中科星图2025年净利暴跌91.6% 扣非首亏1.47亿元

4月15日，中科星图（688568）披露2025年年度报告，报告显示公司全年经营业绩出现大幅下滑，归母净利润同比暴跌超九成，扣非净利润由盈转亏，传统业务收缩、费用高企等问题凸显，尽管公司全力布局低空经济等新兴赛道并深耕山东市场，但短期内仍未能扭转经营颓势。

年报数据显示，2025年中科星图实现营业总收入26.77亿元，同比下降17.83%；归属于母公司所有者的净利润仅2940.01万元，同比大幅下滑91.64%，盈利能力急剧收缩；扣非净利润更是亏损1.47亿元，首次由盈转亏，经营基本面面临严峻挑战。

业绩下滑的背后，是多重因素的叠加冲击。一方面，公司传统核心业务承压明显，防务、公共安全等领域订单出现显著收缩，受宏观环境及政府行业预算收紧影响，核心业务收入持续下滑，未能支撑公司整体营收稳定；另一方面，公司研发投入居高不下，全年研发投入达7.47亿元，占总营收比例高达27.89%，过度的研发投入进一步挤压利润空间，同时财务费用激增3069%，利息支出增加、利息收入减少，进一步加剧了公司的经营压力，第四季度大额亏损更是直接拖累全年业绩。

值得注意的是，公司重点布局的低空经济、商业航天等新兴业务，虽有阶段性增长，但仍未形成足够的营收支撑力，未能有效对冲传统业务的下滑压力。其中，低空经济作为公司重点发力的战略新赛道，全年营收仅2.05亿元，相较于高额研发投入，产出效率不及预期。

在区域布局方面，中科星图虽将山东视为低空经济战略核心省份，全力推进青岛、德州等地的业务落地，但目前仍处于布局初期，尚未形成规模化盈利。据悉，公司在青岛设立全国低空经济总部、落地数智低空大脑及低空试验场项目，在德州布局区域示范基地，但相关项目仍处于建设或初步运营阶段，短期内难以贡献实质性营收，未能成为公司缓解经营压力的突破口。此外，公司在山东拓展的智慧城市、自然资源等业务，虽有零星项目落地，但市场拓展速度不及预期，区域业务对整体业绩的拉动作用有限。

截止4月15日收盘，中科星图股价60.2元，跌幅3.21%。

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