全球央行“囤金潮”结束了？你我的黄金要卖吗？

“全球央行的‘囤金潮’是否走到了尽头？”“各国央行在卖黄金，我是不是也该跟着离场？”

最近在黄金投资圈里，这些问题被反复提及，成了投资者间绕不开的话题。引发这些担忧的直接导火索，是几家央行的抛售动作。

3月下旬，土耳其央行连续三周减持黄金储备126.4吨，为2018年以来最大规模，其中超半数通过“黄金换外汇”掉期完成；波兰央行也宣布拟出售部分黄金，筹资约130亿美元用于支持国防建设。

俄罗斯央行则在今年1月就开始抛售黄金。据世界黄金协会统计，2026年1月俄罗斯央行卖出9吨黄金，成为当月最大黄金净卖家，2月份继续净卖出6吨。

全球央行的购金潮真的结束了吗？

答案或许并非如此。尽管部分央行近期出现减持，但尚未扭转整体购金格局。世界黄金协会2026年4月2日发布的2月央行购金月报显示，各国央行当月净买入19吨黄金，虽低于2025年报告的月度均值26吨，但较1月的5吨净购买量有所回升。

中国人民银行最新数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，2月末为7422万盎司，环比增加16万盎司。这是自2024年11月重启增持以来，我国央行连续第17个月增加黄金储备。

“部分央行抛售黄金实为‘战术性’调整，不影响长期看涨逻辑。”国联民生证券研究所宏观首席分析师林彦在研报中表示：“我们认为本次土耳其、俄罗斯等少数央行抛售黄金，是基于‘跟随趋势’、‘临时缓解财政危机’抉择时的‘战术性’减持，并不影响‘美元信用弱化、央行购金增加、黄金上涨趋势巩固’的长期逻辑。”

为什么各国央行的一举一动如此牵动投资者的心？

“我们这些小散户，习惯跟着央行走。感觉这几年金价能涨这么高，有很大原因是靠各国央行大笔买入撑着。最近总是刷到一些国家央行卖金的消息，看着确实有点慌，感觉这轮上涨的‘靠山’要倒了。”在与记者的交流中，黄金投资者王先生道出了他紧盯央行储备数据的原因。他的想法也代表了不少投资者的共同心理。

然而，将央行视为金价“靠山”的认知，可能需要重新审视。

央行的黄金储备管理是长期战略行为，着眼于外汇储备多元化和对美元信用体系的对冲，并非为短期金价“护盘”。土耳其、波兰、俄罗斯等少数央行的减持，或是为了应对紧急的财政与外汇需求，或是出于国防开支的临时筹措，属于“战术性”变现，并不代表战略方向的改变。

对此，中金公司提醒投资者，应理性看待央行购金逻辑，短期金价波动更多受交易主线切换与宏观预期影响，不宜过度依赖单一支撑因素。

那么，普通人手中的黄金现在出手合适吗？山东昌乐一家金店的老板分享了自己的看法：“金价其实并没有像大家感觉的那样一直往下降。如果现在卖，可能会被‘割韭菜’。”在他看来，黄金仍有上升空间，五一传统购金高峰将至，价格有望出现一定幅度的上升。

关于未来走势，多家机构仍以看多黄金为主。瑞银策略师预计，尽管近期金价波动，但今年黄金价格将创下新高，并视近期回调为买入机会。高盛于3月30日发布大宗商品研究报告，分析了中东冲突爆发以来金价显著回调的原因，并重申了其对金价的长期看涨预期，即金价将在2026年底达到每盎司5400美元。

需要提醒的是，对投资者而言，与其被短期波动裹挟，不如冷静审视自身的资产配置。在当前高波动环境下，黄金作为资产配置的一部分，仍具备长期战略价值，尤其对冲货币贬值和系统性风险。但短期交易者需警惕美元与油价的联动效应，避免盲目追高或抄底。

（大众新闻记者 胡羽）