再失3900点关口，二季度A股市场如何布局？券商观点来了→

3月31日，第一季度A股交易收官，沪指报3891.86点，跌0.80%，深成指报13478.06点，跌1.81%。整体来看，沪指3月累计跌6.51%，整体呈现“冲高回落后逐渐企稳”的走势，月初一度突破1月14日的阶段高点，随后震荡走弱，最终再度失守3900点关口。尤其值得指出的是，在中东局势不明朗之下，全球股市剧烈波动，但A股市场表现出一定的韧性。

即将进入4月份，第二季度股市将会迎来怎样的走势，如何布局？多数券商认为，A股继续大幅下探的空间有限，美伊冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基，市场调整反而是机会。

中国银河证券：A股下行空间相对有限

中国银河证券策略首席分析师杨超认为，随着美伊停火谈判启动、财报季不确定性逐步消除，市场有望进入震荡筑底、结构轮动的阶段。政策支撑、资金入市、中国资产重估三大逻辑未变，A股下行空间相对有限，美伊冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基。建议采取业绩为主、伺机布局的策略。

国内，2026年深圳国际电子元器件及芯片创新技术展、2026中国人形机器人生态大会等科技峰会的密集举办预计将对A股尤其在半导体、AI算力基础设施、人形机器人等相关产业链可能形成联动催化效应‌。

国泰海通证券：市场调整反而是机会

市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。市场调整反而是机会，建议积极布局。金融和稳定依旧首选，高股息率有配置价值。看好中国科技制造，如电力设备与新能源/能源金属/工程机械，以及AI领域的半导体/通信设备/机械设备。政策部署稳定投资，叠加通胀回升有望拉动补库需求，推荐建材/建筑/酒店/大众品。

中信证券：静待4月决断

全球电气化加速、海外向国内转单、更多的供应链外交，是后续值得关注的三个方向。短期资本市场仍然处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生一些减仓需求。在配置上，建议继续坚守中国优势制造业，静待4月决断。

兴业证券：A股不宜过度悲观

兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院联席院长王涵表示，对于二季度资产配置，战略层面上，A股不宜过度悲观，具备明确支撑。战术层面上，需直面市场波动的加剧，坚持逆向操作思路。资本市场天然厌恶风险，A股对此尤为敏感。

此外，需重点关注美元与黄金走势。近期黄金走弱、美元走强，反映市场尚未认可美国在中东的战略失败；如果市场开始认定美国取胜概率很低，会出现黄金走强、美元走弱的逆转，市场将迎来变盘，届时可以重点关注黄金配置机会，将其作为对冲地缘风险与潜在通胀的工具。

华金证券：震荡偏强，慢牛趋势不变

今年4月A股可能震荡偏强，慢牛趋势不变。经济和盈利可能继续回升；政策仍可能积极，外部风险可能缓和；国内流动性可能维持宽松，股市资金可能有所回流。此外，今年4月科技和周期风格可能相对占优，大小盘风格偏均衡。

前期负面冲击导致A股调整后，4月绩优科技和部分周期行业仍可能占优。4月建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电新（AI电力、储能）、通信（AI硬件）、电子（半导体、AI硬件）、有色金属、化工、军工（商业航天）、创新药等行业；二是煤炭、电力、银行等低估值红利行业。

华泰证券：交投活跃度存在压力

上周地缘局势反复交织全球流动性收紧预期，市场内在交投情绪极度谨慎，宏观定价逻辑生变的背景下，场内的微观博弈随之加剧，资金开始在能源冲击中寻找确定性（如锂电等），但需注意在市场缩量环境下，单一板块上涨的持续性面临考验，因此博弈方向的核心看点在于产业链中的“成本顺价”能力。

向后看，当前的弱平衡即将面临多重窗口期的考验。展望后续，外有地缘政治的变量，内有“节前效应”压制，交投活跃度存在压力。但从跨月视角来看，随着4月A股步入财报密集披露期，市场的定价锚有望逐步穿透情绪扰动，重新回归基本面验证。配置上，适度关注高油价潜在受益且具备顺价能力的煤炭、电力链及化学原料，并以低位的刚需消费作为底仓。

招商证券：A股继续大幅下探的空间有限

近期市场受到较强的流动性冲击，但从资金面看并没有较大风险。

往后看，A股继续大幅下探的空间有限，阶段性底部的核心观察信号，在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。后续关注景气较高或有改善的石化、煤炭、建材、化工、船舶、种禽、电力等。

中泰证券：短期面临震荡但无系统性风险

短期市场可能仍面临震荡，但指数没有系统性大幅下跌的风险。当前A股指数期权偏度触底回升，虚值看跌期权相对价格走贵，反映当前市场对地缘二次冲击的担忧正在凝聚，市场风险偏好短期难以出现平稳修复。

但也不必过度担忧，市场预计没有系统性风险。核心是市场维稳政策没有发生变化，测算的汇金持仓ETF也从此前的净流出转为净流入状态。因此，不排除指数进一步调整后，长线稳市资金迅速介入的可能性。

在配置策略上，重视红利资产的防御属性，布局地缘风险边际收敛后的修复品种。

中信建投证券：静待做多信号、择机布局

美伊冲突局势有所降温，全球市场恐慌情绪修复。但是美军最新针对伊朗的部署计划仍然显示战争有升级风险，需注重未来一个月的市场情绪波动。目前A股调整较为充分，可静待做多信号、择机布局。后续A股聚焦能源安全与高通胀受益产业、高现金流产品、易被错杀的成长和估值较低的景气板块，可关注板块包括煤化工、新能源、储能、锂电材料、农药、化肥、煤炭、水电、AI算力、金属、创新药、消费等。

（大众新闻编辑 韩雨婷 策划 王建国）