剩余645天，鑫荣懋冲击港股

近日，联想控股（03396）发布公告称，为打通集团水果板块资本化路径，其附属公司佳沃集团与鑫荣懋管理团队经多轮磋商，签订多项股份回购、转让及激励协议，通过联合收购方式优化鑫荣懋及关联公司鑫果佳源股权架构，全力推进鑫荣懋港股上市进程。

本次系列交易围绕鑫荣懋股权调整展开，涵盖股份回购、收购、激励三大核心环节，总涉及资金规模超 16 亿元。

在股份回购方面，鑫荣懋当日与君联晟源、厦门建发及龙门基金分别签订协议，以10.86亿元总对价回购5735.1850万股股份，占公司已发行股份的14.13%。回购股份中，约6.62%将专项用于管理层激励，剩余部分将登记为库存股预留未来激励用途。

股份收购环节，佳沃农投以4.20亿元收购乡村产业基金持有的1975.3414万股鑫荣懋股份（占比4.87%），收购完成后佳沃农投与佳沃农业合计持股比例将达44.32%，成为鑫荣懋核心股东。该笔交易单价21.28元 / 股，分三期支付并计提资金占用费。同步启动的股份激励计划显示，鑫荣懋将向张剑、廖懋华、曲义田、曲欣桐四位核心管理层授予2687.7406万股股份（占比6.62%），授予价格为7.5元 / 股，总对价2.02亿元。

公告明确，各方将共同推进鑫荣懋在香港联合交易所主板首次公开上市。根据协议约定，鑫荣懋需在2027年9月30日前完成上市申报，并于2027年12月31日前实现上市。若未能达成上述目标，将触发回购选择权机制：佳沃集团有权要求管理层回购其持有的1.80亿股鑫荣懋股份，管理层也可在佳沃放弃优先卖出权后，要求佳沃回购对应股份。

回购定价按鑫荣懋整体估值50亿元确定，对应每股12.3153元，该价格较管理层激励成本溢价64%，较佳沃平均投资成本溢价54%，充分考虑了双方持股周期及行业估值水平。为保障机制执行，双方将以5375.4812万股鑫荣懋股份设立交叉质押担保。

作为中国大规模水果产业链公司，鑫荣懋业务涵盖品种引进、供应链服务、全渠道分销及品牌营销四大板块。财务数据显示，公司近年经营稳健，2023年、2024年经审计税后溢利分别为2.66亿元、3.08亿元，2025年前9个月未审计税后溢利达2.45亿元；截至2025年9月30日，公司资产净值35.77亿元，总资产82.57亿元，具备扎实的资本化基础。

联想控股表示，本次交易将解决部分股东退出诉求，优化公司治理结构，同时通过股权激励绑定核心团队，为鑫荣懋港股上市扫清障碍。交易完成后，集团将集中核心资源支持鑫荣懋发展品牌水果业务，推动水果板块实现价值最大化，为股东创造长期回报。董事会（含独立非执行董事）已确认，本次交易条款公平合理，符合公司及股东整体利益。

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