小菜园2025年营收增速走低，高管薪酬大幅上涨

小菜园（00999.HK）3月25日发布2025年度报告，公司营收增速大幅放缓，其利润增长更多依赖成本压缩。与之形成反差的是，公司董事及核心高管薪酬大幅上涨，员工人均薪酬不升反降。

营收增长“失速”

根据小菜园2024年、2025年年度报告数据，公司近年营收增速持续走低：2025年实现总营收53.45亿元，同比仅增长2.6%；2024年总营收52.10亿元，同比增长14.5%；2023年总营收45.49亿元，同比增长41.6%。

从超40%的高增长，回落至两位数增长，再到2025年不足3%的增速，小菜园营收增长已明显“失速”。

利润层面，2025年公司净利润7.15亿元，同比增长23.2%，2024年同期为5.81亿元。这一增长或源于原材料成本同比下降4.7%、员工成本同比下降3.4%等“降本”手段支撑。

分业务看，公司两大核心板块增长疲软：2025年堂食收入32.61亿元，同比增长2.2%；外卖收入20.65亿元，同比增长3.0%。尽管公司仍在加速拓店——2025年净增门店146家，总数由2024年的667家增至819家，同比增长21.9%，但大量新增门店并未转化为有效营收增量，单店营收贡献持续下滑。

此外，小菜园堂食顾客人均消费额从2024年的59.2元降至2025年的56.1元，同比下滑约5.2%，且一二三线城市均出现回落。翻台率维持3.0次/天，与上年持平，未因新店贡献而提升。

高管薪酬大幅飙升，成本压力或向一线转移

业绩增长乏力的同时，小菜园高管薪酬却迎来“暴涨”。

年报显示，公司董事薪酬合计约695.2万元，较2024年的316.9万元实现翻倍增长。其中，董事长汪书高年薪由48.5万元大幅增至115.0万元，多名执行董事薪酬亦普遍由约50万元水平提升至100万元；独立非执行董事则主要以袍金形式领取报酬，每人约18.3万元。  

同时，公司主要管理人员薪酬总额达831.9万元，较2024年的418.9万元几乎翻倍增长。在最高薪酬人士中，有两名为董事，其余三名高管合计薪酬为322.3万元，且全部集中在100万至150万港元区间。  

与高管薪酬形成对比的是，小菜园的成本控制更多体现在员工端。

年报数据显示，2025年公司员工总成本13.73亿元，较2024年的14.22亿元下降3.4%，减少约4800万元；同期员工数量从12034人增至13540人，增幅12.5%。以此计算，公司人均员工薪酬从2024年的11.82万元，降至2025年的10.14万元。

据悉，小菜园餐饮品牌成立于2013年，目前已在北京、上海、安徽、江苏等地区拥有超过800+家直营门店，并成为万达、华润万象、吾悦及永旺等知名商业综合体的优秀合作伙伴。2024年12月20日，小菜园在香港交易所成功上市。

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