海量财经｜高铁电气营收净利双增 前五名客户销售占比65.03%

3月25日，高铁电气（688285）披露2025年年报。

报告期内，高铁电气实现营收11.81亿元，同比增长17.16%，归母净利润5146.15万元，同比增长14.02%。

海报新闻记者注意到，高铁电气业绩高度依赖电气化铁路接触网单一板块，城市轨道交通板块增长乏力，轨外产品亏损经营，存在主营业务结构不均衡问题。2025年，公司电气化铁路接触网产品实现营业收入7.01亿元，同比增长25.11%，占总营收比重达55.60%，是拉动公司营收增长的核心动力。城市轨道交通供电设备板块实现营业收入3.12亿元，同比微增1.22%，占总营收比重30.53%。轨外产品方面实现营业收入1.42亿元，同比增长16.37%，占总营收比重12.12%，但该板块毛利率为-10.04%，处于亏损状态，对公司整体盈利水平形成一定拖累。

同时，公司客户集中度较高，前五大客户销售额占比达65.03%，关联方销售额占比37.02%，客户结构较为集中。虽然说客户集中度较高是受我国轨道交通装备产业投资主体特点影响，但这依旧对公司的经营带来一定风险。

高铁电气表示，由于隶属于中铁内的客户实现的收入占营业总收入的比重较大，公司存在客户集中度高的经营风险。关联交易占比较高，可能导致交易价格缺乏市场充分竞争下的公允性。同时，若关联方经营状况不佳，可能引发债务纠纷等问题，影响公司资金回笼和正常经营。海报新闻记者注意到，高铁电气期末应收账款、存货规模有所上升，截至报告期末，应收账款余额13.06亿元，同比增长6.70%；存货余额4.34亿元，同比增长27.78%。

另值得一提的是，报告期内，高铁经营活动现金流量净额同比大幅下降81.20%，资金周转压力有所上升，公司表示主要由于本年购买商品接受劳务支付的现金较上年同期有所增长所致。

在利润分配方面，高铁电气提出以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.13元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股。

(大众新闻·海报新闻首席记者 陈嘉伟 报道)