朝阳街日报丨烟台“上市舰队”竞渡资本蓝海

大众网记者 屈晨晨 烟台报道

2026年3月30日，北京证券交易所大厅内钟声敲响。山东悦龙橡塑科技股份有限公司（股票代码920188）正式挂牌上市，开盘涨幅达183.90%，全天成交额5.88亿元，换手率87.45%，市场热情可见一斑。这是莱州市新增的一家A股上市公司，也是烟台市在2026年首家登陆A股市场的企业。

悦龙科技上市的热度尚未散去，烟台资本市场再传捷报。4月10日，烟台财金集团参投企业南昌三瑞智能科技股份有限公司（股票代码301696）在深交所创业板正式挂牌上市，上市首日收盘价92元，涨幅达272.77%，展现出资本市场对硬科技企业的高度认可。与此同时，总部位于烟台的力高新能再次向创业板发起冲击，IPO申请已获深交所受理，拟募资19.25亿元。此外，昌誉股份于4月15日与国投证券签订辅导协议，拟申报北交所上市，这标志着烟台又一家国家级专精特新“小巨人”企业迈出了上市的关键一步。

从“十三五”末的51家到2025年末的65家，烟台上市公司数量稳步增长，企业登陆资本市场的步伐正在显著提速。资本市场“烟台上市舰队”的加速扩容，既是一场企业主动拥抱资本的市场选择，更是一幅政府精心谋划、产业链深度协同、专精特新企业梯次发力的系统性变革图景。到2025年末，境内总市值突破1.5万亿元，是“十三五”末的2倍；一般公共预算收入突破700亿元，外贸进出口总额达5379亿元，五年累计实际使用外资109亿美元。

山东悦龙橡塑科技股份有限公司挂牌上市

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上市新速度：烟台资本市场“开门红”成色几何？

悦龙科技的上市历程可以用“快”字概括。从2025年5月26日获北交所受理，到同年12月11日通过上市委审议，再到2026年1月21日取得证监会注册批复，3月30日正式挂牌——全程历时308天。在IPO审核日趋严格的当下，这个速度体现出企业规范治理水平与监管机构高效协同的双重功力。

与速度相匹配的是业绩的扎实增长。招股书显示，2022年至2024年，悦龙科技营业收入从1.89亿元增至2.68亿元，三年复合增长率19.02%；归母净利润从4792.34万元攀升至8342.33万元，三年复合增长率超过31%；主营业务毛利率从51.97%提升至59.68%。公司客户覆盖中海油、中石油、中石化、埃克森美孚等全球头部能源企业，产品应用于全球600多个海洋工程项目。

悦龙科技有两个值得关注的标签：一是国家级专精特新（重点）小巨人，二是国内唯一具备API 17K资质并拥有应用业绩的企业。前者代表着烟台产业升级的微观基础——大量在细分领域做到极致的“隐形冠军”正在成为上市主力；后者则印证了烟台制造业的硬核底色，这些企业不仅在国内市场占据领先地位，更在全球产业链中扮演着不可或缺的角色。

从发行情况看，悦龙科技IPO发行市盈率14.99倍，显著低于行业平均静态市盈率28.52倍，网上申购倍数高达3196.93倍，有效申购户数近46万户。资本市场的认可，既是对企业价值的肯定，也是对烟台制造业基础的投票。

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上市新格局：从数量增长到质量跃升

过去一年，烟台企业在多层次资本市场的布局呈现出一系列结构性变化。

A股市场持续壮大。截至2025年6月，烟台市A股上市公司达51家，总市值超七千亿元，2024年实现营业收入4972.42亿元，同比增长5.2%，实现净利润321.69亿元，同比增长5.3%，增速均超全国全省平均水平。到2025年末，上市企业总数增至65家，境内总市值突破1.5万亿元。

龙头效应日益凸显。在山东省内，烟台上市企业的“含金量”尤其突出。2025年10月，中际旭创盘中市值首次突破5000亿元大关，成为山东首家市值突破5000亿元的上市公司，成为山东新“股王”。此后，在AI算力需求持续井喷的推动下，公司市值继续攀升。截至2026年4月10日收盘，中际旭创市值已突破8000亿元，在山东A股上市公司中高居榜首，远超同期1958亿元的海尔智家，稳居山东“股王”之位。在2025胡润中国500强榜单中，烟台共有6家企业入选，数量居全省首位。龙头企业的示范效应，不仅拉升了烟台板块的整体市值，更带动了产业链上下游企业的成长。

多元上市路径齐头并进。烟台企业正从单一A股上市扩展为A股、北交所、港股、美股并行的格局。烟台财金集团以“耐心资本”精准灌溉硬科技领域，2025年收获丰硕——思看科技（688583）于1月15日登陆上交所科创板，银诺医药（02591.HK）于8月15日登陆港交所，长风药业（02652.HK）于10月8日登陆港交所，轩竹生物（02575.HK）于10月15日登陆港交所，恒坤新材（688727）于11月18日登陆上交所科创板，宝济药业（02659.HK）于12月10日登陆港交所。6家企业在科创板和港交所多点开花，展现出烟台耐心资本对硬科技和生物医药领域的精准布局。

进入2026年，烟台财金集团参投企业延续上市势头——悦龙科技于3月30日登陆北交所；南昌三瑞智能于4月10日登陆深交所创业板。截至目前，烟台财金集团已累计推动40余家企业登陆资本市场，投资版图覆盖烟台本地及全国多地优质科创企业。其“天使+创投+成长+并购+接续”的基金矩阵，精准覆盖了企业从初创到成熟的全生命周期。

后备梯队层次分明。在悦龙科技、三瑞智能等已上市企业之外，一批企业正处于IPO审核或辅导的关键阶段。力高新能——国家级专精特新重点“小巨人”、国内第三方BMS厂商排名第一——于2026年3月27日再次向创业板发起冲击，IPO申请已获深交所受理，拟募资19.25亿元；昌誉股份——另一家国家级专精特新“小巨人”——于4月15日与国投证券签订辅导协议，拟申报北交所；宏远氧业正稳步推进北交所上市，辅导机构已报送第二十五期工作进展报告；九目化学在北交所IPO进程中已收到第二轮审核问询函，审核工作持续深化；蓝纳成生物于2025年9月向港交所主板提交上市申请，目前招股书有效期已届满，正在更新财务资料，据母公司披露无需重新递表，可继续推进上市进程。这些企业构成了层次清晰、路径多元的上市梯队。

值得注意的是，这些后备企业大多为国家级专精特新“小巨人”，在细分领域掌握着核心技术，正成为烟台冲击资本市场的“主力军”。从产业层面看，专精特新企业是烟台“9+N”制造业集聚工程和16条重点产业链的重要支撑，“产业链+上市”的融合路径正在从制度设计走向实践落地。

烟台市于2025年发布《关于支持企业上市和并购重组持续推动上市公司高质量发展的意见》

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政策新动能：从“三年行动”到“全链条赋能”

烟台资本市场的活跃，离不开政策的精准引导。纵观近年来的政策演进，可以看到一条清晰的脉络：从早期出台上市奖补措施，到2021年推出《加快推进企业上市三年行动方案》（以下简称《三年行动方案》），再到2025年发布《关于支持企业上市和并购重组持续推动上市公司高质量发展的意见》（以下简称《意见》），政策体系正从“鼓励上市”走向“全链条赋能”。

目标清晰、路径明确。《三年行动方案》明确提出“未来3年全市新增上市公司30家左右，总数达到80家左右，所有区市均有企业挂牌上市，县域上市实现全覆盖”的目标，同时将开发区、龙口、招远列为“上市公司孵化聚集区”创建试点。从目前65家到80家的目标距离，意味着仍有较大的增长空间。

分类施策、精准滴灌。2025年6月发布的《意见》，围绕企业全生命周期成长需求提出15条精准举措，构建“源头培育——质量提升”全链条体系。具体而言，政策从三个层面发力：一是通过动态优化上市后备资源库、强化政府基金引导，为专精特新“小巨人”“单项冠军”等硬科技企业提供上市“直通车”；二是鼓励上市公司发挥“链主”作用，以并购重组整合产业链资源，配套金融机构资金支持；三是聚焦上市公司治理升级，推动规范运作、风险防控及价值提升。

要素保障、打通堵点。政策将政府激励性资源重点向拟上市企业倾斜，优先保障募投项目土地、能耗、排放等指标，对历史遗留问题实行“一企一策、一事一议”解决。烟台市发展改革委还创新推出了“企业上市合法合规信息核查一件事”集成服务，用一份公共信用报告替代52个领域的无违法违规记录证明，大幅降低企业上市的前置成本。

梯度培育、厚植根基。在基层层面，各区市正在细化执行方案。以黄渤海新区为例，该区建立了“塔基企业——极点企业——尖峰企业”梯度培育体系，企业培育成效显著。截至目前，全区优质中小企业已达2302家。其中，国家级专精特新“小巨人”企业达34家，各项指标均位居全市首位。与此同时，烟台高新区也在2025年度省级引领型孵化器评选中独占3席。这种“顶层设计+基层创新”的双轮驱动，为上市后备资源提供了源源不断的活水。

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省内坐标系：烟台如何定位自身？

将烟台放在山东省内资本市场格局中审视，可以更清晰地看到其位置与潜力。

在上市公司数量上，截至2025年9月末，山东A股上市公司达309家，青岛以63家居首，烟台51家紧随其后，济南47家位列第三。青岛虽居数量榜首，但烟台在市值和盈利能力上并不逊色：2025年一季度，烟台板块52家公司合计实现归母净利润86.37亿元，盈利能力居全省前列。烟台有6家企业入选2025胡润中国500强，数量居全省首位。而从市值增长动能看，中际旭创是山东A股2025年市值增长的核心驱动力，贡献了全省A股市值增量的四成左右。

从产业结构看，烟台上市公司的行业分布较为多元，既涵盖化工、装备制造等传统优势产业，也延伸至光通信、新能源、生物医药等战略性新兴产业。2025年，烟台省级以上产业集群达到50个，高新技术产业产值比重从2020年的54.8%攀升至62%以上。这种产业结构的持续优化，正在为资本市场提供源源不断的优质上市资源。

从政策环境看，烟台是全省入选“上市公司孵化聚集区”试点最多的城市之一。2021年，开发区、龙口、招远入选山东省首批上市公司孵化聚集区试点。依托试点政策优势，各区市围绕重点产业链深入挖掘后备资源，形成了“筛选一批、储备一批、辅导一批、上市一批”的梯次培育格局。

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展望：从“新速度”到“高质量”的跃升

烟台企业登陆资本市场的步伐正在加快，但要实现从“数量领先”到“质量引领”的跃升，仍有几项关键任务值得持续关注。

一是县域上市全覆盖目标能否如期达成。《三年行动方案》提出所有区市均有企业挂牌上市，目前尚有部分区市待突破。开发区、龙口、招远作为上市公司孵化聚集区试点，承担着更大的引领责任。

二是并购重组能否成为新的增长点。新出台的《意见》明确鼓励上市公司发挥“链主”作用，以并购重组整合产业链资源。如果这一政策有效落地，烟台资本市场将从“增量扩张”走向“存量优化”，上市公司对产业链的带动作用将进一步释放。

三是港股上市通道能否拓宽。港交所18A章和18C章为生物医药和高科技企业提供了新的上市通道，烟台在生物医药、新材料等领域拥有较好产业基础，若能把握住这一窗口期，将有助于实现上市结构的优化。

四是政策协同能否持续优化。从“三年行动”到“15条举措”，烟台已经搭建了相对完备的政策体系，但政策的落地效果最终取决于部门协同、要素保障和政务服务效率。烟台营商环境连续四年居全省考核第一档次，这一优势有望持续转化为资本市场发展的制度红利。

从更宏观的视角看，烟台资本市场的加速扩容，是区域经济从“GDP万亿”迈向“产业万亿”后的必然逻辑。当一座城市的经济体量突破一定门槛，资本市场的深度和广度便成为衡量其经济质量的重要标尺。粗略计算，2025年末烟台上市公司总市值突破1.5万亿元，当年GDP达11350.98亿元，总市值约为GDP的1.32倍，远高于全国A股总市值占GDP约78%的水平，反映出资本市场与实体经济的良性互动已经形成正反馈循环。

“十四五”收官、“十五五”启程之际，烟台“上市舰队”正加速竞渡资本蓝海，为这座北方首个GDP过万亿的地级市注入持续向前的资本动能。