、智能制造正在加速走向融合，小米凭借在硬核技术、智能生态和智能制造领域的全面布局和优势积累，形成独特竞争优势。小米表示，未来五年，研发投入还将加码至2000亿元，未来三年AI领域投入至少600亿。对此，有分析师认为，未来AI技术全面赋能小米全生态场景，叠加汽车业务盈利兑现与规模放量，小米长期增长空间清晰、成长确定性极强。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）