营收连降六年、再遭监管处罚 维维股份“豆奶大王”光环褪色

曾以“维维豆奶，欢乐开怀”家喻户晓的A股“豆奶大王”维维股份（600300），近期接连遭遇监管处罚与业绩下滑双重压力，公司治理与经营困境持续凸显。

4月3日，维维股份公告收到江苏证监局监管决定书。经查，公司在2022—2024年部分粮油贸易业务中收入确认方法不当，违规适用总额法与净额法，导致连续三年定期报告营收、成本披露不准确。江苏证监局对公司采取责令改正措施，对时任董事长任冬、总经理赵惠卿、财务总监赵昌磊出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。上交所同步对公司及相关责任人予以监管警示。

这并非维维股份首次在信息披露上“翻车”。2020年公司曾自曝原控股股东维维集团累计违规占用资金超27亿元，未履行决策程序且未及时披露，直接导致公司被实施ST、内控被出具否定意见，成为A股资金占用典型案例。

2021年7月，徐州国资旗下新盛集团以9.19亿元受让股份，以29.9%持股成为控股股东，徐州市国资委正式入主，市场一度期待国资能帮助企业规范治理、重回增长轨道。但入主五年间，公司未能彻底扭转合规短板，再度因财务核算不规范被监管点名。

经营层面，维维股份已陷入营收连续六年下滑的困境。2020—2024年营收分别为47.99亿元、45.68亿元、42.22亿元、40.36亿元、36.56亿元，逐年走低；2025年前三季度营收23.88亿元，同比再降12.29%，净利润2.41亿元同比下降1.93%，止跌企稳仍未出现。

渠道与人员同步收缩，释放经营承压信号。2024年公司经销商净减少273家，降幅约12.5%；2022—2024年在职员工由3329人降至2985人，两年累计减少344人，整体呈现收缩防守态势。

作为曾经的植物蛋白饮料龙头，维维股份依靠豆奶粉奠定市场地位，但多年来战略摇摆、跨界多元，主业投入不足，产品创新滞后于即饮豆奶等消费升级趋势，叠加行业竞争加剧，品牌老化与市场份额流失问题突出。

目前，公司已就财务违规启动会计差错更正，2023年三季度单季营收与成本被调减约4.48亿元。业内指出，国资入主后虽在资金占用整改上取得成效，但治理磨合、业务聚焦与内控提升仍需时日。在营收连降、渠道弱化、合规压力不减的背景下，这家老牌食品企业能否重回增长，仍面临严峻考验。