舍得酒业2026年一季度业绩“开门黑”：营收利润双降、中高档酒承压、经销商持续流失

4月15日，舍得酒业（600702.SH）披露2026年第一季度报告及经营数据，多项核心指标全线走弱，呈现“营收下滑、利润大跌、产品结构承压、渠道收缩”的不利局面，中高端白酒业务增长乏力，经营压力进一步凸显。

财报显示，2026年一季度公司实现营业收入14.81亿元，同比下降6.01%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比大幅下滑33.10%；扣非净利润2.23亿元，同比下降34.91%，利润降幅远超营收降幅，盈利水平显著缩水。公司解释称，业绩下滑主要受营业收入略有下滑、营业总成本略有增加影响，盈利能力持续承压。

现金流层面同样亮起红灯。一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，较上年同期的2.24亿元由正转负，同比大幅减少145.5%，主要因营收下降导致销售回款减少，经营性现金流状况恶化，终端动销与渠道回款能力明显走弱。

产品结构方面，作为公司核心利润来源的中高档酒遭遇明显下滑。一季度中高档酒销售收入10.54亿元，同比下降14.60%，拖累整体酒类销售；普通酒虽实现29.52亿元、同比增长41.88%，但难以弥补中高档酒的大幅下滑，整体酒类销售收入13.49亿元，同比下降6.45%，产品结构失衡问题突出。

渠道与区域市场同样不容乐观。批发代理渠道收入11.15亿元，同比下降9.87%，传统主力渠道增长疲软；省外市场收入8.26亿元，同比下滑12.97%，仅省内市场小幅增长6.08%，增长动能严重不足。

更值得警惕的是，报告期内，公司经销商网络持续收缩。一季度公司新增经销商28家，退出44家，期末经销商数量2509家，较2025年末减少16家，渠道信心不足、经销商流失加剧等现象明显。

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