云姨夜话丨逐梦港交所，山东珞石与优艾智合都要冲“第一股”

4月7日，千寻智能宣布完成新一轮10亿元融资。这是继2月完成近20亿元融资后月余再获资本加持，本次联合领投千寻智能的顺为资本和云锋基金背后是雷军和马云。

2024年1月，千寻智能正式成立，目标直指机器人“通用大脑”。公司创始人兼CEO韩峰涛是一名机器人行业连续创业者。韩峰涛曾担任珞石机器人CTO，今天的夜话与此有关。

这个春天，奔跑在上市路上的机器人公司如蜂追花，一场资本总动员正在“你追我赶”。

优艾智合冲刺港股“移动操作机器人第一股”，珞石机器人冲刺港股 “全系列智能机器人第一股”，两家公司双双更新招股书，正式向港交所发起冲击。

两家公司均于半年前首次递表、首次递表半年后二次递表，同属工业机器人新锐、同踩18C通道、同处高增长未盈利阶段。不过，两家公司产品形态、技术路线、客户结构、财务模型不同。

优艾智合是《流浪地球2》机器人供应商，招股书显示，优艾智合2023年、2024年、2025年年内亏损分别为2.6亿、2亿、3.84亿元；年内亏损率分别为241.5%、78.5%、113.1%。优艾智合2023年、2024年、2025年经调整净亏损分别为1.31亿元、8119万元、1.06亿；经调整净亏损率分别为122%、31.9%、31.2%。

优艾智合90后创始人兼CEO张朝辉去年中在接受《中国企业家》采访时表达了自己对企业和行业的判断，“我认为人形机器人和具身智能领域，未来三四年肯定会出现早期低水平过度竞争，不过我已经经历过上一轮类似阶段，这次可以从容应对。真正的企业要立于不败之地，活到终局，关键是要构建长期核心能力，避免在消耗战中拖垮自己。尤其是当这轮竞争过后，你还能留在牌桌上继续打牌。”

总部位于山东济宁的珞石机器人，曾于2024年12月与国泰海通订立辅导协议并计划在A股上市，但最终自愿决定寻求在香港上市。

2015 年至今，珞石机器人已完成10轮融资，累计融资超15亿元，最近一轮投后估值达52.95亿元。2023年，国家制造业转型升级基金投资4亿元，成为公司最大外部股东，持股9.67%。顺为资本早在2018年便领投B轮。

珞石机器人最独特的标签，是国内唯一同时量产工业机器人与协作机器人的企业。2025 年，珞石机器人成为首个闯进小米 YU7 焊装车间的国产工业机器人品牌。半年前，2025年9月，珞石机器人与智元机器人订立协议，为其提供仿人机械臂，用于集成至人形机器人产品中。招股书显示，2026年第一季度，珞石机器人推出并开始量产用于人形机器人的HSA系列力控关节模块。珞石机器人已成功打造出ROKAE具身智能AI模型训练平台，通过在消费电子、新能源、计算基础设施及重型机械等领域的大规模工业部署得到验证，预计到2026年底，将为超过20名行业领先客户提供服务。

招股书显示，2023年、2024年、2025年，公司营收分别为2.67亿元、3.25亿元、5.22亿元，毛利分别为 3057万元、7119万元、1.14亿元，毛利率从11.4% 提升至21.9%。不过，营收增长的同时，公司仍处于亏损状态。2023 年至2025年，珞石机器人年内亏损分别为1.57亿元、1.92亿元、1.79亿元，三年累计亏损5.28亿元。截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物仅1480万元。

站在商业化与资本化十字路口的机器人企业不止这两家，目前亏损的占多数，扎堆赴港的路上，不积“亏”步，无以至千里。

大众新闻·齐鲁壹点 王赟