山东玻纤再亏1343.21万元，经营活动现金流净额由正转负！第二大股东拟减持不超3%股份

4月9日，山东玻纤集团股份有限公司（以下简称“山东玻纤”）发布2025年年度报告，报告显示，山东玻纤2025年度实现营业收入2484754126.24元，归属于上市公司股东的净利润为-13432142.05元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-24145441.09元。同日，山东玻纤发布《山东玻纤集团股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告》，第二大股东上海东兴投资控股发展有限公司（以下简称“上海东兴”）拟减持不超3%股份。

去年第四季度亏损1321.84万元

年报数据显示，2025年，山东玻纤实现营业收入248475.41万元，同比增加23.87%；实现归属于上市公司股东的净利润-1343.21万元，同比减亏86.42%。

山东玻纤表示，影响公司业绩的主要原因是报告期内公司对产品结构调整持续优化，新上产能逐步释放，产销同比提升明显，同时公司采取一系列降本措施，使生产成本进一步下降。但受限于传统产品占比高、转型周期长及新增高附加值产品产能尚处于释放中等因素影响，总体效益尚未完全显现。

细分到每个季度，2025年山东玻纤四个季度的营业收入相对稳定，分别为6.08亿元、5.21亿元、6.45亿元、7.11亿元；但其归母净利润却呈现出逐季度下滑的情况，仅第一季度实现盈利为873.43万元，其余三个季度均为亏损，其中第二季度仅亏损6659.92元，第三季度亏损扩大到894.14万元，完全侵蚀掉一季度的盈利，第四季度亏损更是达1321.84万元。

2023年，山东玻纤的业绩出现下滑。2023年山东玻纤营业收入‌‌22.02亿元‌，同比下降‌20.84%‌；‌归母净利润则同比下降‌80.34%至‌1.05亿元‌。

进入2024年，山东玻纤业绩再次遭遇重创，由盈转亏。2024年，山东玻纤营业收入200585.68万元，同比减少8.89%；实现归属于上市公司股东的净利润-9893.05万元，同比减少193.92%。当时，山东玻纤表示，影响公司业绩的主要原因是，一是报告期内受国内、国际宏观经济形势影响，玻纤下游市场仍处于低迷状态，玻纤产品价格略有回升但处于底部，同时产品销量未达预期；二是报告期内公司采取降本增效、内涵提升、两化融合、成本模块化管理等措施，开展产品质量竞赛、经营质量竞赛等活动，精益组织生产，生产成本进一步下降，但不足以抵减产品价格下降及销量减少带来的影响。

经营活动现金流净额同比减少135.82%

年报显示，2025年，山东玻纤经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-5802.09万元，而这一数据2024年为1.62亿元，同比减少135.82%。山东玻纤表示，经营活动产生的现金流量净额变动原因为：一是报告期内公司收到的税费返还减少；二是购买商品、接受劳务支付的现金增加；三是支付的各项税费增加所致。

投资活动产生的现金流量净额为-5.86亿元，与2024年基本持平，山东玻纤表示，一是报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少；二是投资支付的现金减少所致。

筹资活动产生的现金流量净额为6.19亿元，同比增加72.52%，山东玻纤表示，一是报告期取得借款收到的现金增加；二是偿还债务支付的现金减少所致。

山东玻纤负债率也进一步提高，截至2025年12月31日，山东玻纤总资产764153.43 万元，总负债505722.22万元，资产负债率为66.18%。2024年12月31日，山东玻纤总资产713803.14 万元，总负债451007.11万元，资产负债率为63.18%。

此外，山东玻纤基本每股收益为-0.02元/股。山东玻纤表示，鉴于公司2025年度实现的可分配利润为负值，同时综合考虑公司近几年建设项目多、资金投入大的实际经营情况，结合公司未来经营计划和资金需求，为保障公司正常经营和持续健康发展，维护股东的长远利益，公司2025年度利润分配预案为：公司2025年度拟不进行利润分配，也不进行公积金转增股本和其他方式的分配。

两大主营业务营收“冰火两重天”

官网显示，山东玻纤集团股份有限公司是在2013年12月改制成立的国有控股的股份制公司，位于沂水县经济开发区，是山东能源临沂矿业集团有限责任公司的控股公司，系集玻璃纤维及其制品、贵金属加工、发电供热于一体的国家大型企业，是山东能源集团“十三五”新材料产业的重要板块。山东玻纤集团股份有限公司为山东能源集团控股经营的国有上市企业。

年报显示，山东玻纤主要从事玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，同时在沂水县范围内提供热电产品。该公司采用池窑法生产玻璃纤维，依托于持续的研发创新和不断改进的生产技术，已经形成了玻纤纱和玻纤制品两大类产品。山东玻纤实际从事的主要经营活动为玻璃纤维及其制品生产、销售；火力发电，热力的生产与供应。

这两大主营业务，在2025年营收方面表现一升一降的状态。山东玻纤表示，2025年，公司玻纤纱产量增加主要是新上17万吨技改项目，产能增加所致；电力产量减少主要是受国家政策影响，关停1号发电机组。

从全国来看，2025年规模以上玻璃纤维及制品制造企业（不含玻璃纤维增强复合材料制品企业）主营业务收入同比增长11.0%，利润总额约为110亿元，同比增长78.4%。受市场回暖影响，山东玻纤的玻纤产品的营业收入出现回暖。

2025年被山东玻纤定为应对市场挑战、全力扭亏治亏的关键一年。公司以“市场需求”为导向，由“量本利”向“价本利”思维加快转变，定期召开品种平衡会，统筹生产计划调整，对低附加值产品进行持续削减。2025年成品纱产量63.82万吨，同比增加10.15万吨；销量60.01万吨，同比增加15.68万吨。

市场的回暖与产能升级为山东玻纤的玻纤产品业绩增长带来了显而易见的影响。

2025年山东玻纤的玻纤产品实现主营业务收入208411.30万元，占全部主营业务收入的比例为85.05%。与上年相比，玻纤产品主营业务收入增加34.35%，营业成本增加24.41%，毛利率也得到提升，增加6.89个百分点，主要原因是报告期受玻纤市场行情回暖，下游需求增加，玻纤产品销量增加所致。

然而其另一产品电力及热力产品营业收入为36645.44万元，营收同比下降15.88%，不过毛利率比去年提高9.67个百分点。

上海东兴拟减持不超3%股份

年报显示，山东玻纤母公司为山东能源集团新材料有限公司，山东能源集团有限公司持有山东能源集团新材料有限公司100%股权，山东省人民政府国有资产监督管理委员会持有山东能源集团有限公司70%股权，为公司的最终控制方。

根据年报，山东玻纤前三大股东分别为山东能源集团新材料有限公司、上海东兴投资控股发展有限公司、山东玻纤集团股份有限公司回购专用证券账户，截至2025年12月31日持股比例分别为51.79%、14.75%、1.41%。

由于山东玻纤已终止实施2022年限制性股票激励计划，股权激励限售股的回购注销事项已于2026 年1月19日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成。公司控股股东山东能源集团新材料有限公司持股比例由51.79%被动增加至52.74%，持股5%以上的股东上海东兴投资控股发展有限公司持股比例由14.75%被动增加至15.02%。

在年报发布当日，山东玻纤同时发布多个公告，其中《山东玻纤集团股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告》显示，上海东兴计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易、大宗交易等方式，减持其持有的公司股份不超过18001450股，减持比例不超过公司股份总数的3.00%。

4月2日，山东玻纤发布《山东玻纤集团股份有限公司2026 年第一季度可转债转股结果暨股份变动公告》，公告显示自2026年1月1日至2026年3月31日期间，共有353000元“山玻转债”转换为公司A股股份，转股数量为30584股，转股数量占“山玻转债”转股前已发行股份总额的0.0051%。 截至2026年3月31日，累计已有人民币 553000 元“山玻转债”转换为公司A股股份，累计转股数量为48374股，累计转股数量占“山玻转债”转股前已发行股份总额的0.0081%。总股本变为600048374股。

2月10日，山东玻纤发布公告，董事长张善俊因达到离岗年龄不再担任公司第四届董事会董事、董事长、法定代表人、董事会战略发展委员会主任委员、董事会提名委员会委员等职务，离任后不再担任公司其他职务。

2月11日公告显示，朱波被选举为第四届董事会董事长。1981年出生的朱波原为山东玻纤集团股份有限公司党委书记、董事、总经理。

在年报中，山东玻纤表示，2026年山东玻纤将聚焦“产品质量稳定提升”与“营销模式创新与效能提升”，向“技术研发与科技创新”“高能高技领军人才引进”“风电与外贸市场开拓”三个方向发力，进行高端纤维技术攻关、漏板设计加工质效提升、浸润剂自产能力突破、产业链延伸落地实施、智能化数字化转型发展五大任务。

立足2026年战略目标，新任董事长将如何带领企业走出亏损局面，顺利实现战略转型，未来成效值得持续关注。

（大众新闻·半岛新闻记者 耿方辉）