豪掷1.24亿招募科学家！优必选人形机器人业务营收暴增22倍仍亏损

4月2日，国内人形机器人头部企业优必选发布一则重磅招聘公告，宣布以1.24亿元人民币的薪酬包，面向全球招募具身智能首席科学家。

“天价”薪酬与其刚发布的亮眼业绩形成呼应：2025年，优必选实现收入20.01亿元，同比增长53.3%。2025年全尺寸具身智能人形机器人交付量达1079台，成为全球唯一实现该品类全年交付超千台的企业，相关业务收入达8.21亿元，同比暴增2203.7%，一跃成为其第一大收入来源。

不过，尽管优必选营收保持高速增长，但其盈利困境仍未改善。2025年公司净亏损达7.9亿元，近四年累计亏损超42亿元，虽亏损幅度较上年收窄，但距离盈亏平衡仍有较大差距。此外，其身后以宇树科技为代表的竞争对手正凭借高毛利率与大规模出货紧追不舍。

如何应对持续亏损、竞争加剧、业务结构失衡等问题，记者联系优必选，截至发稿，暂未收到优必选的回复。

均价76万的人形机器人卖爆了

优必选的高薪揽才，绝非空穴来风，而是建立在2025年超预期的业绩表现之上——营收20亿，同比增长53%。其中，优必选最核心的全尺寸具身智能人形机器人，即高度160cm以上的机器人，堪称业务“爆点”，全年交付1079台，收入8.2亿元，毛利4.48亿元。按照估算，全尺寸具身智能人形机器人的平均售价约为76万元/台。据公司披露，该业务出货量与收入均已位居全球第一。

业绩一出，优必选4月1日大幅上涨17.1%，4月2日继续小幅上行2.1%。相较年报发布前的收盘价，两个交易日累计上涨近19.6%，对应市值增至513.56亿港元，较年报前增加超82亿港元。

从行业大环境来看，优必选的增长契合全球人形机器人市场的爆发趋势。据IDC最新报告显示，2025年全球人形机器人出货量接近1.8万台，同比增长508%，市场规模约4.4亿美元，主要应用于文娱商演、科研教育、数据采集等领域。

作为行业先行者，优必选凭借先发优势，在全球市场中占据了重要地位，2025年累计拿下近14亿元订单，其中9月拿下2.5亿元单笔合同、11月中标广西防城港2.64亿元项目，两次刷新全球人形机器人最大单笔订单纪录，进一步巩固了场景落地优势。

回溯发展历程，优必选成立于2012年，深耕智能服务机器人领域十余年，陆续推出Alpha小型机器人、Walker系列人形机器人等产品，核心业务覆盖企业级与消费级智能机器人及解决方案，2023年底登陆港交所，成为“人形机器人第一股”，承载了行业对人形机器人商业化落地的期待。

优必选创始人周剑虽为非科班出身，带领公司在硬件伺服舵机、整机制造上实现突破，但在大模型落地、具身智能算法、运动控制与感知等软件核心领域，技术壁垒仍需攻克。为了巩固优势，优必选此次重金招聘“具身智能首席科学家”，指向的是整个机器人产业最核心的“命门”——基础算法与底层架构。

财务与资产质量承压

尽管营收增速迅猛，但优必选的盈利困境并未得到改善，持续亏损仍是其亟待破解的核心难题。2025年，公司净亏损达7.9亿元（约7.89亿元），近四年累计亏损超42亿元，虽然亏损幅度较上年有所收窄，但距离盈亏平衡仍有较大差距，凸显出“高增长不盈利”的尴尬局面。

核心症结在于费用支出居高不下，严重吞噬毛利。2025年，优必选研发费用达5.07亿元、销售费用达4.71亿元，两项费用合计占总营收的比例接近50%。尽管人形机器人业务毛利率高达54.6%，全年贡献毛利约4.48亿元，但高额的研发投入与市场推广费用，使得高毛利难以转化为实际盈利，规模效应尚未真正体现。与此同时，公司仍处于持续投入阶段，截至2025年底，账面货币资金为49.2亿元，为后续发展提供了一定资金支撑，但长期依赖外部融资的现状未发生根本改变。

更值得警惕的是资产质量隐忧。截至2025年年末，优必选应收账款高达18.42亿元，同比增长40%，已接近全年营收规模；其中坏账准备计提达5.39亿元，计提比例近29%，主要原因是政府相关客户回款延迟。业内人士指出，若未来政府客户回款情况进一步恶化，将直接侵蚀公司利润，加剧盈利压力，给企业现金流带来更大挑战。

此外，优必选的大额订单也存在一定局限性。其拿下的近14亿元订单中，多为地方政府项目，这些项目采购机器人的核心目的是采集真实场景数据，用于技术迭代训练，而非实际生产作业替代人工。这意味着，此类订单难以形成可持续的规模化盈利模式，无法从根本上解决企业的盈利难题。

龙头地位面临多重冲击

优必选的业务结构存在明显短板，过度依赖高增长但规模化难度较大的全尺寸人形机器人领域，抗风险能力较弱。从2025年营收结构来看，除人形机器人业务外，教育、物流等智能机器人产品及解决方案实现收入6.29亿元，占比31.4%；智能硬件设备贡献收入4.99亿元，占比24.9%；非具身智能人形机器人产品及解决方案全年实现销量1.27万台，对应收入仅4796万元，占比仅2.4%。

值得注意的是，优必选早年深耕的教育机器人、物流机器人等传统业务增长乏力，2025年物流智能机器人相关业务营收同比下滑14.6%，教育机器人业务增速仅为13.7%，未能形成有效的业绩支撑，无法对冲人形机器人业务的波动风险。

更为关键的是，人形机器人业务的高速增长建立在2024年低基数的基础上，且产品定制化属性较强，后续营收提升需要投入大量人力进行差异化开发，难以实现大规模复制，长期来看，增长可持续性存疑。这种单一依赖核心业务的结构，使得优必选在行业竞争加剧、市场需求波动时，面临更大的经营风险。

当前，人形机器人赛道已进入“全球竞速”阶段，国内外竞争格局日趋激烈，优必选的龙头地位正受到来自多方的冲击，生存压力持续加大。

在国内市场，宇树科技成为其最直接的竞争对手，两者实力差距持续缩小。2025年，宇树科技交出了亮眼的盈利成绩单：全年营收17亿元，净利润2.88亿元，扣非净利润接近6亿元，早已实现盈利；其人形机器人全年销量达5500台，均价约17万元/台，毛利率接近60%，测算后人形机器人销售金额约为9.21亿元，略超优必选的8.21亿元。相较于优必选76万元/台的定价，宇树科技的产品更具价格优势，更易实现规模化推广。

除宇树科技外，国内后起之秀也快速崛起，进一步加剧了竞争态势。智元机器人已实现万台通用具身机器人量产下线，乐聚机器人也完成了万台产能布局，而优必选计划在2026年底前量产10000台人形机器人的目标，已不再具备稀缺性，规模化优势被进一步稀释。业内人士表示，宇树、智元等企业的产品单价多集中在3万-20万元之间，而优必选过高的定价限制了市场规模扩张，使其在价格竞争中处于劣势。

在海外市场，特斯拉Optimus、Figure AI等企业聚焦工业场景，凭借深厚的技术积累、强大的品牌影响力和规模化生产能力，持续抢占全球市场份额，给优必选的海外拓展带来了巨大压力。与此同时，行业内普遍认为，人形机器人单台成本需降至15万元以下，才具备大规模替代人工的经济性，而优必选当前产品的成本与售价均处于高位，规模化生产能力不足，成为制约其市场拓展的重要瓶颈。

作为人形机器人行业的先行者，优必选凭借政策红利、深厚的技术壁垒和场景先发优势，在2025年实现了商业化的初步突破，而如何在赛道竞速中守住优势、突破瓶颈，成为优必选亟待解答的核心命题。

（大众新闻·风口财经记者 王贝贝）

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